Макроэкономическое развитие и инвестиционный потенциал населения Материалы к выступлению на конференции «Российский рынок коллективных инвестиций» 21 ноября. - презентация

1 Макроэкономическое развитие и инвестиционный потенциал населения Материалы к выступлению на конференции «Российский рынок коллективных инвестиций» 21 ноября 2006 года Данилов Ю.А. Центр развития фондового рынка, к.э.н.

2 Темпы прироста основных макроэкономических показателей

3 Динамика доходов населения

4 Потенциал развития инвестиционных фондов

5 Потенциал роста объема инвестиций населения через брокеров

6 Какую модель выберет Россия? Страны с ведущей ролью коллективных инвестиций в обслуживании мелких инвесторов: –Развитые рынки: Франция –Развивающиеся рынки: Индия, Бразилия, Гонконг Страны с ведущей ролью брокерских услуг в обслуживании мелких инвесторов (США, Япония, Великобритания, Корея, Китай, Тайвань): –США (развитый рынок): около 50% семей владеют акциями; –Корея (развивающийся рынок): 8% населения владеют акциями, население владеет 45% корпоративной собственности

7 Последовательность развития механизмов инвестирования сбережений населения и его влияние на развитие национального фондового рынка (мировой опыт) Опережающее развитие инвестирования посредством брокерских услуг Опережающее развитие институтов коллективных инвестиций Рост емкости фондового рынка Рост ликвидности фондового рынка

8 Отдельные параметры идеальной модели фондового рынка России 2015 года ПоказательТекущее (2005 г.) значение Целевой ориентир Превы- шение, раз Доля населения России, инвестирующих в акции с использованием брокерских услуг 0,1%15%150 Количество граждан, инвестирующих с использованием брокерских услуг 100 тыс. чел. 21 млн. чел.210 Соотношение между стоимостью чистых активов открытых и интервальных инвестиционных фондов и валовым внутренним продуктом 0,3%15%50 Стоимость чистых активов открытых и интервальных инвестиционных фондов 2,5 млрд. долл. 290 – 360 млрд. долл Соотношение между резервами негосударственных пенсионных фондов и капитализацией 2,1%15% - 20% Резервы негосударственных пенсионных фондов 10 млрд. долл. 440 млрд. долл. 44

9 Факторы инвестиционной привлекательности России Макроэкономика: –высокие темпы роста ВВП и инвестиций в основной капитал; –укрепление рубля; –снижение темпов инфляции; –резкое снижение объема государственного долга; –интенсивный рост доходов населения; –прекращение оттока капитала Финансовый рынок: быстрый количественный и качественный рост, повышение эффективности Правовая среда: завершение создания законодательного регулирования финансового рынка, стимулирующего инвестиции

10 Чистый приток (отток) частного капитала

11 Изменение факторов инвестиционного климата в России Наименование фактора2004 год2005 год2006 год 1Ресурсы (природные, трудовые, финансовые). 2Политическая стабильность === 3Макроэкономическая стабильность === 4Состояние государственных финансов 5Качество законодательства === 6Качество правоприменения. Уровень соблюдения законности. Обязательность исполнения контрактов. = 7Защита прав собственности. Качество судебной системы. == 8Качество налоговой системы и снижение уровня налогового бремени. ===() 9Качество банковской системы и финансового рынка 10Доступность финансовых ресурсов 11Открытость экономики 12Барьеры входа на рынок. Снижение уровня монополизма. ===

12 Качественные изменения российского финансового рынка Рост ликвидности рынков (с темпом выше среднего по emerging markets) Снижение волатильности рынков (до уровня развитых рынков) Рост доли населения в структуре инвесторов Снижение ставки процента на долговых рынках: –государственных облигаций – до 1,9% (short-term), 5,4% (medium-term) и 6,7% (long-term); –корпоративных облигаций – до 7,2% (в среднем) Рост средней дюрации обязательств на долговых рынках: –государственных облигаций – до 5 лет; –корпоративных облигаций – до 3 лет

13 Повышение оценки привлекательности России со стороны инвестиционного сообщества Standard&Poors, Moodys, FITCHStandard&Poors, Moodys, FITCH: кредитный рейтинг инвестиционного уровня A T KearneyA T Kearney: 6 место в рейтинге привлекательности стран для прямых иностранных инвестиций CalPERSCalPERS: включение в список стран, облигации которых разрешены для инвестирования пенсионных средств

14 Привлекательность России для прямых иностранных инвесторов

15 Привлекательность России для консервативных портфельных инвесторов