Иссык-Куль, 18-19 сентября 2007 года 1 Очередной переходный период на казахстанском фондовом рынке Перспективы развития биржевого рынка Идель Сабитов первый. - презентация

1 Иссык-Куль, сентября 2007 года 1 Очередной переходный период на казахстанском фондовом рынке Перспективы развития биржевого рынка Идель Сабитов первый вице-президент Казахстанской фондовой биржи (KASE)

2 Иссык-Куль, сентября 2007 года 2 ПОЧЕМУ МЫ СЧИТАЕМ, ЧТО ЭТОТ ПЕРИОД НАСТУПИЛ? Главное: изменение правил инвестирования пенсионных активов "дробление" рынка в связи с запуском СТП РФЦА ужесточение денежно-кредитной политики и, как следствие, удорожание денег изменение тенденций на рынке акций а также: рост волатильности и рисков на внутреннем рынке USD "кризис ликвидности" на мировом рынке рост ПИФов как альтернативы инвестициям в депозиты

3 Иссык-Куль, сентября 2007 года 3 Отказ от использования категории листинга KASE в качестве критерия при инвестиции пенсионных активов (ПА) падение скорости роста списков ценных бумаг KASE + снижение активности "пенсионщиков" на бирже + заметное удорожание местной базы фондирования ПЕНСЫ, ВЫ ГДЕ?

4 Иссык-Куль, сентября 2007 года 4 Принятые меры к заметному росту доходности ПА не привели, однако способствовали сокращению доли ПА на организованном рынке ПЕНСЫ: А ВОТ МЫ! Средневзвешенный К2, % Вид операции 8 мес года 8 мес года АКЦИИ покупка9,93,7 продажа22,45,1 в среднем 16,14,4 КОРПОРАТИВНЫЕ ОБЛИГАЦИИ покупка32,216,2 продажа20,12,6 в среднем 26,19,4 Доля участия ПА на рынке KASE, %

5 Иссык-Куль, сентября 2007 года 5 РФЦА-2007: ДУБЛИРОВАНИЕ РЫНКА(1) Листинг на РФЦА проходили только ценные бумаги, уже листингованные на KASE Ни одного нового эмитента, желающего продавать свои ценные бумаги только на РФЦА, нет Членами KASE категории "А" желают стать только компании, которые (или "мамы" которых) уже являются членами KASE по другим категориям Доля оборота СТП РФЦА на KASE в 2007 году не превысила 0,18%, в том числе на рынке акций – 0,78%, корпоративных облигаций – 13,1%

6 Иссык-Куль, сентября 2007 года 6 РФЦА-2007: ДУБЛИРОВАНИЕ РЫНКА(2) Несовершенство модели РФЦА привело к: неоправданным затратам брокеров на организацию "дочек" и "сестер" замешательству новых эмитентов, для которых наличие двух площадок не совсем понятно; при этом вся ликвидность находится на основной площадке KASE

7 Иссык-Куль, сентября 2007 года 7 ЛИСТИНГ KASE: КТО НА ГОРИЗОНТЕ? I полугодие 06I полугодие 07 Компании: всегоновыхвсегоновых потребительский сектор 5253 Промышленность 2231 Финансы 25416– Энергетика 22–– Телекоммуникации 22–– сырьевой сектор 3–1– IT ––1– Здравоохранение ––1– коммунальный сектор 111– ИТОГО * Классификация компаний – по Global Industry Classification Standard (GICS) S&P

8 Иссык-Куль, сентября 2007 года 8 Поэтапное ужесточение резервных требований и пруденциальных нормативов для банков привели к росту всех ставок денежного рынка: АФН И НАЦБАНК: ДЕНЬГИ ДОЛЖНЫ БЫТЬ ДОРОЖЕ… % годовых Ставки KIBOR:

9 Иссык-Куль, сентября 2007 года 9 Удорожание базы фондирования вызвало рост доходности облигаций на первичном и вторичном рынках, а также к падению их ликвидности (кроме нот Нацбанка): РЫНОК: ДОРОЖЕ, ТАК ДОРОЖЕ… Корпоративные облигации на KASEНоты Нацбанка и МЕОКАМ на KASE Объем торгов, млрд тенге Доходность, % годовых

10 Иссык-Куль, сентября 2007 года 10 Под давлением действий регуляторов, а в последнее время – из-за кризиса в США банкам стало менее выгодно занимать доллары за рубежом. Спрос на USD на внутреннем рынке вырос. Есть основания предполагать разворот долговременного тренда укрепления тенге к доллару. ДОЛЛАРЫ НАДО ЗАНИМАТЬ ЗДЕСЬ! Январь 2003 Сентябрь 2007

11 Иссык-Куль, сентября 2007 года 11 Хроническая недооценка акций на рынке до 2006 года – теперь лишь ностальгическое воспоминание о былом потенциале доходности ЧУДЕСА НА РЫНКЕ АКЦИЙ КОНЧИЛИСЬ индекс KASE_Shares Изменение KASE_Shares и курса 5 акций-фаворитов, % HSBK KKGB BTAS RDGZ KZTK ДатаBTASHSBKKKGBKZTKRDGZ Price-to-Book Ratio

12 Иссык-Куль, сентября 2007 года 12 А ВОТ ПИФЫ – ВСЕ КРУЧЕ Динамика количества ПИФовДинамика активов ПИФов, млрд тенге

13 Иссык-Куль, сентября 2007 года 13 В СЛОЖИВШЕЙСЯ СИТУАЦИИ KASE ОТВЕЧАЕТ НОВОЙ СТРАТЕГИЕЙ

14 Иссык-Куль, сентября 2007 года 14 ДАЕШЬ ОТКРЫТЫЙ РЫНОК! Динамика доли прямых сделок на рынке KASE, % сохранение с начала 2007 года льгот по налогообложению прироста стоимости акций, если этот прирост был зафиксирован методами открытых торгов (KASE активно способствовала принятию соответствующих поправок в законодательство) прекращение c 01 марта 2007 года использования на KASE метода франкфуртских торгов для наиболее ликвидных акций с одновременным ужесточением требований к маркет-мейкерам Принципиальному падению доли прямых сделок с акциями на бирже способствовали:

15 Иссык-Куль, сентября 2007 года 15 ЛИКВИДНОСТЬ И ЕЩЕ РАЗ ЛИКВИДНОСТЬ Динамика сравнительного коэффициента ликвидности на рынке акций KASE Одной из своих главных задач биржа видит повышение ликвидности на рынке акций. Прекращение c 01 марта 2007 года использования на KASE метода франкфуртских торгов для ликвидных акций с ужесточением требований к маркет-мейкерам по спрэдам, вовлечение в рынок "физиков" без взимания с них комиссионного сбора – далеко не полный перечень мер, которые способствовали росту ликвидности акций на KASE. За первые 8 месяцев 2007 года оборот акций на бирже вырос относительно соответствующего периода 2006 года в 5,4 раза. кризис

16 Иссык-Куль, сентября 2007 года октября 2007 года KASE презентует новый индекс своего рынка акций – KASE. Индекс продолжит числовой ряд KASE_Shares и будет введен биржей в качестве признания определенного уровня развития рынка. Индекс KASE – это взвешенный по free-float реал-тайм индекс, который вычисляется исключительно по ценам сделок с акциями двенадцати наименований. Именно эти акции за предыдущий квартал являлись на KASE наиболее ликвидными. Биржа будет стремиться сделать индекс KASE инструментообразующим уже в 2008 году. НОВЫЙ ИНДЕКС РЫНКА АКЦИЙ – KASE

17 Иссык-Куль, сентября 2007 года 17 ПРЕДСТАВИТЕЛЬСКИЙ СПИСОК ИНДЕКСА АКЦИЙ KASE Код акцииТип акцииКраткое наименование эмитента 1 ATFBпростаяАО "АТФБанк" 2 ATFBp8привилегированнаяАО "АТФБанк" 3 BTASпростаяАО "Банк ТуранАлем" 4 CCBNпростаяАО "Банк ЦентрКредит" 5 HSBKпростаяАО "Народный сберегательный банк Казахстана" 6 KKGBпростаяАО "Казкоммерцбанк" 7 KKGBpпривилегированнаяАО "Казкоммерцбанк" 8 KZTKпростаяАО "Казахтелеком" 9 KZTKpпривилегированнаяАО "Казахтелеком" 10 RDGZпростаяАО "Разведка Добыча "КазМунайГаз" 11 TEBNпростаяАО "Темiрбанк" 12 TEBNpпривилегированнаяАО "Темiрбанк" Представительский список планируется пересматривать не чаще одного раза в квартал

18 Иссык-Куль, сентября 2007 года 18 KASE будет стремиться к максимальному приближению своих листинговых требований и листинговых процедур к наилучшей листинговой практике крупнейших фондовых бирж мира. Рынок акций через систему листинговых требований будет разделен на несколько частей, в том числе сектор "голубых фишек" ("Blue_Chips"), сектор акций субъектов среднего предпринимательства ("Mid_Cap") и так называемый сектор "start-up", предназначенный для акций "молодых", "растущих" компаний. РЕСТРУКТУРИЗАЦИЯ ЛИСТИНГА

19 Иссык-Куль, сентября 2007 года 19 Новая модель РФЦА – создание единого рынка, который объединяет СТП РФЦА и основную площадку KASE. При этом биржа функционирует как коммерческая организация. KASE проводит IPO и выходит на рынок в качестве образцовой голубой фишки. KASE + РФЦА = ЕДИНЫЙ РЫНОК

20 Иссык-Куль, сентября 2007 года 20 Биржа должна быть той торговой площадкой, на которой казахстанские и иностранные эмитенты ценных бумаг могут привлечь в ходе одного публичного размещения (IPO) не менее эквивалента 50 млн долларов США. KASE ПРИГЛАШАЕТ ВСЕХ НА IPO

21 Иссык-Куль, сентября 2007 года 21 Идея:А. Джолдасбеков Сценарий:И. Сабитов Б. Бабенов А. Цалюк Базы данных:KASE, ИРБИС, АФН Обработка данных:Д. Мукашева Р. Дзюбайло С. Яковлев А. Цалюк Текст:И. Сабитов А. Цалюк Дизайн:А. Цалюк © KASE, 2007 ВЫСОКОЙ ВАМ ДОХОДНОСТИ НА РЫНКЕ!