Голицыно-V 14-15 сентября 2004 г. Golitzino-V September 14-15 2004 Исследование факторов доступности кредита для сельхозпредприятий в России Factors of. - презентация

1 Голицыно-V сентября 2004 г. Golitzino-V September Исследование факторов доступности кредита для сельхозпредприятий в России Factors of farms access to credit in Russia А. Субботин, АПЭ A. Subbotin, AFE

2 Цели исследования Aims of Research Исследовать факторы кредитного рационирования сельхозпредприятий России; Разграничить ценовое и неценовое кредитное рационирование, имеющее негативные эффекты: Эффект «прибыль –ликвидность»; эффект спроса на инвестиции; рост социальной дифференциации. To analyze factors of credit rationing for Russian farms; To distinguish price and non-price credit rationing which has negative effects: Profit – liquidity effect; Investment demand effect; Social inequality.

3 Неценовое рационирование Non-price rationing Определение: Предприятие не может получить кредит вовсе или получить кредит требуемом количестве даже в том случае, если оно готово заплатить более высокую процентную ставку (справедливую цену, которая учитывает присущие ему риски). Definition A farm cannot get credit at all or cannot get credit of the required size even in case its ready to pay higher interest (a fair price considering associated risks).

4 Факторы рационирования Factors of rationing На вероятность участия в сделке кредитования влияют факторы: Непосредственно определяющие доходность (прибыль, рентабельность) Наделенность и транзакционные издержки Ценовое рационирование Неценовое рационирование The probability of participating in credit transaction is influenced by factors: Directly connected with farm profitability Endowments and transaction costs Price rationing Non-price rationing

5 Факторы рационирования Factors of rationing достаточность нормального источника погашения; факторы снижения риска недостаточности нормального источника погашения (размер хозяйства и его залоговый потенциал, особенности отрасли и пр.); кредитная история; политика государства на региональном и федеральном уровне; транзакционные издержки. sufficiency of normal sources of debt repayment; factors reducing the risk of insufficiency of normal sources (size, collaterizable assets, farm specifics); credit history; federal and regional policies; transaction costs.

6 Кредитование и льготы Credit and Subsidies 1 – Нижегородская обл. 2 – Ростовская обл. 3 – Ивановская обл. 1 – Nijegorodskaya obl. 2 – Rostovskaya obl. 3 – Ivanovskaya obl.

7 Рентабельность и кредитование Profitability and Credit 1 – доля убыточных предприятий; 2 – доля предприятий с прибылью ниже средней; 3 – доля предприятий с прибылью выше средней. 1 – share of unprofitable farms; 2 – share of farms with profitability lower than average; 3 – share of farms with profitability higher than average.

8 Переменные модели LOGIT Variables of LOGIT model ГруппыПеременныеГипотезы Получение кредита (да/нет) 1Выручка+ (Ц) Норма прибыли+ (Ц) Площадь угодий+ (НЦ) 2Техника+ (НЦ) Доля животноводства + (НЦ) 3Просроченный долг - (Ц) 4Льготы+(Ц) 5Регионы(НЦ) GroupsVariablesHypotheses Getting credit (yes/no) 1Revenue+ (P) Profit margin+ (P) Land+ (NP) 2Machinery+ (NP) Share of livestock+ (NP) 3Overdue debt- (P) 4Subsidies+ (P) 5Regions(NP) Ц – ценовое рационирование, НЦ – неценовое рационирование P – Price Rationing, NP – Non-Price Rationing

9 Значимые факторы Significant Factors Рентабельность и размер выручки; Специализация хозяйства; Региональные дамми - переменные. Profitability and revenue Specialization of farm; Regional dummies.

10 Выводы Conclusions Значимость ценового рационирования; Льготы не являются ключевым фактором; Земля и залоговый потенциал не определяют кредитоспособность; Неценовое рационирование значимо и связано с транзакционными издержками и институциональными факторами. Price rationing significant; Subsidies not a key factor; Land and collaterizable assets not significant; Non-price rationing nevertheless significant (transaction costs and institutional factors).