Правовые аспекты инвестирования в электроэнергетику на принципах проектного финансирования: опыт Казахстана Чиканаев Шаймерден Партнер Юридическая Фирма GRATA Алматы, 2 ноября 2010 г.

2 Почему IPP проекты нужны в Казахстане? Нехватка бюджетных средств. Частный бизнес эффективней государства. Основная задача IPP проектов - привлечение иностранных частных инвестиций и технологий в электроэнергетику и распределение рисков между государством и иностранным частным бизнесом. Успешная мировая практика в США, Великобритании и развивающихся странах: (a)Индонезия (1989) – 5000 МВт (b)Мексика (1992) – МВт (c)Турция (1997) – 6000 МВт.

3 Схема стандартного IPP проекта Проектная Компания Покупатель энергии (Договор купли-продажи) Спонсоры (акционеры) Правительство или Акимат (Концессия и гарантия) Поставщик топлива Оператор (O&M Контракт) Подрядчик (EPC/T контракт) Кредиторы (договоры займа)

4 Основные IPP контракты Соглашение о реализации (Implementation Agreement). Гарантия. Договор купли-продажи электроэнергии (PPA). Договор поставки топлива (Fuel Supply Contract). O&M контракт. EPC контракт. Лицензии и разрешения. Кредитные договора. Межкредиторские соглашения. Страховые полисы Мечта для юриста - кошмар для заказчика

5 Договор купли-продажи электроэнергии (PPA) Самый главный контракт в IPP проектах. Долгосрочный (до 30 лет). Гарантия потребления определенного количества электроэнергии. Тариф долгосрочный регулируемый с учетом изменения цены на топливо, курсов валют, налогов и т.д. – ВАЖНО ограничения предельным/расчетным или индивидуальным тарифом. Концепции Take or pay - риск что суд уменьшит сумму «штрафа». Концепция Buy out – риск что суд признает как предварительный договор.

6 Концепция «Единственный покупатель» Единственный покупатель электроэнергии, закупающий 100% электроэнергии, производимой электростанцией. Должен быть кредитоспособен – если нет, потребуется гарантия. Возможны проблемы с антимонопольным законодательством РК, в частности, с Законом о конкуренции (доминирующее положение Проектной Компании).

7 Гарантии государства В «новых» странах для успешного привлечения финансирования IPP проектов требуется государственная гарантия/гарантия акимата за обязательства Покупателя по PPA. По мере роста доверия инвесторов гарантии не понадобятся. Казахстанское законодательство запрещает выпуск государственных гарантий по обязательствам PPA (не договор займа). Возможность выпуска гарантии акиматом от лица области спорно. Компенсационные выплаты. Гарантии от кредитоспособных государственных предприятий.

8 Арбитраж Ссылка в PPA на международный арбитраж не возможна – что принципиально для инвесторов. Третейские суды также не имеют юрисдикцию (естественные монополии).

9 Обеспечение в IPP проектах в Казахстане Переуступка права не является залогом по Казахстанскому праву. Концепция step in right не работает. Обязательная реализация предмета залога через аукцион непрактична для целей проектного финансирования.

10 Распределение рисков Один из важнейших аспектов партнерства между государством и иностранным инвестором – вопрос о распределении между ними рисков по IPP проекту. Основной принцип – риск должен быть возложен на ту сторону, которая находится в наилучшей позиции для управления таким риском. Основные категории рисков по IPP проекту: (a) риски, связанные со строительством; (b) операционные риски; (c) коммерческие и финансовые риски (валютный риск, поставка топлива и т.п.); (d) риски, неподконтрольные сторонам, политические риски.

11 IPP проект на основе концессии? –поручительства государства по инфраструктурным облигациям; –государственные гарантии по займам; –передача исключительных прав, связанных с эксплуатацией объекта концессии; –предоставление натурных грантов; –софинансирование концессионных проектов; –гарантии потребления государством определенного объема товаров (работ, услуг); –компенсация определенного объема инвестиционных затрат.

12 Почему концессия не подходит? Объекты концессии не могут выступать предметом залога (займы нечем обеспечить). Объект концессии не подлежит отчуждению на период срока действия концессии (в Казахстане концессия возможно только на принципе Build Transfer Operate). Излишняя бюрократичность и непрозрачность процесса (формирование перечня, конкурс и т.д). Участие в конкурсе по выбору концессионера не приемлемо для многих инвесторов.

13 Что нужно для развития IPP проектов в Казахстане? Законодательная база: (i) проект закона о «проектном финансировании»; (ii) проект закона о «рынке мощности». Поддержка со стороны Правительства. Делегирование местных исполнительных органов по развитию IPP проектов.

14 Контактная информация: Шаймерден Чиканаев, Партнер Юридическая Фирма GRATA е-mail: Юридическая Фирма GRATA M.Оспанова 104, Aлматы, , Республика Казахстан тел.: факс: