Выбор формы привлечения инвестиций предприятием. Подготовка предприятия к облигационному займу. Мазурова Татьяна Викторовна. - презентация

1 Выбор формы привлечения инвестиций предприятием. Подготовка предприятия к облигационному займу. Мазурова Татьяна Викторовна

2 Источники привлечения инвестиций Инвестиции с целью пополнения собственного капитала (выпуск акций) Привлечение заемных инвестиций (вексельный займ, банковский кредит, облигационный займ) Гибридная форма привлечения инвестиций (конвертируемые облигации, опционы)

3 Преимущества основных форм привлечения заемных инвестиций Вексельный займ Простота в оформлении; Быстрота в принятии решения; Отсутствие законодательных ограничений и жесткого государственного контроля; Гибкость в форме погашения ценных бумаг. Кредит Сравнительная простота/привычность процедуры получения кредита; Отсутствие накладных расходов; Возможность прямого диалога с основным кредитором; Возможность открытия кредитной линии, предусматривающей использование средств в случае реальной необходимости. Облигационный займ Привлечение средств без посредников от широкого круга инвесторов; Гибкость в формировании основных параметров долгового инструмента; Независимость от отдельно взятого кредитора; Отсутствие жесткого контроля за использованием привлеченных средств; Формирование публичной кредитной истории заемщика.

4 Недостатки основных форм привлечения заемных инвестиций Вексельный займ Требуемая инвесторами доходность выше, чем по облигационному займу (в среднем на 1-3%); Взыскание происходит вне зависимости от финансового состояния должника; Не формируют публичной кредитной истории заемщика. Кредит Банк – посредник между реальными инвесторами (вкладчиками) и заемщиком; Угроза потенциальной зависимости от основного кредитора; Основные условия кредита устанавливаются банком; Персонификация требований к заемщику; Редко формируют публичную кредитную историю заемщика. Облигационный займ Сложность/непонятность процедуры выпуска и размещения облигаций; Отсутствие возможности прямого диалога с инвесторами (в случае необходимости); Дороговизна выпуска и размещения первых облигационных займов; Привлечение значительных объемов инвестиций под финансирование крупных проектов.

5 Основная смета расходов предприятия, связанная с выпуском и размещением облигаций Государственная пошлина за регистрацию выпуска и отчета об итогах выпуска облигаций: рублей рублей = рублей. Услуги Андеррайтера: от 0,25% до 1,5% от объема выпускаемых (размещенных) облигаций. Услуги Платежного агента: от 0,25% до 1 % от объема выпускаемых облигаций; Услуги Организатора торговли и Депозитария: согласно утверждаемым тарифам (от 0,03% до 0,1% от объема выпускаемых облигаций; Услуги Обеспечителя: по договоренности; Купонные платежи: от 9% до 14% годовых в рублях; Раскрытие информации: от 1000 рублей до долларов США.

6 Среднерыночные показатели выпусков облигаций, размещенных предприятиями «среднего эшелона» в гг. 1. Объем выпуска: от 500 млн.рублей. 2. Срок обращения облигаций: 3 года. 3. Доходность (средняя для первого займа): около 12% годовых в рублях. 4. Купонные периоды: не реже 2 раз в год, чаще практикуется 4 раза в год (поквартально). 5. Оферта к выкупу: 1 раз в год, как правило, каждый год в течение всего срока обращения облигаций. 6. Привлечение обеспечения третьих лиц: да. 7. Привлечение проф.организаторов к размещению облигаций: да. 8. Торговая площадка: ММВБ, РТС

7 Процедура выпуска и размещения облигаций Стартовый этап: правовой и финансовый анализ заемщика, разработка концепции выпуска и размещения облигаций. Формальный этап 1: соблюдение законодательных норм (подготовка эмиссионных документов и государственная регистрация выпуска облигаций). Основной этап: размещение облигаций эмитента, привлечение инвестиций. Формальный этап 2: подготовка документов для государственной регистрации отчета об итогах выпуска ценных бумаг. Последний этап: обращение и погашение облигаций эмитента.

8 Стартовый этап. - Анализ законодательных ограничений на выпуск данным предприятием облигаций; - Анализ финансового состояния компании (анализ основных показателей ликвидности; структуры капитала; деловой активности и рентабельности); - Перевод бухгалтерской отчетности предприятия на МСФО; - Подбор основных участников/организаторов облигационного займа; - Согласование основных параметров облигационного займа; - Разработка информационного/инвестиционного меморандума; - Предварительные встречи/работа с потенциальными инвесторами.

9 Компания не вправе осуществлять выпуск облигаций: до полной оплаты уставного капитала общества; не ранее 3-го года существования общества при условии надлежащего утверждения к этому времени 2-х годовых балансов (без обеспечения); суммарная номинальная стоимость всех обращающихся (непогашенных) облигаций общества превышает размер его уставного капитала или величину предоставленного обеспечения; до государственной регистрации отчета об итогах зарегистрированного ранее выпуска облигаций той же серии; до регистрации в уставе общества положений об объявленных акциях (для конвертируемых облигаций). Законодательные ограничения на выпуск компанией облигаций

10 Анализ финансового состояния и эффективности деятельности компании Показатели ликвидности. Коэффициент текущей ликвидности (Текущие активы/Текущие обязательства). Нормативное значение >1,0 Коэффициент абсолютной ликвидности (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения)/Текущие обязательства. Нормативное значение 0,2-0,5 Показатели структуры капитала Коэффициент финансовой независимости (Собственный капитал/Суммарный актив). Нормативное значение 0,5-0,8 Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами ((Собственный капитал – Внеоборотные активы)/Оборотный капитал). Нормативное значение >0,1

11 Анализ финансового состояния и эффективности деятельности компании Показатели деловой активности (оборачиваемости) Оборачиваемость активов (Суммарная выручка за год/Среднее значение суммы всех активов за год). Нормативное значение >1 Оборачиваемость дебиторской задолженности (Счета к получению/Чистый объем продаж)*365 Показатели рентабельности Рентабельность продаж (Чистая прибыль/Объем выручки) указывает долю чистой прибыли в объеме продаж (выручки). Рентабельность собственного капитала (Чистая прибыль/Совокупный собственный капитал)*100%.

12 Контакты: Мазурова Татьяна Викторовна Телефон: (495)