ДЛЯ ВЫВОДА РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ ИЗ СТАГФЛЯЦИОННОЙ ЛОВУШКИ И ЕЕ РЕИНДУСТРИАЛИЗАЦИИ ТРЕБУЕТСЯ СМЕНА ОРИЕНТИРОВ ЦБРФ АНДРИАНОВ КОНСТАНТИН НИКОЛАЕВИЧ Зам. - презентация

1 ДЛЯ ВЫВОДА РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ ИЗ СТАГФЛЯЦИОННОЙ ЛОВУШКИ И ЕЕ РЕИНДУСТРИАЛИЗАЦИИ ТРЕБУЕТСЯ СМЕНА ОРИЕНТИРОВ ЦБРФ АНДРИАНОВ КОНСТАНТИН НИКОЛАЕВИЧ Зам. директора Института нового индустриального развития РАН, Профессор РАНХиГС при Президенте РФ Зам. Председателя Экспертного совета Фракции "Справедливая Россия" Государственной Думы РФ, к.э.н., доц., член-корр РАЕН.

2 АНДРИАНОВ КОНСТАНТИН НИКОЛАЕВИЧ Институт нового индустриального развития РАН Главной причиной обвального падения рубля, разгона инфляции, усиления оттока капитала, замедления экономического роста и попадания экономики России в стагфляционную ловушку являются действия самого ЦБ.

3 Банк России, следуя конституционной норме, выпадает из системы государственных органов. При этом, ЦБРФ демонстрирует явные признаки коммерческого банка и доходного предприятия, а не главного финансового института, призванного реализовывать национальные интересы России. Вместе с тем, согласно конституции РФ, а также ФЗ «О ЦБРФ», ЦБ должен обеспечивать стабильность национальной валюты, так что его деятельность на современном этапе идет в разрез с главным нормативным актом страны. При этом, вместо регуляторной функции, Банк России в своей политики руководствуется соображениями доходности АНДРИАНОВ КОНСТАНТИН НИКОЛАЕВИЧ Институт нового индустриального развития РАН

4 В целом ЦБ в своей планируемой ДК-политике на гг. предлагает весьма поверхностные слегка корректирующие меры, в частности: дополнение системы инструментов денежно-кредитной политики сделками своп с золотом; возможность введения аукционов "валютный своп" на сроки от 1 до 7 дней; возможность использования кредитов без обеспечения; синхронизация графика периодов усреднения обязательных резервов с графиком проведения регулярных аукционов на 1 неделю; продолжение постепенного повышения коэффициента усреднения обязательных резервов.

5 Но сложившаяся ситуация требует принципиальной и кардинальной смены самого курса и ориентиров денежно- кредитной политики, проведения фундаментальных ее изменений. В идеале, конечно, следует внести существенные изменения в ФЗ «О ЦБРФ», (в частности превратить его в госбанк, а также наделить его целями обеспечения ликвидности банковской системы и содействия социально- экономическому развитию страны), а также радикально поменять состав менеджмента ЦБ и изменить проводимую и намеченную денежно-кредитную политику в стране. АНДРИАНОВ КОНСТАНТИН НИКОЛАЕВИЧ Институт нового индустриального развития РАН

6 В данной ситуации, при сложившемся положении дел необходимо не ужесточение монетарной политики и сжатие денежной массы, а напротив – смягчение первой и расширение второй. Так как сжатие денежной массы, как показала российская практика ведет к замедлению инвестиций в производство, замедление экономического развития, а в итоге экономический спад. А без монетизации производства преодолеть грань рецессии и вывести национальную промышленность (и всю экономику) на траекторию устойчивого экономического роста мы не сможем. Необходимо осуществление ремонетизации и компенсации валютно-финансовой зависимости суверенной национальной рублевой массой. АНДРИАНОВ КОНСТАНТИН НИКОЛАЕВИЧ Институт нового индустриального развития РАН

7 При этом необходимо создание внутренних источников долгосрочного кредитования российских субъектов хозяйствования (и прежде всего в промышленности). Для изменения сложившейся негативной ситуации необходимо ЦБ начать практику льготного кредитования коммерческих банков на условиях льготного кредитования последними промышленных предприятий и населения (под приобретение дорогостоящей российской промышленной продукции). При этом ставка рефинансирования не должна превышать средней нормы прибыли в инвестиционном комплексе национальной экономики. АНДРИАНОВ КОНСТАНТИН НИКОЛАЕВИЧ Институт нового индустриального развития РАН

8 Кроме того, необходимо отказаться от режима свободного плавания рубля и вернуться как минимум к режиму управляемого (регулируемого) курса. Вместе с тем, представляется целесообразным вернуться к практике валютных ограничений (в т.ч. к обязательной продаже экспортерами части валютной выручки ЦБ, а также к ограничениям на вывоз иностранной валюты из России (в т.ч. ввести соответствующий налог и тем самым снизить привлекательность этого). Для снижения инфляции необходима реализация комплексной системы мер по ценообразованию и ценовой политике, а также по валютному и банковского регулированию. АНДРИАНОВ КОНСТАНТИН НИКОЛАЕВИЧ Институт нового индустриального развития РАН

9 Кроме того, необходимо запустить механизм рефинансирования Банком России кредитных организаций с его направленностью на кредитование реального сектора экономики (и прежде всего промышленности) и инвестиций в приоритетные сектора и проекты. С этой целью можно использовать целый ряд инструментов по расширению денежной массы, практикуемых многими развитыми странами, а именно: рефинансирование под залог обязательств государства; предоставление госгарантий; софинансирование госпрограмм; фондирование институтов развития; приобретение ЦБ государственных долговых обязательств РФ (эта мера реализуется в США, Японии, странах ЕС). АНДРИАНОВ КОНСТАНТИН НИКОЛАЕВИЧ Институт нового индустриального развития РАН

10 АНДРИАНОВ КОНСТАНТИН НИКОЛАЕВИЧ Институт нового индустриального развития РАН