Сделки РЕПО: заключение и исполнение обязательств. Дополнительные элементы организации торгов и расчетов в РПС.

Регламент торгов в режиме «РЕПО» Допуск для всех Членов Секции фондового рынка (СФР) ММВБ Возможность совершения сделок РЕПО со всеми акциями (кроме низколиквидных) и с большинством корпоративных и субфедеральных облигаций, обращающихся в СФР ММВБ Время торгов с 10:45 до 18:15

Определение новых понятий при заключении сделок РЕПО Сделка РЕПО – сделка с ценными бумагами, состоящая из двух частей. По первой части сделки РЕПО в дату ее заключения продавец ценных бумаг обязан поставить ценные бумаги, а покупатель обязан заплатить денежные средства; в дату исполнения второй части сделки РЕПО покупатель ценных бумаг по первой части сделки РЕПО обязан поставить ценные бумаги, а продавец по первой части сделки РЕПО обязан заплатить денежные средства в соответствии с условиями заключенной сделки РЕПО Используемые коды расчетов – R1 … R90 Ставка РЕПО (в % годовых) может быть отрицательной, положительной или равной 0 Цена первой части сделки РЕПО Цена второй части сделки РЕПО

Основные принципы заключения сделок РЕПО В Режиме торгов «РЕПО» подаются адресные и безадресные заявки РЕПО Безадресная заявка РЕПО – приглашение к оферте, адресованное всем Членам СФР (намерение заключить сделку РЕПО на указанных в заявке условиях) Адресная заявка РЕПО – оферта, адресованная конкретному Члену СФР (безоговорочное согласие заключить сделку РЕПО на указанных в заявке условиях) Заключение сделки РЕПО происходит на основе двух встречных адресных заявок с совпадающими условиями

Адресные заявки РЕПО В отличии от РПС в режиме торгов РЕПО при получении Членом СФР встречной адресной заявки РЕПО к своей безадресной заявке РЕПО с совпадающими условиями, последняя в Системе торгов автоматически не снимается При получении встречной адресной заявки РЕПО к своей безадресной заявке РЕПО с совпадающими условиями или при получении адресной заявки РЕПО Член СФР вправе до окончания торгов в Режиме торгов «РЕПО» либо заключить сделку РЕПО на условиях, указанных в адресной заявке РЕПО, либо направить контрагенту адресную заявку РЕПО с новыми условиями, либо отклонить полученную заявку

Особенности заключения сделок РЕПО с облигациями Невозможность заключения сделок РЕПО с облигациями на срок, выходящий за пределы текущего купонного периода НКД, рассчитанный на текущую дату, всегда уплачивается покупателем продавцу – и по первой части сделки РЕПО, и по ее второй части Ставка РЕПО ограничена в пределах 100% (+/-)

Определение новых понятий при исполнении обязательств по сделкам РЕПО Фиксированное возмещение – обязательство Члена Секции по уплате Члену Секции - контрагенту по сделке с ценными бумагами суммы денежных средств в размере, определенном ими при заключении сделки (в % от объема сделки) Переменное возмещение – обязательство Члена Секции по уплате Члену Секции – контрагенту по сделке с ценными бумагами суммы денежных средств в случае и размере, установленных в Правилах торгов Переменное возмещение определяется только по обыкновенным акциям РАО «ЕЭС» Расчетная цена Нестандартные сделки Кросс-сделки

Основные принципы исполнения обязательств по сделкам РЕПО Исполнение обязательств по первой части сделки РЕПО происходит в день ее заключения на условиях ППП Исполнение обязательств по второй (обратной) части сделки РЕПО происходит на условиях ППП без гарантий ММВБ в дату Т+n, где Т - день заключения сделки РЕПО, а n – число дней в соответствии с кодом расчетов (от 1 до 90 календарных дней) Исполнение просроченных обязательств по второй (обратной) части сделки РЕПО, т.е. после даты Т+n, невозможно Возможность по обоюдному согласию сторон для досрочного исполнения обязательств по второй части сделки одновременно двумя контрагентами по цене, рассчитанной в соответствии со ставкой РЕПО

Основные принципы исполнения обязательств по сделкам РЕПО Цена второй части сделки РЕПО рассчитывается каждый день в течении всего её срока по формуле: P2 = (P1+A1)*(1+R/100*N/365) – А2 Р2 – цена второй части сделки РЕПО Р1 – цена первой части сделки РЕПО R – ставка РЕПО А1 – величина НКД на дату заключения сделки РЕПО А2 – величина НКД на текущий расчетный день N – разница (в календарных днях) между текущим расчетным днем и датой заключения сделки РЕПО Для исполнения обязательств по второй части сделки РЕПО контрагенты подают на ММВБ отчеты на исполнение Контрагенты по сделке РЕПО обязаны иметь по состоянию на 18:15 дня Т+n зарегистрированные отчеты

Фиксированное возмещение В случае, если контрагенты по сделке РЕПО или сделке в РПС при её заключении договорились о ставке фиксированного возмещения (в % от объема сделки) – обязательства по его уплате возникают у контрагента, не исполнившего своё обязательство по второй части сделки РЕПО или по сделке в РПС, т.е. у «нарушителя» (не имеющего в Системе зарегистрированного отчета по состоянию на 18:15 дня исполнения - Т+n) V = d / 100 * P * Q V – фиксированное возмещение d – ставка фиксированного возмещения P - цена сделки в РПС или первой части сделки РЕПО Q – количество ценных бумаг в сделке В случае, если оба контрагента по сделке являются нарушителями» - взаимных обязательств по уплате фиксированного возмещения у них нет

Переменное возмещение по РЕПО Обязательства по уплате переменного возмещения возникают у контрагента, не исполнившего своё «основное» обязательство по второй части сделки РЕПО, т.е. у «нарушителя» (не имеющего зарегистрированного отчета по состоянию на 18:15 дня Т+n) Когда нарушителем является Член Секции – поставщик ценных бумаг по второй части сделки РЕПО: - если расчетная цена по ценной бумаге, являющейся предметом сделки, в дату исполнения ниже или равна цене второй части сделки РЕПО S = 0 - если расчетная цена по ценной бумаге, являющейся предметом сделки, в дату исполнения выше цены второй части сделки РЕПО S = (Pр – P2) x Q S - возмещение Pр – расчетная цена по ценной бумаге в дату исполнения P2 - цена второй части сделки РЕПО Q – количество ценных бумаг в сделке РЕПО

Переменное возмещение по РЕПО Когда нарушителем является Член Секции – покупатель ценных бумаг по второй части сделки РЕПО: - если расчетная цена по ценной бумаге, являющейся предметом сделки РЕПО, в дату исполнения выше или равна цене второй части сделки РЕПО S = 0 - если расчетная цена по ценной бумаге, являющейся предметом сделки РЕПО, в дату исполнения ниже цены второй части сделки РЕПО S = (Р2 – Pр) x Q В случае, если оба контрагента по сделке РЕПО являются «нарушителями» - взаимных обязательств по уплате переменного возмещения у них нет

Переменное возмещение в РПС Обязательства по уплате переменного возмещения возникают у контрагента, не исполнившего своё обязательство по сделке в РПС, т.е. у «нарушителя» (не имеющего зарегистрированного отчета по состоянию на 18:15 дня Т+n) Когда нарушителем является Член СФР - продавец: - если максимальная расчетная цена по ценной бумаге, являющейся предметом сделки, за период между датой исполнения включительно и четвертым расчетным днем после даты исполнения выше цены сделки S = (Pmax – P) x Q Pmax - максимальная расчетная цена по ценной бумаге, являющейся предметом сделки, за период между датой исполнения включительно и четвертым расчетным днем после даты исполнения - если максимальная расчетная цена по ценной бумаге, являющейся предметом сделки, за период между датой исполнения включительно и четвертым расчетным днем после даты исполнения ниже или равна цене сделки S = 0

Переменное возмещение в РПС Когда нарушителем является Член Секции - покупатель: - если минимальная расчетная цена по ценной бумаге, являющейся предметом сделки, за период между датой исполнения включительно и четвертым расчетным днем после даты исполнения выше или равна цене сделки S = 0 - если минимальная расчетная цена по ценной бумаге, являющейся предметом сделки, за период между датой исполнения включительно и четвертым расчетным днем после даты исполнения ниже цены сделки S = (P – Pmin) x Q Pmin – минимальная расчетная цена по ценной бумаге, являющейся предметом сделки, за период между датой исполнения включительно и четвертым расчетным днем после даты исполнения.

Порядок уплаты возмещения Сумма возмещения (включая НДС) удерживается с «нарушителя» начиная со следующего расчетного дня после даты неисполнения им своих обязательств по второй части сделки РЕПО (даты Т+n) путем списания денежных средств с его торговых счетов в Расчетной Палате ММВБ (РП ММВБ) Сумма возмещения (включая НДС) удерживается с «нарушителя» начиная с пятого расчетного дня после даты, в которую им должны были быть исполнены обязательств по сделке РПС (даты Т+n) путем списания денежных средств с его торговых счетов в РП ММВБ Возмещение удерживается с Члена СФР в РП ММВБ только после проведения расчетов по нетто- обязательствам по итогам торгов на ММВБ за текущий день и после полной уплаты им в пользу ММВБ комиссионного вознаграждения

Порядок уплаты возмещения Удержание сумм возмещения происходит в порядке возрастания номеров сделок, начиная с самой ранней даты исполнения, и только в полном объеме, частичное удержание возмещения по сделке не допускается Удержанное с «нарушителей» возмещение перечисляется на торговые счета в РП ММВБ контрагентов по соответствующим сделкам в этот же день на основании расчетных документов ММВБ Член СФР имеет право отказаться от получения переменного и фиксированного возмещения, предоставив на ММВБ письменное уведомление до даты его уплаты

Комиссия ММВБ по сделкам РЕПО комиссия ММВБ по сделкам РЕПО исчисляется в процентах от объема первой части сделки и взимается в дату ее заключения с продавца и покупателя единые ставки комиссии ММВБ при заключении сделок РЕПО с акциями или облигациями: · на срок один день (R1) - 0,01% · на срок от 2 до 7 дней (R2-R7) - 0,015% · на срок от 8 до 21 дня (R8-R21) - 0,02% · на срок от 22 до 30 дней (R22-R30) - 0,03% · на срок от 31 до 90 дней (R31-R90) - 0,05%