Подготовка к привлечению внешнего финансирования: важные практические моменты. - презентация

1 Подготовка к привлечению внешнего финансирования: важные практические моменты

2 ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ СООТВЕТСТВИЕ ТРЕБОВАНИЯМ ИНВЕСТОРОВ ПРИЕМЛЕМЫЙ УРОВЕНЬ РИСКОВ, СВЯЗАННЫХ С НЕВОЗВРАТОМ ИНВЕСТИРОВАННЫХ СРЕДСТВ, С НЕПОЛУЧЕНИЕМ ДОХОДА НА КАПИТАЛ СООТВЕТСТВИЕ УРОВНЯ ДОХОДА, КОТОРЫЙ МОЖЕТ ПОЛУЧИТЬ ИНВЕСТОР ОТ ИНВЕСТИЦИЙ В ДАННУЮ КОМПАНИЮ

3 Основные требования инвесторов касаются: Прозрачности отчетности, структуры собственности Состава совета директоров и его подотчетности Политики менеджмента по отношению к внешним акционерам, инвесторам Культуры корпоративного управления Финансовой дисциплины Истории деятельности Компании

4 Выявление возможностей финансирования, исходя из текущего состояния Бизнеса ЦЕЛИ ДИАГНОСТИКИ Выявление сильных и слабых сторон в деятельности Компании Выявление налоговых, корпоративных и других рисков, связанных с внешним финансированием Выработка мнения о текущем состоянии бизнеса Выработка рекомендаций по снижению или устранению выявленных рисков, по улучшению текущего состояния бизнеса

5 Основные причины отказа от предоставления финансирования или ухудшения параметров финансирования внешними инвесторами в ходе комплексной проверки деятельности Компании: ПРОЕКТ -Показатели плана развития Компании не подтверждаются маркетинговыми исследованиями, договорами, протоколами намерений, планами развития отрасли, сметными расчетами и пр. -Расчетная часть Бизнес-плана проекта составлена слишком укрупненно, данные по операционному, инвестиционному плану, финансовому плану не детализированы, -Неприемлемый срок окупаемости проекта, -Неприемлемые показатели эффективности проекта, проект слишком чувствителен к изменениям объема инвестиций, цен на продукцию и пр. - Не идентифицированы риски проекта (или деятельности Компании в целом). Отсутствует план мероприятий по минимизации рисков.

6 ТЕКУЩАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ - Нестабильность текущей производственной деятельности, - Неблагоприятные финансовые коэффициенты или их неблагоприятная динамика, - Применение в Компании агрессивных методов налогового планирования, - Невозможность подтвердить наличие собственных средств для финансирования проекта, указать источники собственных средств - Нет четкой, структурированной информации об истории развития компании, о структуре владения, товарно-финансовых потоках внутри группы компании и с внешними контрагентами,

7 - Отсутствие кредитной истории или отрицательная кредитная история, -Непредусмотренная Планом развития убыточная деятельность Компании, - Зависимость от ограниченного круга клиентов или поставщиков - Наличие задолженности перед бюджетом и внебюджетными фондами, - Наличие просроченной задолженности перед работниками по заработной плате, - Отсутствие разрешительной документации на строительство (при необходимости) и пр. - Недостаточность залоговой массы

8 РЕЗУЛЬТАТЫ ДИАГНОСТИКИ ТЕКУЩЕГО СОСТОЯНИЯ КОМПАНИИ (наиболее часто встречающиеся проблемы, требующие внимания) РЕЗУЛЬТАТЫ ЮРИДИЧЕСКОЙ ПРОВЕРКИ - Непрозрачная юридическая структура (структура владения). Причина – ориентация Компаний среднего бизнеса только на защиту от недружественного поглощения и снижение налоговой нагрузки - Значительные налоговые и корпоративные риски -Нарушения в сфере корпоративного управления -Нарушения антимонопольного законодательства РЕЗУЛЬТАТЫ ФИНАНСОВОЙ ПРОВЕРКИ - Необъективная и непрозрачная финансовая отчетность (так как готовится для налоговых органов) - Низкое качество управленческой отчетности -Отсутствие единой системы управления в группе (отсутствие единого центра управления, единого правового и экономического поля), несопоставимость управленческой отчетности - Неблагоприятные финансовые коэффициенты - Отсутствие кредитной истории или отрицательная кредитная история -Наличие непрофильных активов, не увеличивающих денежный поток, или снижающих консолидированную стоимость Компании -Низкая налоговая нагрузка, которая может свидетельствовать о применении агрессивных налоговых схем

9 СТРАТЕГИЯ И ДРУГИЕ ВОПРОСЫ -Отсутствие четкой проработанной стратегии развития компании - Отсутствие структурированной информации о деятельности Компании -Стратегические цели не имеют четких количественных и качественных характеристик (отсутствует бизнес-план) РЕЗУЛЬТАТЫ ДИАГНОСТИКИ ТЕКУЩЕГО СОСТОЯНИЯ КОМПАНИИ (наиболее часто встречающиеся проблемы, требующие внимания)

10 Отсутствие четкой проработанной стратегии развития Компании ОТСУТСТВИЕ: ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ, НАЛОГОВОЙ СТРАТЕГИИ, ПЛАНА ИСПОЛЬЗОВАНИЯ АКТИВОВ, ПЛАНА ПО ПЕРСОНАЛУ, ПОЛИТИКИ ПО ТРАНСФЕРТНОМУ ЦЕНООБРАЗОВАНИЮ И ПР. НЕВОЗМОЖНОСТЬ ПОСТРОЕНИЯ АДЕКВАТНОЙ СТРУКТУРЫ ДЛЯ РЕАЛИЗАЦИИ ПРОЕКТОВ ПРЕДПОСЫЛКИ ДЛЯ НЕБЛАГОПРИЯТНОГО РАЗВИТИЯ КОМПАНИИ СОМНЕНИЯ В СТАБИЛЬНОСТИ РАЗВИТИЯ КОМПАНИИ РЕЗУЛЬТАТЫ ДИАГНОСТИКИ ТЕКУЩЕГО СОСТОЯНИЯ КОМПАНИИ (наиболее часто встречающиеся проблемы, требующие внимания)

11 Отсутствие единой системы управления в группе – единого корпоративного центра, который выполняет следующие функции: разработка плана и контроль реализации стратегии функционал финансового центра (казначейство, разработка единой учетной политики, форм финансовой отчетности, оценка эффективности и принятие решение по реализации инвестпроектов и др.) юридическое сопровождение сделок IT другие функции ОТСУТСТВИЕ ЕДИНЫХ «ПРАВИЛ ИГРЫ» НЕВОЗМОЖНОСТЬ ПРЕДОСТАВЛЕНИЯ ИНВЕСТОРУ АДЕКВАТНОЙ КОНСОЛИДИРОВАНОЙ ОТЧЕТНОСТИ НЕВОЗМОЖНОСТЬ УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ СЛОЖНОСТИ ОЦЕНКИ ТЕКУЩЕГО СОСТОЯНИЯ БИЗНЕСА – СЛОЖНОСТИ В ПРИНЯТИИ РЕШЕНИЙ НЕЭФФЕКТИВНОЕ ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ

12 ПРОЗРАЧНОСТЬ КОМПАНИИ Результаты финансовой и операционной деятельности компании Задачи компании Собственность на крупные пакеты акций и распространение прав голоса Список членов правления и главных должностных лиц, получаемое ими вознаграждение РАСКРЫТИЕ ИНФОРМАЦИИ Прогнозируемые существенные факторы риска Структура и политика управления Существенные вопросы, связанные с наемными работниками и другими заинтересованными лицами

13 РЕШЕНИЕ ДИЛЕММЫ ПОВЫШЕНИЕ ПРОЗРАЧНОСТИ УВЕЛИЧЕНИЕ КОРПОРАТИВНЫХ РИСКОВ (РЕЙДЕРСТВО И ПР.) ОТКАЗ ОТ АГРЕССИВНЫХ МЕТОДОВ НАЛОГОВОГО ПЛАНИРОВАНИЯ

14 ТРАНСФЕРТНОЕ ЦЕНООБРАЗОВАНИЕ Основные направления налоговой политики на 2009 год и на плановый период 2010 и 2011 годов Проект федерального закона «О внесении изменений в часть первую и часть вторую НК РФ, а также признании утратившими силу отдельных положений Федерального закона от 9 июля 1999 года 154-ФЗ» ( в редакции от 14 ноября 2007 года) Предусматривается: - исключение статей 20 и 40 НК РФ, - включение в НК РФ раздела V1: -определение взаимозависимости лиц, -новый порядок определения цен для целей налогообложения: методы, используемых при определении соответствия цены, примененной в контролируемой сделке, рыночным ценам; перечень контролируемых сделок, а также порядок обоснования цен и декларирования в налоговые органы о совершенных налогоплательщиком контролируемых сделках; порядок взимания налогов исходя из оценки результатов контролируемых сделок на основе регулируемых или рыночных цен.

15 При определении соответствия цены сделки рыночным ценам для целей налогообложения будут использоваться следующие методы: 1) метод сопоставимых рыночных цен; 2) метод цены последующей реализации товара; 3) метод цены реализации продукта переработки (вторичного продукта); 4) затратный метод; 5) метод сопоставимой рентабельности; 6) метод распределения прибыли.

16 Необходимость комплексных решений при подготовке и привлечению внешнего финансирования в области: -Финансов, -Налогового планирования, -Корпоративного управления. Необходимость разработки плана мероприятий при подготовке к привлечению внешнего финансирования. Необходимость создания команды для реализации мероприятий.

17 Контакты Вершинина Мария Сергеевна Руководитель департамента корпоративных финансов Листик и Партнеры (351)