29 ноября 2011 года Москва Павел Соловьев, Руководитель службы анализа и разработки новых продуктов ЗАО ММВБ Перспективы развития биржевой инфраструктуры. - презентация

1 29 ноября 2011 года Москва Павел Соловьев, Руководитель службы анализа и разработки новых продуктов ЗАО ММВБ Перспективы развития биржевой инфраструктуры для рынка ОТС деривативов

2 ТРЕБОВАНИЕ РЕГУЛЯТОРОВ О ВВЕДЕНИИ ССР В ЦЕЛЯХ СТАБИЛИЗАЦИИ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ Рекомендации G-20 (Питтсбург, сентябрь 2009 г.) – заключение стандартизированных внебиржевых деривативов исключительно на организованных торгах фондовой биржи или через электронные торговые платформы – проведение клиринга операций с внебиржевыми деривативами через центрального контрагента – обязательная отчетность по сделкам с внебиржевыми деривативами в репозитарии – повышенные требования для участников торгов к резервированию капитала по внебиржевым деривативам, по которым централизованный клиринг не осуществляется Глобальное СШАЕС Principles for Financial Market Infrastructures Название закона Dodd-Frank Act EMIR (European Market Infrastructure regulation) MIFID (Markets in Financial Instruments Directive) Сроки введения Документ будет принят до конца 2011 г. Закон подписан в июне 2010 г., определены технические стандарты Основные положения вступают в силу к июлю 2011 г. Отдельные положения вступают в силу к январю 2012 г. Законы будут приняты до конца 2011 г. Ряд технических стандартов будет определен в 2012 г. Вступление в силу в странах- членах ЕС в 2012 г.

3 РОССИЙСКОЕ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВО: РАЗВИТИЕ КЛИРИНГА ОТС ДЕРИВАТИВОВ НА БАЗЕ ССР В краткосрочной перспективе (2012 г.) законодательство косвенно способствует развитию клиринга ОТС-деривативов В среднесрочной перспективе инициативы G-20 и нормы Базеля-3 должны найти отражение в российском законодательстве СфераПотенциальные измененияЗакон Текущие нормы регулирования клиринга ОТС-деривативов Банковские нормативы Базель-2 и Базель-3 Повышение требований к достаточности капитала Дополнительный стимул для перехода к совершению операций с CCP Инструкция Банка России 110-И Норматив достаточности капитала (Н1) устанавливает более низкие требования к достаточности капитала по операциям с центральным контрагентом Норматив резервирования капитала (Н6) Налого- обложение Налоговый кодекс Клиринг7-ФЗ (О клиринге и клиринго- вой дея- тельности) Инициатива G-20 клиринг операций с ОТС- деривативами через CCP повышенные требования для участников торгов к резервированию капитала по ОТС- деривативам без CCP Льготное налогообложение и ликвидационный неттинг – только для сделок, заключенных на основании стандартных договоров Стимулирование развития централизованного клиринга для ОТС рынков

4 КЛИРИНГ ОТС ИНСТРУМЕНТОВ – ИНФРАСТРУКТУРА РЫНКА

5 РАЗВИТИЕ КЛИРИНГА OTC IRS В LCH.CLEARNET: ЛИДЕР РЫНКА Клиринг IRSКлиринг OIS Ванильные свопы в 17 валютах: USD, EUR, and GBP сроком до 50 лет AUD, CAD, CHF, SEK и JPY сроком до 30 лет Остальные – сроком до 10 лет Развитие клиринга процентных свопов на LCH Запуск клиринга IRS в 1999 г. (USD, EUR, GBP, CHF) На сегодняшний день: клиринг более 50 % глобального рынка ОТС процентных свопов Открытые позиции – $300 трлн.* * По состоянию на 1 ноября 2011 г. USD, EUR, GBP and CHF сроком до 2 лет

6 РАЗВИТИЕ КЛИРИНГА OTC IRS НА CME: ПЕРВЫЕ ШАГИ К УСПЕХУ Существующие на данный момент IRS EUR Fixed/Float до 50 лет – 3M и 6M EURIBOR indexes USD Fixed/Float до 50 лет – 1M, 3M и 6M LIBOR indexes Планируется ввести до конца 2011 годаПланируется ввести в дальнейшем Валюты EURUSD Бескупонные свопы Амортизационные свопы FRAs Базисные свопы OIS Свопционы Caps Floors CCS инфляционно- индексированные продукты GBP IRS сроком до 50 лет JPY, CHF and CAD IRS сроком до 30 лет Итоги клиринга IRS на СМЕ за год Дата запуска – 18/10/2010 Общий объем клиринга – $80.6 млрд.* Открытые позиции – $70.9 млрд.* * По состоянию на 1 ноября 2011 г.

7 СТРУКТУРА ТОРГОВЛИ ДЕРИВАТИВАМИ В РОССИИ: БИРЖЕВОЙ И ВНЕБИРЖЕВОЙ РЫНКИ Товары Проц. ставки Валюта Акции / индексы акций ,3 0,3 0,6 2,6 6,8 2,6 6,896

8 ВОЗМОЖНОЕ РАЗВИТИЕ ИНФРАСТРУКТУРЫ РЫНКА ОТСРепозитарий Система отчета ОТС сделок Центральный контрагент: Учет обязательств по ОТС сделкам по поручению на клиринг Агент репозитария по сбору информации Портфельное маржирование позиций по ОТС инструментам Неттинг встречных требований и обязательств Разработка информационных и аналитических продуктов Интерфейсы фронта сбора данных: Импорт данных бэк-офиса участников Взаимодействие с системами подтверждения сделок Формирование файла установленной формы Шифрование и отправка файла данных Центральныйконтрагент Заключение Заключениесделок Торговаясистема Trade Capture Switch CCP Trade Link Thomson Reuters BloombergBloomberg ICAPICAP Ведение реестра: Сбор и хранение данных по ОТС сделкам, ведение реестра Обработка данных и выполнение запросов Взаимодействие с регуляторами в части передачи данных реестра Расчеты: Проведение расчетов (деньги / бумаги) Collateral Management DVP / PVP Расчетныйдепозитарий

9 СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ! Контакты: Tел.:+7 (495) , доб Сайт: