Коллективные инвесторы и брокеры Столяров Андрей Иванович Государственный университет – Высшая школа экономики. - презентация

1 Коллективные инвесторы и брокеры Столяров Андрей Иванович Государственный университет – Высшая школа экономики

2 Преимущества Брокеры Более понятный способ инвестирования Возможность принятия самостоятельного решения Низкие издержки Коллективные инвесторы Профессионализм управляющего Защита инвесторов Репутация управляющего

3 Недостатки Брокеры Риски принятия решения Риски брокера Отсутствие опыта инвестирования Коллективные инвесторы Сложность конструкции Издержки покупки и продажи паев

4 Изменения в структуре капитала За последние десятилетия возросла доля институциональных инвесторов в структуре акционерного капитала В первую очередь это коснулось стран с рыночной моделью, основанной на рынке

5 Институциональные инвесторы в США В 2004 году 69,4% акции 1000 крупнейших корпораций США - у страховых компаний и пенсионных фондов В 2003 году банкам США принадлежало 11,7% акций (в 1980 – 38,8%) Доля Пенсионных фондов выросла с 1980 до 2003 года – с 32,6% до 40,7%

6 Структура капитала после кризиса В период падения цен доля инвестиционных фондов в структуре капитала упала Зато пропорционально выросла доля пенсионных фондов Произошло перераспределение активов среди фондов акций, облигаций и фондов денежного рынка

7 Банки и другие нефинансовые институты На начало 2006 года депозиты частных лиц составляли 4,9 трлн. долларов Активы банков США составили на начало 2006 года 9,3 трлн. долларов Финансовые активы страховых компаний - 1, 26 трлн. долларов

8 Размер активов взаимных фондов

9 Взаимные фонды и домохозяйства Доля в финансовых активах домохозяйств акций– 55 % ( в 1990 – 6,8%) В 2004 – 92 млн. частных инвесторов (54 млн. домохозяйств были собственниками взаимных фондов, в 1980 – 4.6 млн.) Фонды – 24% акций компаний США

10 Домохозяйства и акции 91, 1 млн. являлись владельцами акций США 10% - только прямое участие 51% - только взаимные фонды 39% - взаимные фонды и прямое участие

11 Структура капитала в Великобритании Иностранные инвесторы – 32% Государственный сектор – 0% Домохозяйства – 15% Частные нефинансовые компании – 2% Частные финансовые компании – 51%

12 Финансовые инвесторы в Великобритании Коллективные инвесторы –48,7% Из них – пенсионные фонды – 16,15 страховые компании – 17,3% инвестиционные компании – 16,3% взаимные фонды – 2.0% Банки и сберегательные банки – 2,2%

13 Институциональные инвесторы в Великобритании В последние десятилетия произошел рост размеров активов институциональных инвесторов – на начало 2006 года их активы превысили 2,2 трлн. ( на розничные инвестиционные фонды 385, 9 млрд. фунтов) При этом в структуре активов значительная доля приходится на акции

14 Розничные инвесторы В последние десятилетия на британском рынке произошло резкое снижение доли домохозяйств в структуре капитала – почти в два раза Снижение доли домохозяйств связано с относительным увеличением доли институциональных инвесторов

15 Защита прав частных инвесторов The Securities Investor Protection Corporation- SIPC риск банкротства и обмана со стороны брокера The Sarbanes-Oxeley Corporate Reform Act of July

16 Активы инвестиционных фондов в еврозоне Активы в еврозоне на март 2006 – 5,19 трлн. Фонды облигаций – 31% Фонды акций – 29% Смешанные – 24% Недвижимости – 4% Прочие – 12%

17 Еврозона и США Структура инвестиционных фондов существенно различается В Европе более низкая доля приходится на инструменты с фиксированной доходностью Это отражает различную структуру сбережений

18 Структура капитала в Европе Иностранные инвесторы – 29% Государственный сектор – 4% Домохозяйства – 16% Частные нефинансовые компании – 19% Частные финансовые компании – 32%

19 Структура сбережений немецких домохозяйств Банковские депозиты 78,8 Страхование 65,6 Облигации 0.4 Акции 61.0 Инвестиционные фонды 37.4 Корпоративные пенсионные планы (claims for company pension commitments) 10,5

20 Структура капитала в Германии Иностранные инвесторы – 17,5% Публичный сектор – 5,8% Домохозяйства – 14,1% Нефинансовые компании – 45,6% Частные финансовые компании – 17% Страховые компании.Пенс.фонды –5.1% Инвестиционные компании – 4,4% Банки – 7,5%

21 Акционеры в Германии Держатели акций – 4, 74 млн. (7,3%) Инвесторы инвестиционных фондов – 8,066 млн. Инвесторы инвестиционных фондов и держатели акций – 10, 796 млн.

22 Интернет и рынок В США 9 из 10 домохозяйств, владеющих акциями напрямую или через фонды коллективного инвестирования, имеют доступ к интернету Наличие интернета дает возможность частному инвестору делать выбор между самостоятельным инвестированием или фондом

23 Перспективы России Развитие института коллективных инвесторов и брокерских услуг не противоречит друг другу Возможен приход частных инвесторов на фондовый рынок через институт коллективных инвесторов Возможен и обратный вариант

24 Спасибо за внимание