НАЛОГОВЫЕ ВОПРОСЫ И КОВЕНАНТЫ В РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ ОБЛИГАЦИОННОГО ДОЛГА Дмитрий Соболев Старший юрист Юридическая фирма «Авакян, Туктаров и Партнеры» Реструктуризация. - презентация

1 НАЛОГОВЫЕ ВОПРОСЫ И КОВЕНАНТЫ В РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ ОБЛИГАЦИОННОГО ДОЛГА Дмитрий Соболев Старший юрист Юридическая фирма «Авакян, Туктаров и Партнеры» Реструктуризация облигационного долга: работа со стрессовыми долгами 3 марта, 2009, Москва

2 1.Налоговые вопросы реструктуризации 2.Ковенанты в документации по реструктуризации

3 Налоговые вопросы реструктуризации: Анализируемая ситуация Облигация другой актив (долговые ценные бумаги, кредит, акции)

4 Налоговые вопросы реструктуризации: Облигации долговая ценная бумага Облигации списываются по цене приобретения Новый инструмент принимается к учету по рыночной цене облигаций = цена облигаций на дату договора мены (цена выбытия) Налоговый результат – убыток = цена приобретения * количество облигаций - цена выбытия * количество новых ценных бумаг Для профучастников (если новый инструмент небиржевой) – операции учитываются отдельно, но результат тот же

5 Налоговые вопросы реструктуризации: Облигации кредит Облигации списываются по цене приобретения Кредит принимается к учету по рыночной цене облигаций = цена выбытия Налоговый результат – убыток = цена приобретения * количество облигаций - цена выбытия * доля участия в кредите Операции учитываются отдельно, приемлемость оценивается индивидуально

6 Налоговые вопросы реструктуризации: Облигации акции Облигации списываются по цене приобретения Акции принимаются к учету по рыночной цене акций Налоговый результат = цена приобретения * количество облигаций - цена акций * количество акций

7 Ковенанты в документации по реструктуризации: Ковенанты в офертах ТОП-КНИГА и Свободный сокол Невыплата долга Нарушение порядка приобретения облигаций по оферте Кросс дефолт по денежным обязательствам Ограничение на выдачу займов и векселей сверх установленного предела Ограничение на принятие условных обязательств сверх установленного предела

8 Ковенанты в документации по реструктуризации: Ковенанты в офертах ТОП-КНИГА и Свободный сокол Принятие решения о выплате дивидендов Снижение доли контролирующего акционера ниже установленного предела Осуществление капитальных вложений сверх установленного предела Приобретение облигаций у аффилированных лиц Размещение облигаций

9 Ковенанты в документации по реструктуризации: Повышение качества ковенантов Охват всего бизнеса эмитента Предсказуемый механизм подтверждения наступления события дефолта Расширение категории условных обязательств Запрет на выплату прибыли/дивидендов Контроль состава группы лиц эмитента

10 Ковенанты в документации по реструктуризации: Дополнительные ковенанты Доступ к документации эмитента Ограничение на распоряжение имуществом и залог имущества эмитента Распоряжение активами Уплата налогов и иных общеобязательных платежей Поддержание в силе разрешений и лицензий Поддержание имущества в исправном состоянии Поддержание страховой защиты в силе Изменение бизнеса Финансовые ковенанты

11 Контактная информация: , Москва, ул. Брянская, д. 5, 11 этаж тел.: | факс: |