Макроэкономическое регулирование: монетарная и фискальная политика 1. Денежно-кредитная (монетарная) политика. 2. Налогово-бюджетная (фискальная) политика. - презентация

1

2 Макроэкономическое регулирование: монетарная и фискальная политика 1. Денежно-кредитная (монетарная) политика. 2. Налогово-бюджетная (фискальная) политика. 3. Эффективность различных инструментов макроэкономического регулирования.

3 Методы государственного регулирования экономики Административное регулирование (прямой контроль) – реализуется Правительством Фискальная (налогово-бюджетная) политика – реализуется Правительством Монетарная (денежно-кредитная) политика – реализуется Центральным Банком Курсовая политика – реализуется Центральным Банком

4 Объект и цели монетарной политики Объекты монетарной политики: объем денежной массы процентные ставки Цели монетарной политики: Стимулирующая монетарная политика (политика дешевых денег) наращивание объема денежной массы; снижение уровня процентных ставок; наращивание совокупного спроса и стимулирование экономического роста Сдерживающая монетарная политика (политика дорогих денег) сжатие денежной массы; повышение уровня процентных ставок; борьба с инфляцией; предотвращение перегрева экономики

5 Инструменты монетарной политики Вспомогательные инструменты: Воздействие на потребительский кредит Изменение банковской маржи Рекомендации ЦБ Основные инструменты: Эмиссия/изъятия наличных денег Изменение учетной ставки ЦБ Изменение резервных требований к банкам Операции на открытом рынке

6 Монетарные стратегии Центрального банка Таргетирование инфляции Таргетирование денежного предложения Таргетирование обменного курса Свободное плавание

7 Передаточный механизм монетарной политики rr AE, AS M/PM/P IY Денежный рынок Инвестиции Общая реакция экономики SMSM DMDM Inv AS AE ΔrΔr ΔinvΔYΔY

8 Стимулирующая монетарная политика в России: причины неэффективности Инвестиционная ловушка Избыточный объем денежной массы Неэластичность процентных ставок (особенно, по кредитам) в сторону снижения

9 Инструменты фискальной политики Государственный бюджет Доходная часть: налоги; доходы от реализации гос. активов. Расходная часть: гос. расходы; трансферты. Бюджетный дефицит или бюджетный профицит

10 Финансирование бюджетного дефицита Эмиссионное финансирование (монетизация бюджетного дефицита); Расширение налоговой системы; Продажа государственных активов (приватизация); Внутренний долг; Внешний долг.

11 Ограничения на расширение налогообложения: эффект Лаффера (традиционный вид) Т T max t*t Налогоплательщики достаточно инертны и видят паритетность своих взаимоотношений с бюджетом

12 Ограничения на расширение налогообложения: эффект Лаффера (случай высокого доверия к экономической политике Правительства) T tt* T max Налогоплательщики готовы добросовестно уплачивать налоги даже при высоких ставках налогообложения

13 Ограничения на расширение налогообложения: эффект Лаффера T T max t*t Желание налогоплательщиков платить налоги сходит на нет уже при низких ставках налогообложения

14 Накопление и рефинансирование государственного долга Европейский пакт о стабильности: Внешний долг < 60% ВВП Внутренний долг < 250% ВВП Размер платежей по обслуживанию долга Дефолт – отказ правительства от обслуживания своих долгов D=0 D=10 D=15 D=20 D=30 D=25 Рефинансирование государственного долга:долговая пирамида

15 Сравнительная эффективность монетарной и фискальной политики: неоклассический взгляд M/P r r2r2 r1r1 DMDM I r Инвестиции очень чувствительны, поэтому значительно растут даже при малом снижении процентной ставки Т.О.: монетарная политика очень эффективна для воздействия на экономику I1I1 I2I2 SMSM Спрос на деньги жесткий, поэтому достаточно небольшого увеличения денежной массы для значительного снижения процентной ставки Inv

16 Сравнительная эффективность монетарной и фискальной политики: кейнсианский подход M/P r r2r2 r1r1 DMDM I r Инвестиции неэластичныs, поэтому необходимо обвальное снижение процентной ставки для их увеличения. Т.О.: монетарная политика практически неэффективна для воздействия на экономику и приоритет признается за фискальной политикой I 1 I 2 SMSM Спрос на деньги очень эластиченй, поэтому необходимо существенное наращивание денежной массы для того, чтобы процентная ставка заметно снизилась Inv

17 Макроэкономическая политика: выводы Монетарная политика наиболее адекватна для стран с мощной финансовой системой Фискальная политика более свойственна странам с формирующимися рынками Курсовая политика характерна для стран, в которых монетарная и фискальная политика неэффективны Использование всех трех вариантов экономической политики непротиворечиво