Инвестиционная привлекательность российских страховщиков Павел Самиев, Заместитель генерального директора Эксперт РА

Источник: «Эксперт РА» Концентрация рынка растет еще быстрее, чем сокращается количество участников

4. Более жесткое регулирование с использованием не только пруденциальных норм - режим «нулевой терпимости» к компаниям с «некорректным рыночным поведением» - сокращение количества компаний – теперь не только за счет «схемщиков» и чистых кэптивов, но и розничных компаний - есть ряд рыночных компаний (в том числе в регионах), которые до сих пор даже не зарегистрировали увеличение УК, и не удовлетворяют новым требованиям - в результате темп ухода с рынка «100 компаний в год» сохранится еще как минимум 2 года

Страховые риски: убыточность продолжает расти Источник: «Эксперта РА»

Источник: «Эксперт РА»

2. Страховщики будут бороться с операционной неэффективностью доля РВД российских СК более чем в 2 раза превышает аналогичные показатели для европейских компаний Страна Доля расходов на ведение дела в среднем по рынку (2003 год), % Россия (2009 год)43,0 Великобритания30,3 Германия20,0 Франция18,9 Италия18,3 Испания17,6 Источник: Ffsa, Abi, Ania, Icea, BaFin, «Эксперт РА»

Крупные техногенные и природные катастрофы ВНИМАНИЕ К СТРАХОВАНИЮ: ПРЕЗИДЕНТ И ПРАВИТЕЛЬСТВО Повышение социальных обязательств государства в период высоких цен на нефть Финансовый кризис и бюджетный дефицит

прогноз: рост взносов в 1,5 раза в 2013 году по сравнению с 2010 годом Источник: «Эксперт РА»

Драйверы роста - банкострахование - обязательные виды - демпинг

Ожидаемые/ возможные драйверы - страхование жизни - прямое страхование (онлайн страхование) - перестрахование из emerging markets - спрос со стороны малого бизнеса на все виды страхования - спрос со стороны физических лиц на различные невмененные виды страхования

Кто интересен иностранным инвесторам - страховая компания из топ-30, универсальная - региональная или нишевая компания, имеющая на локальном сегменте (регион, специализация, канал продаж) не менее 30%

Кто интересен российским инвесторам - страховая компания из топ-50, не обязательно универсальная (возможно с финансовыми проблемами) - небольшая компания без больших проблем с набором лицензий и инфраструктурой для «подключения» ее к каналу продаж (как правило, банк) - компания- региональный лидер

Кто НЕ интересен никому - страховая компания ниже топ-50, при этом не имеющая явной региональной или отраслевой специализации, но при этом работающая в рознице, либо кэптив - перестраховочная компания

перспективы - в 2011 – 2012 гг будет несколько крупнных сделок, в том числе с участием госструктур - мультипликаторы около 1 - IPO в перспективе 2 лет – утопия - восстановление докризисных параметров экономики и даже роста страхового рынка не означает возврат к докризисному интересу инвесторов к страховщикам - Почти все покупки страховщиков для иностранных акционеров нельзя назвать удачными. разочарование в покупках банков еще сильнее, но там были больше инвестиции - давление на маржу и падение рентабельности бизнеса будет продолжаться.

Что можно сделать? - ограничения высокие, но интерес есть - необходимо развивать инфраструктуру и вкладываться в развитие технологий - найти специализацию - ужесточение регулирования, как ни парадоксально, повышают инвестпривлекательность - небольшие компании могут найти инвестора в лице среднего банка и получить эффект синергии - российский рынок несмотря ни на что остается самым привлекательным в Европе и одним из наиболее интересных в мире на перспективу 5-7 лет