Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Copyright (c) 2006 Standard. - презентация

1 Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Copyright (c) 2006 Standard & Poors, a division of The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. Рейтинги российских региональных и местных органов власти в европейском контексте Феликс Эйгель, заместитель директора, Региональные и муниципальные финансы

2 2. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Темы Рейтинги российских региональных и местных органов власти Место России на европейском рынке муниципальных долговых обязательств Критерии оценки кредитоспособности региональных и местных органов власти Факторы кредитоспособности российских региональных и местных органов власти в европейском контексте

3 3. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. География рейтингов региональных и местных органов власти Более чем рейтингов РМОВ по всему миру, в том числе более 160 рейтингов в Европе 49 рейтингов в Центральной и Восточной Европе: 25 в России, 7 на Украине, 5 в Болгарии, 4 в Чехии, 2 в Польше, 1 в Хорватии, Венгрии, Латвии, Литве, Румынии и Турции.

4 4. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Рейтинги российских РМОВ по международной шкале

5 5. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Рейтинги ряда городов Центральной и Восточной Европы (на 12 ноября 2007 г.) РМОВ Рейтинг по международной шкале Страна ПрагаА-/Watch ПозитивныйЧехия КраковВВВ+/ПозитивныйПольша ВильнюсВВВ+/СтабильныйЛитва МоскваВВВ+/СтабильныйРоссия БудапештВВВ+/СтабильныйВенгрия РигаВВВ/СтабильныйЛатвия ЗагребBBB/СтабильныйХорватия ЛодзьBBB/СтабильныйПольша Санкт-ПетербургBBВ-/ПозитивныйРоссия БухарестВВ+/СтабильныйРумыния СофияВВ+/СтабильныйБолгария СтамбулВВ-/СтабильныйТурция

6 6. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Динамика рейтингов российских регионов и городов Центральной и Восточной Европы

7 7. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Рынок долговых обязательств регионов и городов Центральной и Восточной Европы (декабрь 2006 г.)

8 8. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Количество рейтингов региональных и местных органов власти стран Европы (на 7 ноября 2007 г.)

9 9. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Ожидаемый объем новых заимствований регионов и городов Европы в 2007 г.

10 10. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Факторы кредитоспособности регионов и городов Социально-экономическое положение Система межбюджетных отношений Качество управления финансами Финансовая гибкость Сбалансированность бюджета Ликвидность и управление долгом Долговая нагрузка Условные обязательства

11 11. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Недавние исследования / публикации Социально-экономическое положение – оценка потребности в финансировании инфраструктуры Система межбюджетных отношений – обзор систем организации региональных и муниципальных финансов разных стран (англ.) Качество управления финансами - оценка финансового менеджмента Финансовая гибкость – индекс финансовой гибкости Сбалансированность бюджета – системы учета в общественном секторе (англ.) Ликвидность и управление долгом – сильные фундаментальные показатели поддерживают позиции европейского сектора региональных и муниципальных финансов в период нестабильности на рынках (англ.) Долговая нагрузка – новый индикатор долговой нагрузки для региональных и местных органов власти (англ.) Условные обязательства – организации, связанные с государством

12 12. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Сравнительно высокие финансовые показатели

13 13. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Социально-экономическое положение: показатели некоторых городов и регионов (2005 г.)

14 14. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Система межбюджетных отношений: критерии оценки Предсказуемость и система отношений между органами власти и местного самоуправления Соответствие доходных источников расходным обязательствам и система выравнивания Система сдержек и противовесов, прозрачность и долгосрочное планирование Ограничения финансовой политики Система регулирования и процедуры экстренной поддержки

15 15. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Система межбюджетных отношений: Россия в международном контексте Группа 1Группа 2Группа 3Группа 4Группа 5 Австрия Австралия Германия Канада (провинции) Швеция Бельгия Испания (регионы) Канада (муниципа- литеты) Швейцария Венгрия Италия Латвия Мексика Польша Чехия Россия Аргентина Болгария Колумбия Литва Румыния Турция Украина Средний кредитный рейтинг в странах, где рейтинги присвоены более чем одному региональному или местному органу власти От АА- до ААА От А до ААОт ВВВ до А+ От В+ до ВВ+ В+

16 16. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Улучшение системы межбюджетных отношений… Постепенное завершение муниципальной реформы Ожидание стабилизации налоговой системы Разделение полномочий между уровнями бюджетной системы Внедрение трехлетнего планирования Повышение качества раскрываемой информации об исполнении бюджета и долге

17 17. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. …при сохранении сдерживающих факторов Ожидаемое изменение системы выравнивания Возможное перераспределение налогов между уровнями бюджетной системы Ограничения на управление ликвидностью и долгом Непрозрачная и изменчивая система сдержек и противовесов в отношениях между уровнями бюджетной системы Неопределенность процедуры предоставления экстренной финансовой помощи и выборочный мониторинг

18 18. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Качество управления финансами: отклонение фактических показателей бюджета от плановых

19 19. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Условные обязательства: источники Гарантии Долг региональных/ муниципальных компаний Судебные иски Прочие обязательства

20 20. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Российский рынок субфедеральных облигаций (сентябрь 2007) Источник: CBonds

21 21. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Контактная информация Феликс Эйгель, Заместитель директора Группы региональных и муниципальных финансов тел. +7 (495)

22 22. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Аналитические услуги и продукты, предоставляемые компанией Standard & Poors, являются результатом ее деятельности, осуществляемой с сохранением независимости и объективности каждого аналитического процесса. Компания Standard & Poors использует правила по соблюдению конфиденциальности закрытой информации, полученной в процессе осуществления аналитической деятельности.