Аспекты финансирования развития инфраструктуры Сиваев Сергей Борисович Институт экономики города Москва 26 мая 2011г. - презентация

1 Аспекты финансирования развития инфраструктуры Сиваев Сергей Борисович Институт экономики города Москва 26 мая 2011г.

2 Вопросы для обсуждения Виды инфраструктуры Проблема собственности на объекты инфраструктуры Виды привлекаемого финансирования Предложения по улучшению инвестиционного климата

3 Объекты финансирования транспортная инфраструктура энергетический сектор коммунальный сектор социальный сектор

4 Ключевой вопрос собственность на объекты инфраструктуры: публичная частная

5 Подходы к привлечению инвестиций в публичную собственность Региональные (муниципальные) заимствования (например, путем выпуска ценных бумаг); Заимствования государственных (муниципальных) предприятий под обеспечения местных бюджетов переложение инвестиционных рисков на частные компании, управляющие объектами инфраструктуры, в рамках, например, концессионных соглашений. Критерий выбора –цена денег?

6 Тенденции в России Муниципальные заимствования незначительны Практически нет проектного финансирования В коммунальном секторе появились крупные частные операторы, но практически нет частных инвестиций На практике большинство кредитных ресурсов привлекают государственные(муниципальные) предприятия в случае предоставления бюджетных гарантий Проблема – нет проектов

7 Инвестиционная привлекательность коммунального сектора естественно-монопольной характер деятельности с большими финансовыми потоками и хорошо прогнозируемым сбытом производимых товаров и услуг возможность установления долгосрочной тарифной политики, что обеспечивает прогнозируемую доходную базу предприятия большая управленческая и технологическая неэффективность коммунального сектора, сокращение которой может стать источником получения прибыли

8 Основные риски инвестирования –политизированная непредсказуемая политика тарифного регулирования; –низкая культура договорных отношений и платежей потребителей; –отсутствие источников для погашения большей части существующей сегодня кредиторской задолженности организаций коммунального комплекса; –отсутствие залогового обеспечения по кредитам; в виде такого обеспечения обычно используются бюджетные гарантии.

9 Механизмы снижения рисков проектного заимствования для малых муниципальных образований Долгосрочные тарифы (тарифные формулы) для возможности инвестиционного планирования, передача компетенций по тарифному регулированию в коммунальной сфере на уровень местного самоуправления. Введение сервисных контрактов для унитарных предприятий для обеспечения целевого характера их деятельности и повышения сопоставимости с работой других хозяйствующих субъектов в соответствующем секторе.