Оптимизация управления риском и доходностью Юсипов Р.А. Москва 2012 Тел.: (495) , http: //

2 1.ПР и ПН по своей природе длинные деньги; 2.Де-факто ПР и ПН - короткие деньги; 3.Рынок акций – высокий рыночный риск на отчетную дату; 4.VAR 95% ММВБ = 35% на 1 г. и = 7,5% на 10 дней; 5.Стратегия с защитой капитала. Главное - управление рыночным риском! 2

Тел.: (495) , 3 Реализация стратегии с защитой капитала 1.Высокая зависимость от управляющего - Облигации/депозиты + Акции; 2.Средняя зависимость от управляющего - Облигации/депозиты + опцион например на фьючерс индекс РТС; 3.Низкая зависимость от управляющего - Структурные облигации с защитой капитала.

Тел.: (495) , 4 Что такое структурная нота ? Кредитная евронота (CLN, credit-linked note) – разновидность еврооблигации, выплата купонов и тела которой привязана к риску одного базового актива, отличного от риска эмитента-организатора. Визуальное представление структуры кредитной евроноты риск базового актива Оболочка позволяет: управлять валютным риском (через присоединение валютного дериватива); получить дополнительную доходность; придать финансовому инструменту форму еврооблигации по коду CFI. Оболочка Эмитент -организатор

Тел.: (495) , 5 Структурные облигации Обращаются как на бирже, так и вне биржи и предоставляют все преимущества публичных ценных бумаг; Позволяют передать риск и доход по базовому активу конечным инвесторам; Позволяют «взять» риск на любой торгуемый актив (валютные пары, металлы, нефть, акции, индексы и т.д.); Любая валюта выпуска; Позволяют управлять дюрацией инвестиционного портфеля.

Тел.: (495) , 6 Виды структурных облигации Структурные облигации двух видов: 1.Рублевые облигаций российских хозяйственных обществ с листингом на ММВБ (ВТБ, Росбанк, МФО;) – ограниченный круг стратегий; 2.Еврооблигации в форме CLN от имени крупнейших европейских или американских банков по английскому праву – широкий круг стратегий.

Тел.: (495) , 7 Требования Постановления 63 1.Иностранное государство является членом ОЭСР; 2.Рейтинг не ниже уровня BBB-/Baa3. Рейтинг минимум от двух рейтинговых агентств (Standard & Poors, Fitch-Ratings, Moodys Investors Service); 3.Бумаги прошли процедуру листинга на фондовой бирже, включенной в перечень фондовых бирж, утвержденный ФСФР.

Тел.: (495) , ЗАО «УК «ТРАНСФИНГРУП» имеет следующие лицензии: на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами , выдана ФСФР России 6 ноября 2001 года без ограничения срока действия; на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами , выдана ФСФР России 6 апреля 2010 года без ограничения срока действия , Россия, Москва, ул. Щепкина, д.33. Тел.: (495) , факс: (495) , 8