Биржевое обращение инструментов для квалифицированных инвесторов. Проблемы и перспективы Иванов П. Г. Руководитель Группы по развитию инструментов коллективного инвестирования ЗАО "Фондовая биржа ММВБ"

2 ПИФы в цифрах

3 Биржевой рынок паев сегодня – это рынок инструментов для квалинвесторов Объем и структура вторичных торгов паями инвестиционных фондов на Фондовой бирже ММВБ 2006Доля 2007Доля 2008Доля Интервальные % % % Открытые % % % Закрытые % % % Итог

4 Паи ПИФов в котировальных списках ФБ ММВБ Категория фонда НазваниеОбъем торгов, (млн. руб.) Доля в обороте фонд недвижимости «АГ Капитал ИНТЕРРА» под управлением ЗАО «Управляющая компания «АГ Капитал» ,71% фонд недвижимости «Межрегиональный фонд недвижимости» под управлением КИТ Фортис Инвестментс (ОАО) ,25% фонд недвижимости "Земельный фонд "Солид Подмосковный"15357,28% фонд недвижимости «Коммерческая недвижимость» под управлением ЗАО УК «Тройка Диалог» 11865,63% фонд недвижимости "Строительные инвестиции" под управлением ООО УК "Аккорд Эссет Менеджмент" 11465,44% смешанных инвестиций "РВМ Русский Транзит" под управлением ЗАО УК "РВМ Капитал" 9324,42% фонд недвижимости «РВМ Отель» под управлением ЗАО УК «РВМ Капитал» 5062,40% фонд недвижимости «Монолит» под управлением ЗАО УК «РВМ Капитал» 4292,04% фонд недвижимости «РЕГИОН Земельный фонд» под управлением ООО «РЕГИОН Девелопмент» 3451,64% фонд недвижимости «Югра Недвижимость» под управлением ООО «РЕГИОН Девелопмент» 3261,55% ОСТАЛЬНЫЕ814538%

5 Активность участников торгов на рынке паев ПИФов

6 Последствия делистинга или исключения из биржевого обращения паев ПИФов для некоторых категорий инвесторов Для кредитных организаций Необходимость создания резервов под операции с такими активами при их исключении из биржевого обращенияНеобходимость создания резервов под операции с такими активами при их исключении из биржевого обращения Необходимость увеличения резервов при делистинге таких бумагНеобходимость увеличения резервов при делистинге таких бумаг Для НПФ Невозможность инвестирования средств пенсионных резервов при исключении таких бумаг из биржевого обращения

7 Законодательные инициативы В закон 29-ФЗ «О рынке ценных бумаг»:В закон 29-ФЗ «О рынке ценных бумаг»: «…Ценные бумаги, предназначенные для квалифицированных инвесторов, могут приобретаться и отчуждаться только через брокера, в том числе и в процессе торгов, проводимых организаторами торговли на рынке ценных бумаг (включая фондовые биржи)». «…Ценные бумаги, предназначенные для квалифицированных инвесторов, могут быть допущены ко вторичному обращению у организаторов торговли (включая фондовые биржи), в случае предоставления этим организатором торговли механизма по идентификации таких бумаг брокером и остальными участниками торгов».

8 Технологическая схема обеспечения процесса биржевых торгов для КИ Инвестор А Инвестор B Брокер ФБ ММВБ Классификатор ………………. Бумага для КИ ………………. УК Реестр КИ ………………. Инвестор A ……………….

9 Законодательные инициативы в области предоставления информации о фонде для квалинвесторов Пункт 3 ст. 52 закона 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» изложить следующим образом:Пункт 3 ст. 52 закона 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» изложить следующим образом: «…информация об акционерном инвестиционном фонде и о паевом инвестиционном фонде, акции и инвестиционные паи которых ограничены в обороте, может предоставляться только владельцам указанных акций и инвестиционных паев, иным квалифицированным инвесторам, а также организаторам торговли на рынке ценных бумаг (фондовым биржам) для целей включения и поддержания таких ценных бумаг в котировальных списках».

10 Перспективы биржевого рынка паев ПИФов Механизм биржевой торговли фондами для квалинвесторов, даже при его наличии, ограничит возможности частных инвесторов по участию в закрытых фондах недвижимости, прямых инвестиций, венчурных, кредитных и хедж-фондах. Необходимо предложить частному инвестору достойную компенсацию в виде новых инструментов рынка коллективных инвестиций.Механизм биржевой торговли фондами для квалинвесторов, даже при его наличии, ограничит возможности частных инвесторов по участию в закрытых фондах недвижимости, прямых инвестиций, венчурных, кредитных и хедж-фондах. Необходимо предложить частному инвестору достойную компенсацию в виде новых инструментов рынка коллективных инвестиций. Законодательная база рынка развивается в русле мировых тенденций, что позволяет надеяться на появление на российском фондовом рынке новых типов инструментов: REITs и ETFs.Законодательная база рынка развивается в русле мировых тенденций, что позволяет надеяться на появление на российском фондовом рынке новых типов инструментов: REITs и ETFs.

11 Планы ФБ ММВБ по развитию рынка паев Создание механизма биржевой торговли паями фондов, предназначенных для квалифицированных инвесторовСоздание механизма биржевой торговли паями фондов, предназначенных для квалифицированных инвесторов Развитие технологий размещения, а также выкупа и погашения паёв на БиржеРазвитие технологий размещения, а также выкупа и погашения паёв на Бирже Продвижение услуг по поддержке вторичного рынка: включение в листинг, рост оборотовПродвижение услуг по поддержке вторичного рынка: включение в листинг, рост оборотов Маркетинговые мероприятия для УК, ПИФов, брокерских компаний, популяризация института Специалистов и Маркет-мейкеров, маркетинг среди розничных инвесторов (в том числе в рамках проекта по повышению инвестиционной культуры населения)Маркетинговые мероприятия для УК, ПИФов, брокерских компаний, популяризация института Специалистов и Маркет-мейкеров, маркетинг среди розничных инвесторов (в том числе в рамках проекта по повышению инвестиционной культуры населения) Проработка возможностей запуска на российском фондовом рынке биржевых инвестиционных фондов, подобных ETFs и REITsПроработка возможностей запуска на российском фондовом рынке биржевых инвестиционных фондов, подобных ETFs и REITs

12 Спасибо за внимание! Руководитель группы по развитию инструментов коллективного инвестирования ЗАО «Фондовая биржа ММВБ» Павел Иванов , г. Москва, Большой Кисловский пер., д. 13 (495)