05.12.2013 Чебоксары 2006 1 Критерии привлечения средств на финансовых рынках ОАО «Химпром» - презентация

1 Чебоксары Критерии привлечения средств на финансовых рынках ОАО «Химпром»

2 Чебоксары Введение Привлечение средств на финансовых рынках является в настоящее время единственным способом обеспечить финансами динамичное развитие производства Привлечение средств на финансовых рынках является сложной процедурой, является частью стратегии предприятия и должно ей соответствовать.

3 Чебоксары Обсуждаемые аспекты Модели расширенного развития экономики в традиционном и современном обществе Критерии стратегии поведения на финансовых рынках Обзор предложений финансовых ресурсов и стратегия привлечения инвестиций ОАО «Химпром»

4 Чебоксары Субъекты влияния на предприятия Предприятие Контролирующие (стратегические) акционеры Миноритарные акционеры Потребители Поставщики…КредиторыОбществоМенеджментПерсонал У каждого из субъектов свои пожелания относительно работы компании, объединяет их одно – стабильность и развитие компании

5 Чебоксары Традиционная модель расширенного развития экономики В традиционной экономике: выручка-стоимость предметов труда = доход ремесленника (доход купца) - оплата наемного персонала - налоги - расходы на проживание - собственные инвестиционные ресурсы Дешевизна средств труда (инструменты), долгий срок эксплуатации Невысокие налоги Высокая норма прибыли из-за слабой конкуренции Низкая оплата наемного труда (в особенности рабство), расширенное воспроизводство возможно за счет собственных инвестиционных ресурсов

6 Чебоксары Современная модель расширенного развития экономики Конкурентная экономика – отличия: - существенный рост на оплату труда персонала (в т.ч. пенсионные фонды), налогов - ускорение морального устаревания инструментов - удорожание оборудования - конкуренция на рынке продукции – низкая норма прибыли динамичное расширенное воспроизводство за счет собственных инвестиционных ресурсов невозможно (исключение – не капиталоемкие отрасли с высокой нормой прибыли). Расширенное воспроизводство экономики осуществляется за счет постоянного вовлечения в экономику части добавленной стоимости выплаченной в оплату труда (консолидация ресурсов – пенсионные фонды, паевые фонды, банковские вклады, передачи ресурсов реципиенту – акции, долговые обязательства, кредиты)

7 Чебоксары Критерии стратегии привлечения ресурсов Срок, стоимость, валюта финансирования. Возможная сумма финансирования Срок организации финансирования и требования к изменению деятельности компании Ограничения правоспособности предприятия

8 Чебоксары Срок, стоимость, валюта финансирования. Рекомендации: Срок финансирования должен покрывать срок окупаемости проекта Стоимость финансирования должна обеспечивать окупаемость, и желательно должна быть зафиксирована Валюта финансирования должна соответствовать валюте выручки от проекта Стоимость разбивается на две составляющих – постоянную величину (независящую от суммы и срока финансирования) и процентную. В стоимость входят расходы по требований к деятельности компании (международные стандарты учета, IR, PR)

9 Чебоксары Ограничивающие факторы суммы финансирования лимиты организаций (емкость финансового рынка), предоставляющих финансирование (могут ограничивать не только max, но и min сумму финансирования); стоимостные факторы (фиксированные расходы организации финансирования), ограничивают min целесообразную стоимость финансирования; залоговые возможности (существующий размер бизнеса) ограничивают max возможную стоимость финансирования;

10 Чебоксары Факторы влияющие на срок организации финансирования Подготовка сделки (расчеты, согласования) Утверждение органами предприятия Утверждение органами организации предоставляющей финансирование Экспертизы (Аудит) Организация на предприятии выполнения требуемых функций и процедур PR и IR

11 Чебоксары Ограничения правоспособности предприятия Ограничение права распоряжения имуществом Ограничение крупных сделок (согласование с финансирующей организацией) Обязанность вести отчетность по международным стандартам Член от финансирующей организации в Совете директоров Запрет на изменение состава Совета директоров, на смену генерального директора Размывание пакета акций стратегического инвестора

12 Чебоксары Обзор предложений кредитных ресурсов Общая сумма ограничена залоговыми возможностями ~ 40% актива баланса, Российские банки – рубли 10% (365 дн.), ограничены лимитами, срок– от 14 дн. до 2 мес. Банки с западным участием – рубли 10% (365 дн.), доллары – до 7% (плавающая ставка), срок от 2 мес. Лимиты. ЕБРР – валюта около 7% (плавающая ставка) срок от 2 мес. Требования к раскрытию информации.

13 Чебоксары Параметры облигаций Оптимальная сумма первого транша 600 млн. руб. Ставка не ниже 12% без учета комиссии Расходы на PR и IR. Раскрытие информации

14 Чебоксары Проведение IPO Стоимость привлечения ресурсов не известна, поскольку в настоящее время рынок акций ОАО «Химпром» довольно пассивен. Размытие в результате IPO пакета акций стратегических инвесторов может повлечь снижение стабильности предприятия из-за «акционерных войн»

15 Чебоксары Примерный план привлечения ресурсов для финансирования инвестпроекта Проект стоимостью млн. долл. США, имеющий господдержку Старт проекта за счет взноса спонсора в УК в размере 5-10% стоимости проекта Размещение облигационного займа на сумму % стоимости проекта под поручительство спонсора Привлечение проектного финансирования ЕБРР Начало производственной деятельности Проведение IPO (желательно участие иностранных инвесторов) в несколько этапов, рефинансирование части задолженности (или выполнение второй очереди проекта). Сохранение контроля за спонсором.