Скачать презентацию
Идет загрузка презентации. Пожалуйста, подождите
1
Реструктуризация облигаций: состояние и перспективы 3 марта 2009 Юрий Туктаров Управляющий партнер Юридическая фирма «Авакян, Туктаров и Партнеры» 1 Круглый стол
2
Содержание 1.Текущее состояние рынка реструктуризации облигаций 2.Перспективы развития рынка реструктуризации 2
3
Завершенные сделки 1.Белый Фрегат 2.ТОП-КНИГА 3.Моссельпром 4.АПК АРКАДА 5.ИжАвто 3
4
Запланированные сделки 1.ГАЗ-ФИНАНС 2.Седьмой континент 3.АПК ОГО 4.Амурметалл 5.Сибирь 6.Дикая орхидея 7.РБК 8.другие 4
5
РЫНОК: три детерминанты 5 1. Непредсказуемость масштаба кризиса (катастрофы) 2. Эмитенты второго эшелона с упавшими объемами выручки 3. Российские (бланковые) облигации
6
РЫНОК: непредсказуемость (1) 6 1. Осуществление реструктуризации в сжатые сроки (2 – 5 недель) 2. Рассрочка платежа на короткий срок (6 – 10 месяцев) 3. Неликвидная форма долга – договор купли-продажи облигаций с рассрочкой платежа (+ с запретом уступки)
7
РЫНОК: выручка есть (2) 7 Доминируют денежные оферты – оферты на выкуп облигаций с рассрочкой платежа. Вторая волна будет использовать меновые оферты на акции и (или) более длинные сроки рассрочки платежа.
8
РЫНОК: бланковые облигации (3) 8 Убедить инвестора поменять облигации на договор купли-продажи не сложно, поскольку: 1. купон устанавливается эмитентом 2. ковенанты отсутствуют 3. залог не предусмотрен 4. судебная защита не эффективна 5. банкротство не выгодно
9
Перспективы развития Большее разнообразие сделок реструктуризации облигаций Общее собрание владельцев облигаций позволит новому долгу сохранять ликвидную форму Глобальная реструктуризация снизит напряжение между разными кредиторами 9
10
Глобальная реструктуризация Банки Владельцы российских облигаций Владельцы еврооблигаций Владельцы векселей Кредиторы из текущей деятельности Лизинговые компании Факторинговые компании 10
11
Контактная информация: , Москва, ул. Летниковская, д. 10, строение 1 тел.: | факс: | 11
Еще похожие презентации в нашем архиве:
