Рыночные стратегии в рамках ИИС: подарок от государства готов, но получатель недоверчив и немногочислен 21 ноября 2014 Москва. - презентация

1 Рыночные стратегии в рамках ИИС: подарок от государства готов, но получатель недоверчив и немногочислен 21 ноября 2014 Москва

2 ИИС Тип А Тип Б Ежегодный вычет в размере не более 400 тыс. руб. из базы налогообложения по НДФЛ. Освобождение от налогообложения всей прибыли от торговых операций по счёту. -Физическое лицо; -Налоговый резидент России; -Единственный счёт; -Пополнение только денежными средствами. Требования

3 Оценка размера базы Copyright ©2014 Univer Capital LLC Излишки текущих доходов населения как источник наполнения ИИС Активное трудящееся население – 74 млн. ч-к. Средняя зарплата по стране – 30 тыс. руб. Средняя зарплата по Москве – 50 тыс. руб. База НДФЛ 407 тыс. руб. База НДФЛ 678 тыс. руб. Но есть ли излишки для инвестиций? Средний debt-to-income – выше 30% Совокупные расходы на конечное потребление домохозяйств – 31 трлн. Совокупная зарплата – 27 трлн. Для формирования минимальных инвестиционных излишков необходимо превышение зарплатой среднего уровня на тыс. руб. ( тыс. руб. в год). Для формирования существенных инвестиционных излишков необходимо превышение зарплатой среднего уровня на тыс. руб. ( тыс. руб. в год). Ориентир на физ лиц с зарплатой от тыс. руб. База НДФЛ тыс. руб.

4 Оценка размера базы Copyright ©2014 Univer Capital LLC Структура депозитов физ лиц по объёму средств (на конец 2013 года) Банковские депозиты как источник наполнения ИИС Наиболее вероятные источники пополнения Основные средства населения сосредоточены в сегментах с низкой заинтересованностью в ИИС млрд. руб. или 23,8% общего объёма депозитов – основная целевая группа для применения ИИС.

5 Оценка размера базы Copyright ©2014 Univer Capital LLC Банковские депозиты как источник наполнения ИИС Совокупный объём депозитов населения – 17 трлн. руб. Имеют вклады – 45 млн. ч-к. Средний размер депозита – тыс. руб. Вклады сроком 1-3 года – 63% Вклады сроком более 3 лет – 8% Оценка возможного совокупного привлечения (для первого года)

6 Тип А Инвестиционные стратегии для обоих типов ИИС Минус для долгосрочной привлекательности С течением времени эффект от налогового вычета существенно нивелируется и доля 52 тыс. руб. в общем доходе по портфелю существенно падает. Инструменты Снижение роли «эффекта вычета» во времени Направление купонов, дивидендов и вычетов на второй брокерский счёт частично решает проблему снижения эффективности вычетов на длинном интервале времени. «Для Атоса это слишком много, а для графа де ля Фер – слишком мало» А. Дюма /отец/

7 Тип А Инвестиционные стратегии для обоих типов ИИС Консервативный подход Покупка ОФЗ или субфедеральных облигаций, торгующихся выше номинала, позволяет избежать уплаты налога на торговую прибыль. Доходности к погашению на дюрации 3-5 лет составляют 10,1-12,2%. Инструменты Оценка доходности продукта (при реинвестировании вычетов) Объект продажи – «безрисковая» доходность 17-25% годовых.

8 Тип А Инвестиционные стратегии для обоих типов ИИС Инструменты Субфедеральный долг Государственный долг 9,7-12,8% – диапазон доходностей к погашению по субфедеральным выпускам с приемлемым риском и ликвидностью. 9,6-10,1% – диапазон доходностей к погашению по ликвидным выпускам ОФЗ. Но большинство ОФЗ торгуются существенно ниже номинала.

9 Тип Б Инвестиционные стратегии для обоих типов ИИС Агрессивный подход Активные торговые операции, в том числе с использованием: -производных инструментов; -маржинального плеча; -репо. Инструменты Цель состоит в максимизации прибыли на максимально длинном временном периоде. Дополнительный потенциальный заработок за счёт использования необлагаемого ежегодного прироста капитала. Многократные «пере открытия» счёта каждые 3 года нецелесообразны.

10 Инструменты Для успеха нужны: простота «продуктов», широкий охват и понятный формат продаж. -Стимулируется реальный приток среднесрочных денег; -Любые торговые решения, кроме FOREX и OTC; -Гибкие льготы; -Резко растёт число привлечённых на рынок граждан; -Хороший механизм стимулирования роста финансовой грамотности населения; -Направление требований о вычете в ФНС по почте. -Сегмент потенциальных интересантов более узкий, чем возможно; -«Недоверие» к рынку широких слоёв населения; -Отсутствие гарантии, в отличие от банковских депозитов; -Замораживание средств; -Отсутствие сальдирования результатов с другими брокерскими счетами; -Необходимость самостоятельного взаимодействия с ФНС для получения вычета. ВОЗМОЖНОСТИ ПРОБЛЕМЫ

11 E u r o b o n d s W e e k l y LICENCES Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности от 09 октября 2009 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление дилерской деятельности от 09 октября 2009 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия. Лицензия на осуществление депозитарной деятельности от г., выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия - бессрочная. Лицензия на заключение биржевым посредником в биржевой торговле договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, базисным активом которых является биржевой товар 1515 от г., выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия - без ограничения срока действия. DISCLAIMER This research report is prepared by Univer Capital LLC and is based on the information obtained from official public sources, which are reasonably deemed to be reliable and trustworthy. No special researches were carried out in order to elicit the fact that the information contained herein is inaccurate or incomplete. Analytical summaries and decisions contained herein are only the opinions of our specialists. Neither information nor any opinion expressed in this report constitutes a recommendation, an offer or an invitation to make an offer to buy or sell any securities, other investment or any options, futures or derivatives related to such securities or investments. This research report does not provide any guarantees or promises of effectiveness (profitability) of your activities on the securities market. Univer Capital LLC is not responsible for any fact of unreliability of the information contained in this document and for any measures taken by you while operating on the securities market on the basis of the above mentioned information. It is necessary to take into consideration that any income related to such securities or other investments, if any, may fluctuate and that price or value of such securities and investments may rise or fall. Foreign currency rates of exchange may adversely affect the value, price or income of any security or related investment mentioned in this report. No information relating to taxation discussed herein is a tax advice. Investors are urged to seek tax advice based on their particular circumstances from an independent tax professional. Univer Capital LLC maintains strict internal policies, which are designed to manage any actual or potential conflicts of interest from harming the interests of investors. Further information on the securities referred to herein may be obtained from Univer Capital LLC upon request. This report may not be reproduced, copied nor extracts taken from it, without the express written consent of Univer Capital LLC. For residents of the United States: Univer Capital LLC is not registered as a broker or dealer with the SEC or NASD in the United States and the information may be distributed in the United States only to persons who by the acceptance hereof confirm that they are a major U.S. institutional investor as defined in Regulation 15a-16 of the Securities Exchange Act of For residents of the United Kingdom and rest of Europe: Univer Capital LLC is not registered with the FSA in the United Kingdom. Except as may be otherwise specified herein, this research report is communicated to persons who are qualified as market counterparties or intermediate customers (as defined in the FSA Rules) and is made available to such persons only. The information contained herein is not intended for and should not be relied upon by, private customers (as defined in the FSA Rules). Not for USA and/or GB users. Univer Capital LLC Univer Capital LLC is part of the Univer Investment Group and participate in the Russian financial market since Univer Capital LLC is a member of National Financial Market Participants Association and a participant of Moscow Exchange and Saint Petersburg Exchange. Main Office 18 Floor, building B, 10 Presnenskaya embankment, Moscow, Russia, (Embankment Tower, Moscow-City) Phone: +7 (495) (multi-channel line) Web: Contacts Reliability АА- (very high reliability – the third level) by National Rating Agency А+ (very high level of reliability (long-term creditworthy) by Expert Rating Agency Creditworthy А+ (very high level of creditworthy) by Expert Rating Agency Chief Investment Officer Dmitry Alexandrov, Ph.D phone: +7 (495) доб CEO Alexey Ivanov тел.: (495) доб Head of Market Technical Analysis Roman Tarasov тел.: (495) доб Head of Research Dmitry Kondratyev, Ph.D phone: +7 (495) доб Copyright ©2014 Univer Capital LLC