Эконометрика финансовых рынков. 1. Сильная форма эффективности рынка текущая цена инструмента отражает всю доступную информацию без исключения. При этом, - презентация

1 Эконометрика финансовых рынков

2 1. Сильная форма эффективности рынка текущая цена инструмента отражает всю доступную информацию без исключения. При этом, не имеет значения, доступна ли эта информация народу или только совету директоров компании: если информация есть, то она отражается на цене.

3 Относительная форма эффективности рынка текущая цена отражает всю легкодоступную информацию.

4 3. Слабая форма эффективности рынка текущая цена не отражает справедливую стоимость и лишь является отражением прошлых цен.

5 Концепция эффективности рынков: компромисс между риском и доходностью.

6 3. ПРИМЕР: пусть ожидаемая доходность по акциям фирмы AT&T 14%, а облигации этой же фирмы приносят всего 9%. Означает ли это, что все инвесторы должны поку­пать акции AT&T, а не ее облигации или что фирма должна финансироваться за счет заемного, а не акционерного капитала?

7 нет более вы­сокая ожидаемая доходность акций попросту отражает их большую рисковость. Те инвесторы, которые не могут или не хотят идти на большой риск, выберут облигации AT&T, а более склонные к риску инвесторы купят акции этой же фирмы

8 любая оптимальная стратегия капиталовложений включает в себя: 1) определение приемлемого уровня риска, 2) формирование диверсифицированного портфеля инвестиций, имеющих приемлемую степень риска, 3) минимизацию трансакционных затрат с помощью стратегии «купил и держи».

9 Пример: Дать общую качественную оценку влияния факторных показателей на эффективность деятельности предприятия. пред пр. среднемесячного товарооборота на душу населения х1 удельного веса продовольственных товаров в товарообороте х2 рентабельность у ,23, ,53, , ,32, ,34, ,14, ,12,01

10

11

12 у х2 = ,0354x 2 R=0.996 R 2 =0.991