PHILADELPHIA KYIV MOSCOW Инвестирование в облигации: в ожидании дефолта Marks Sokolov & Burd, LLC Артём Сапрыкин asaprykin@mslegal.com. - презентация

1 PHILADELPHIA KYIV MOSCOW Инвестирование в облигации: в ожидании дефолта Marks Sokolov & Burd, LLC Артём Сапрыкин

2 Перед приобретением 1.Юридический анализ проспекта эмиссии (решения о выпуске) и документов об обеспечении 2.Сбор документов, связанных с выпуском облигаций

3 Анализ проспекта эмиссии (решения о выпуске) Компетенция органов управления эмитента; Должностные лица и общие сведения о работниках эмитента; Обязательства (кредитная история эмитента), в т.ч. наличие обеспечений таких обязательств; Порядок выплаты доходов, выкупа (погашения облигаций); Местонахождение эмитента; Наличие дополнительного обеспечения облигаций.

4 Виды обеспечения: поручительство; гарантия; страховка (страхование рисков невыплаты основной суммы и/или доходов по облигациям).

5 Документы, необходимые инвестору: 1.Проспект эмиссии (решение о выпуске), зарегистрированный ГКЦБФР. 2.Временное свидетельство о регистрации выпуска облигаций. 3.Договор купли-продажи (особенно при первичном размещении). 4.Сертификат о присвоении облигациям международного идентификационного номера 5.Свидетельство о регистрации выпуска облигаций. 6.Договоры об обеспечении выпуска облигаций (в случае дополнительного обеспечения). 7.Любые другие документы, фиксирующие какие-либо обязательства эмитента или третьих лиц относительно выпуска облигаций.

6 Изучаем документы об обеспечении: «Надежность» поручителей (гарантов); Требования к бенефициару (собственнику облигаций): четкость изложения, количество требований, их связь с обязательством, системность, размещение по тексту; Вид обеспечения; Гарантия (не зависит от основного обязательства - его прекращения или недействительности); Порядок и сроки исполнения обязательств в случае невыплаты доходов и/или основной суммы по облигациям; Недопустимость неоднозначных толкований содержания документов об обеспечении.

7 Возможные действия в случае невыплаты доходов и/или основной суммы: 1. Перевод облигаций на счет в ценных бумагах эмитента (?!?!?!) – при выкупе или погашении. 2. Получение извлечений из Единого государственного реестра относительно эмитента и поручителей (гарантов). 3. Направление уведомления эмитенту о нарушении положений проспекта эмиссии (решения о выпуске) относительно (i) невыплаты доходов; (ii) не осуществлении выкупа облигаций; (iii) непогашении облигаций. 4. Определение «подходящего» ответчика (в случае наличия дополнительного обеспечения). 5. Направление требования поручителю (гаранту). 6. Подача иска. 7. Согласование действий с другими инвесторами. 8. Начало переговоров о реструктуризации.

8 Преимущества согласования действий и начала судебных процедур: Индивидуальные действия позволяют эмитенту (поручителям, гарантам) «экономить ресурсы»; Требования инвесторов достаточно очевидны; Наличие судебных споров требует дополнительных материальных и временных затрат со стороны эмитента (поручителей, гарантов); Риски ответчика, связанные с обращением взыскания на активы (ареста активов) на основании решения суда или возбуждения процедуры банкротства; Как результат – более конструктивная позиция эмитента при реструктуризации.

9 PHILADELPHIA KYIV MOSCOW Инвестирование в облигации: в ожидании дефолта Marks Sokolov & Burd, LLC Артём Сапрыкин