«Институт раскрытия информации на российском рынке ценных бумаг необходимо наполнить содержанием» А.С. Селивановский Секции 3. Правовое регулирование финансового. - презентация

1 «Институт раскрытия информации на российском рынке ценных бумаг необходимо наполнить содержанием» А.С. Селивановский Секции 3. Правовое регулирование финансового рынка и рынка банковских услуг 7 июня 2013 года II Ежегодная Всероссийская конференция "Право и Бизнес: правовое обеспечение благоприятного предпринимательского климата в Российской Федерации»

2 Зачем нужна информация на рынке ценных бумаг? ? ? Информация на рынке ценных бумаг Для принятия решений Почему необходимо раскрытие информации на рынке ценных бумаг? Исключение дискриминации

3 Информация на рынке ценных бумаг Общедоступная информация Раскрываемая информация Предоставляемая информация Инсайдерская информация

4 Общие правила раскрытия информации Раскрытие информации - обеспечение ее доступности всем заинтересованным в этом лицам независимо от целей получения данной информации в соответствии с процедурой, гарантирующей ее нахождение и получение Процедуры РИ определены в Законе «О рынке ценных бумаг» и Положении ФСФР 11-46/пз-н 2011г. Кто раскрывает эмитенты и профучастники Где в ленте новостей и на информационном ресурсе

5 Формы и сроки раскрытия информации ежеквартальный отчет (45 дней с окончания квартала) сводная бухгалтерская (консолидированная финансовая) отчетность (120 дней с окончания года) сообщения о существенных фактах (1-2 дня) годовой отчет (120 дней с окончания года) списки аффилированных лиц устав и внутренние документы решение о выпуске ценных бумаг, проспект

6 Контроль за раскрытием информации ФСФР Сам эмитент/ профучастник Любой инвестор Вправе привлечь эмитента и его руководителей к административной ответственности Вправе пожаловаться в ФСФР Обязана рассмотреть в течение 14 дней НЕ СОБЛЮДАЕТСЯ НИКОГДА

7 Кейс «Первый канал» В конце 2011 года ФСФР оштрафовала ОАО «Первый канал» почти на 900 тыс. руб. за систематическое нераскрытие информацию на странице в Интернете, обязанность по раскрытию которой предусмотрена законодательством. Последние доступные квартальные результаты канала датированы … 2003 г.

8 Ответственность за нарушения при раскрытии информации Административная – ст КоАП Уголовная – ст УК РФ Гражданская НЕраскрытие Ложная информация Нарушение сроков ОБЖАЛОВАНИЕ ОТМЕНА Малозначительное нарушение ШТРАФ руб. НЕ ПРИМЕНЯЕТСЯ НЕВОЗМОЖНА КРУПНЫЙ УЩЕРБ

9 Кейс «НУТРИНВЕСТХОЛДИНГ» Акционер пожаловался в ФСФР на ОАО, не раскрывшее годовую отчетность за Просил привлечь к ответственности руководителя ОАО. ФСФР отказала в возбуждении административного дела, т.к. нет вины – ОСА не утвердило годовую отчетность. При этом Генеральный директор подписал отчетность, которую аудитор отказался подтверждать из-за отсутствия документов.

10 Освобождение от обязанности по раскрытию информации АО вправе освободится от РИ при следующих строго формальных условиях: 1)не выпускал облигации 2)акции АО не допущены к организованным торгам 3)число акционеров < 500 4)ОСА приняло решение об обращении в ФСФР 5)АО обратилось в ФСФР с соответствующим заявлением 6)ФСФР приняло положительное решение.

11 Пророки освобождения от РИ ОАО Холдинговая компания (эмитент) Облигации Акции – IPO/ SPO Кредиты ОАО BVI Company Реальные активы 100% 97% ФСФР ИНВЕСТОРЫ Освободила ОАО от обязанности по раскрытию информации

12 Что делать? 1.Защита прав инвесторов на финансовом рынке должна быть поставлена в качестве одного из приоритетов государства. 2.Необходима система мер: Убрать спам из раскрытия. Добавить сущностной информации. Система ответственности, включая адекватность наказаний, осмысленность составов правонарушений, работоспособные правила привлечения к ответственности. 3.Правоприменение: регулятор, суды, правоохранительные органы.

13 Спасибо за внимание! Селивановский Антон Сергеевич