Заключение сделок «длинный своп» на валютном рынке ММВБ-РТС

Среднедневной объем и структура сделок своп доллар/рубль в России, 2011, млн долл. В 2010 г. среднедневной объем FX swaps на мировом рынке составил 1765 млрд долл., FX forwards – 475 млрд долл. По данным BIS на мировом рынке в среднем по всем странам на свопы до 7 дней приходится 74%, от 7 дней до года – 25% и свыше 1 года – 1% По большинству развитых стран доля «длинных свопов» – более 7 дней колеблется в диапазоне 20-30% в США - 28% в Великобритании - 26%. Россия пока имеет один из самых низких показателей по доле «длинных свопов» всего 3-4% от их общего объема К специфическим особенностям проведения операций с длинными свопами российских банков является высокая доля заключения сделок на зарубежных рынках и использование различных синтетических инструментов, что искажает стандартную статистику срочных сделок и затрудняет международные сопоставления Сопоставление официальной статистики Банка России и Банка Англии за 2011 год свидетельствует, что объем длинных свопов USD/RUB (все свопы свыше 7 дней) в Лондоне почти в 4 раза превышал данные по России В структуре свопов USD/RUB лондонского рынка доля длинных свопов составляет более 30% Сравнительные характеристики мирового и российского рынков FX swaps и FX forwards Мировой рынок сделок «длинный своп» и форвардных сделок 2 Среднедневной объем и структура сделок своп доллар/рубль в Лондоне, 2011, млн долл ,0% свыше 1 года6450,2% от 7 дней до 1 года6 6501,8% до 7 дней Свопы доллар/рубль (Россия) Over 1 year2 0202,1% 6 months to 1 year3 7944,0% 1 month to 6 months ,1% 1 week to 1 month7 6998,1% Less than 1 week ,7% Swaps USD/RUB (Лондон) Источники: Данные Банка России по методологии BIS и United Kingdom's Foreign Exchange Joint Standing Committee (FXJSC) за апрель 2011 года

Суммарный объем операций своп (коротких и длинных) российских банков на курс доллар/рубль, млрд долл. В конце декабря 2011 г.. объем открытых позиций российских банков по форвардным контрактам и валютным свопам на курс рубля составил 115 млрд долл. В 2011 г. объем сделок своп доллар/рубль (коротких и длинных) российских банков увеличился на 31%, превысив за год 4 трлн долл. Низкая доля «длинных свопов» на российском рынке до недавнего времени объяснялась общей неразвитостью российского срочного рынка Из-за отсутствия лимитов на длинные инструменты российские банки стараются заключать сделки за рубежом или создавать синтетические позиции по свопам, используя для этого западные площадки Большие объемы срочных сделок с рублем заключаются на Чикагской бирже (СME) В 2011 г. месячный объем торговли срочными контрактами USD/RUB на CME превысил 9 млрд долл. CME используется для отчета сделок с валютными контрактами на межбанковском рынке Запуск торговли «длинными свопами» на ММВБ-РТС позволит участникам заключать данный вид операций на биржевом рынке, что создаст условия для увеличения торговли «длинными свопами» в России. Источники: Данные Банка России по методологии BIS и СМЕ Привлекательность и высокие темпы роста операций со срочными рублевыми инструментами Высокий потенциал развития рынка срочных сделок с рублем 3 Объем торгов срочными контрактами USD/RUB на CME, млрд долл.

4 Кому и почему интересны новые инструменты Целевая группа: Российские кредитные организации – Участники торгов ЕТС, в т.ч. дочки – иностранных банков Клиенты Участников торгов ЕТС ( после запуска DMA на валютном рынке ММВБ-РТС), в т.ч. российские и зарубежные брокеры, корпорации и пр. юридические лица. Дополнительные возможности операций с новыми инструментами на бирже: Отсутствие сдерживающих факторов: ограниченный риск (лимит) на контрагента и подписание ISDA CSA Доступ к биржевой ликвидности Единый клиринг и Центральный контрагент на биржевом валютном рынке Преимущества использования новых инструментов: Единое маржирование с другими инструментами валютного рынка ММВБ-РТС Биржевой Money Market инструмент срочностью до 6 месяцев Управление ликвидностью и хеджирование долгосрочных валютных рисков Получение арбитражной или спекулятивной прибыли

Параметры инструментов ПараметрДлинный свопФорвард Валютная параUSD/RUB, EUR/RUB, EUR/USD Срочность1D, 1W, 2W, 1M, 2M, 3M, 6M1D - 6M Валютирование 1-й частиTOM (T+1)– Лот единиц валюты 1000 единиц валюты Базовый курс Центральный курс по валютной паре, рассчитанный в ходе M-t-M – МаржированиеСуществующая СУР + Компенсационные взносы Заключение форвардных сделок предполагается сделать доступным только на основе адресных заявок. На первом этапе предоставляется возможность заключать сделки «длинный своп» и форвардные сделки только по валютной паре USD/RUB.

Маржирование Компенсационные взносы 1.Рассчитываются в начале торгов. 2.Рассчитываются с использованием форвардных курсов. Существующая СУР 1.Применение «гибких» границ Диапазона оценки рисков, рассчитываемых с использованием Индикативных цен сделок своп со «стандартными» сроками (1D, 1W, 2W, 1M, 2M, 3M, 6M). 2.Индикативные цены сделок своп определяются: на I этапе – на основе котировок NFEA FX Swap Rate; на II этапе – на основе средневзвешенных цен сделок «длинный своп» на валютном рынке ММВБ. 3.Учет риска изменения Индикативных цен сделок своп в течение 2-х торговых дней. Срок Курс FWD 1W1W 2W 1M1M 2M 6M 3M SWAP Rate 6M Rc – Центральный курс (TOM) Rc RtLRtH RtL – Нижняя граница диапазона оценки рисков RtH – Верхняя граница диапазона оценки рисков Риск изменения Индикативной цены свопа в течение 2-х торговых дней 1D1D TOM

Риск изменения Индикативной цены свопа в абсолютном выражении *В расчете на 1 USD при Центральном курсе валютной пары, равном 30 RUB/USD Риск, % год. Продол. свопа, кал. дн. 1,52,04,06,0 1 0,00120,00160,00330, ,00860,01150,02300, ,01730,02300,04600, ,03700,04930,09860, ,07400,09860,19730, ,11100,14790,29590, ,22190,29590,59180,8877 SWAPRisk = SWAPRiskRate/100 x YF x Rc, где: SWAPRisk- Риск изменения Индикативной цены свопа в течение 2-х торговых дней в RUB; SWAPRiskRate- Риск изменения Индикативной цены свопа в течение 2-х торговых дней в % год.; YF- Продолжительность свопа в годах, рассчитанная по финансовой базе 365 дней; Rс- Центральный курс валютной пары USD/RUB.

Пример (сделка «длинный своп) – Расчет Единого лимита Участника клиринга (День T) UL= *28, *0, = UL= *28, *1, = UL = USDNetto x RtL/RtH + USDFWD x SwRtL/SwRtH + RUBNetto, где: UL- Единый лимит; USDNetto- Нетто-позиция по USD; RtL/RtH- Верхняя/Нижняя граница диапазона оценки рисков по валютной паре USD/RUB; USDFWD- Нетто-позиция по USD в Дату T+n; SwRtL/SwRtH- Верхняя/Нижняя Индикативная цена свопа в Дату T+n по валютной паре USD/RUB; RUBNetto- Нетто-позиция по RUB. Участник 1Участник 2 Валюта Позиция USDRUB Валюта Позиция USDRUB Средства , ,00Средства , ,00 По сделкам T , ,00По сделкам T , ,00 По сделкам TOM , ,00По сделкам TOM , ,00 По сделкам TOD0,00 По сделкам TOD0,00 По возврату КВ FWD–0,00По возврату КВ FWD–0,00 Нетто , ,00Нетто , ,00 Ед. лимит, RUB ,00 Риск-параметры по валютной паре USD/RUB RtLRcRtHSwRtL T+181SwRc T+181SwRtH T ,500030,000031,5000+0,7781+1,0000+1,2219 Входящий UL= *28, =

Пример – Проведение Процедуры расчета и перечисления Компенсационных взносов (День T+1) CPFWD = (USDFWD x (Rc + SwRc) + RUBNetto) + OblCPFWD, где: CPFWD- Компенсационный взнос в Дату T+n, подлежащий перечислению в ходе Процедуры рас. и переч. КВ; USDFWD- Нетто-позиция по USD в Дату T+n; Rс- Центральный курс по валютной паре USD/RUB; SwRc- Центральная Индикативная цена свопа в Дату T+n по валютной паре USD/RUB; RUBFWD- Нетто-позиция по RUB в Дату T+n; OblCPFWD- Требования/обязательства по возврату КВ в Дату T+n до проведения Процедуры рас. и переч. КВ. T180: CPFWD=( *(30+0,9944) )+0= T180: CPFWD=( *(30+0,9944) )+0= UL= *28, *0, = UL= *28, *1, = Участник 1Участник 2 Валюта Позиция USDRUB Валюта Позиция USDRUB Средства , , ,00 Средства , , ,00 По сделкам T , ,00По сделкам T , ,00 По сделкам TOM0,00 По сделкам TOM0,00 По сделкам TOD , ,00По сделкам TOD , ,00 По возврату КВ FWD– 0, ,00 По возврату КВ FWD– 0, ,00 Нетто , ,00Нетто , ,00 Ед. лимит, RUB , ,00 Риск-параметры по валютной паре USD/RUB RtLRcRtHSwRtL T+180SwRc T+180SwRtH T ,500030,000031,5000+0,7737+0,9944+1,2151

Пример – Проведение Процедуры исполнения (прекращения) обязательств (День T+1) UL = USDNetto x RtL/RtH + USDFWD x SwRtL/SwRtH + RUBNetto, где: UL- Единый лимит; USDNetto- Нетто-позиция по USD; RtL/RtH- Верхняя/Нижняя граница диапазона оценки рисков по валютной паре USD/RUB; USDFWD- Нетто-позиция по USD в Дату T+n; SwRtL/SwRtH- Верхняя/Нижняя Индикативная цена свопа в Дату T+n по валютной паре USD/RUB; RUBNetto- Нетто-позиция по RUB. UL= *28, *0, = UL= *28, *1, = Участник 1Участник 2 Валюта Позиция USDRUB Валюта Позиция USDRUB Средства , , , ,00 Средства , , , ,00 По сделкам T , ,00По сделкам T , ,00 По сделкам TOM0,00 По сделкам TOM0,00 По сделкам TOD0,00 По сделкам TOD0,00 По возврату КВ FWD– ,00По возврату КВ FWD– ,00 Нетто , ,00Нетто , ,00 Ед. лимит, RUB , ,00 Риск-параметры по валютной паре USD/RUB RtLRcRtHSwRtL T+180SwRc T+180SwRtH T ,500030,000031,5000+0,7737+0,9944+1,2151

Ед. лимит, RUB , ,00 UL= *27, *0, = Пример – Проведение Процедуры расчета и перечисления Компенсационных взносов (День T+2) CPFWD = (USDFWD x (Rc + SwRc) + RUBNetto) + OblCPFWD, где: CPFWD- Компенсационный взнос в Дату T+n, подлежащий перечислению в ходе Процедуры; USDFWD- Нетто-позиция по USD в Дату T+n; Rс- Центральный курс по валютной паре USD/RUB; SwRc- Центральная Индикативная цена свопа в Дату T+n по валютной паре USD/RUB; RUBFWD- Нетто-позиция по RUB в Дату T+n; OblCPFWD- Требования/обязательства по возврату КВ в Дату T+n до проведения Процедуры. Участник 1Участник 2 Валюта Позиция USDRUB Валюта Позиция USDRUB Средства0, , ,00 Средства , , ,00 По сделкам T , ,00По сделкам T , ,00 По сделкам TOM0,00 По сделкам TOM0,00 По сделкам TOD0,00 По сделкам TOD0,00 По возврату КВ FWD– , ,00 По возврату КВ FWD– , ,00 Нетто , ,00Нетто , ,00 T179: CPFWD=( *(28,5+0,7911) ) = T179: CPFWD=( *(28,5+0,7911) ) = Риск-параметры по валютной паре USD/RUB RtLRcRtHSwRtL T+179SwRc T+179SwRtH T ,075028,500029,9250+0,5826+0,7911+0,9996 UL= *27, *0, =

Новые тарифы по сделкам своп Тарифные планы Ежемесячная фиксированная часть вознаграждения, в т.ч. НДС 18% Оборотная часть вознаграждения, в т.ч. НДС 18% 1D-1W2W1M – 2M3M6М «Базовый»---0,0005%0,0010%0,0020%0,0030%0,0050% «Экономный» руб.0,0003%0,0007%0,0012%0,0018%0,0030% «Мarket leader» руб.0,0002%0,0004%0,0008%0,0012%0,0020% SWAPUSD/RUB, EUR/RUB, EUR/USD Тарифные планы Ежемесячная фиксированная часть вознаграждения, в т.ч. НДС 18% Оборотная часть вознаграждения, в т.ч. НДС 18% 1 д.-6 дн.7 д.-29 дн.30 д.-89 дн.90 д.-179 дн.180 дн. «Базовый»---0,0005%0,0010%0,0020%0,0030%0,0050% «Экономный» руб.0,0003%0,0007%0,0012%0,0018%0,0030% «Мarket leader» руб.0,0002%0,0004%0,0008%0,0012%0,0020% LTV*USD/RUB, EUR/RUB, EUR/USD LTV – биржевой поставочный форвард (только адресные сделки )

13 Тестирование торгов новыми инструментами Ознакомление с материалами на сайте ММВБ-РТС: Участие в Презентации проекта, которая состоится 20 апреля 2012 г. Регистрация на сайте Подключение к тестовой торговой системе (доступно с 9 апреля): - По электронной почте на адрес указав при этом: тему письма «Длинные свопы» наименование организации – Участника торгов ЕТС контактные данные - По телефону –9682

Спасибо за внимание! Контакты: Управление продаж Департамент валютного рынка Tел.:+7 (495) , доб. 1618, 3115 Сайт: