0 РЫНОК АКЦИЙ Итоги марта: рынок растет, риски - множатся Апрель, 2011. - презентация

1 0 РЫНОК АКЦИЙ Итоги марта: рынок растет, риски - множатся Апрель, 2011

2 1 Сравнительная динамика рынка России и цены на нефть Российский рынок продолжает опережать развивающиеся рынки благодаря росту цен на нефть. Индекс ММВБ превысил 1812 пунктов на повторной попытке тестирования нефтью Brent уровня 116 долл./барр. Намеки на QE2 Объявление QE2

3 2 С начала года сохраняется значительный приток средств нерезидентов Приток средств нерезидентов поддерживает российский рынок акций ввиду: дешевизны российской «нефтянки» высоких цен на нефть в то время как с развивающихся рынков акций капиталы по-прежнему выводятся.

4 3 НО… приток капиталов на рынок продолжается уже довольно долго Приток средств на российский рынок - с конца сентября Пик притока - конец января (724 млн. долл.)

5 4 Спекулятивная активность не растет на рынке нефти…. Сохраняется премия в цене на нефть из-за геополитических рисков и на ожиданиях роста спроса на дизель в ЮВА, но Спекулятивный капитал в марте начал уходить с рынка нефти ввиду роста предложения и высоких цен на нефть, повышающих глобальные экономические риски.

6 5 И рынке меди…. Более активно процесс сокращения позиций происходит по базовым металлам, более чувствительным к: экономическим проблемам в Азии (КНР, Япония), на Ближнем Востоке росту складских запасов рискам повышения ставок (в ЕМ – идет полным ходом, в развитых странах – вполне вероятны)

7 6 Риски для рынка США: Сезон отчетности Рост рынка поддерживается улучшением экономических показателей, в первую очередь, улучшением ситуации на рынке труда и ростом потребительских расходов. Росту рынка США способствуют высокая ликвидность и сезонные факторы. 11 апреля стартует сезон квартальной отчетности в США, который может не оправдать ожиданий аналитиков. ? Источник: Bloomberg

8 7 Риски для рынка США: Ожидание роста ставок и инфляции Близость окончания сроков действия QE2: низкая эффективность беспрецедентных стимулирующих мер. Обсуждения exit strategy: о необходимости досрочного завершения программы количественного смягчения QE2 заявили главы нескольких ФРБ, что способствовало ожиданиям роста ставок.

9 8 Европа: долговой кризис вновь напомнил о себе Рост доходности европейских облигаций на ожиданиях повышения ставки на заседании ЕЦБ 7 апреля укрепление евро, но: Проблема PIIGS, и Пакт «Европа Плюс» - сокращение госрасходов

10 9 Япония: ситуация сложная, потенциал влияния на рынки может быть значительным Ущерб от землетрясения в Японии может достичь 300 млрд. долл, т.е. около 6% ВВП. Ситуация осложняется аварией на АЭС с последующими выбросами радиации. Банк Японии для поддержки финансового сектора приступил к беспрецедентным по объему и интенсивности вливаниям (общий лимит программы поддержки финсектора достиг 700 млрд. долл.), что сгладило масштабы падения фондовых индексов. Ситуация осложняется высокой степенью долговой нагрузки страны (~200% ВВП)

11 10 В марте лидерство на рынке акций перехватили акции банков Ослабление спроса на акции нефтяного сектора ввиду: 1) невыразительной динамики цен на нефть; 2) учтенной стоимости энергоносителей в котировках уже в феврале. Инвесторы переключились на бумаги банков ввиду наличия внутрикорпоративных факторов для роста Акции потребсектора, значительно перепроданные с начала года, начали подрастать

12 11 Прогноз динамики российского рынка акций Март - индекс ММВБ продолжил повышаться, несмотря на рост волатильности, продолжение которого мы ожидаем в апреле. Базовый вариант на апрель - рост рынка с ближайшей целью по индексу ММВБ пунктов, но Конец апреля - высоки риски начала оттока капиталов с фондовых рынков, и Негативный сценарий – нельзя исключать снижение индекса ММВБ к уровням конца декабря с поддержкой в 1680 пунктов.

13 12 Факторы роста и снижения в апреле ФАКТОРЫ СНИЖЕНИЯ: Ливия – урегулирование конфликта - снижение нефтяных котировок Япония – негативный эффект на мировую экономику из-за остановки производств Европа – долговые проблемы КНР - риски замедления темпов роста экономики США – близость окончания QE2 Отток капиталов из ЕМ ФАКТОРЫ РОСТА: Постепенное восстановление глобальной экономики Высокие нефтяные котировки при сырьевом характере российской экономики Сохранение притока ликвидности, хоть и замедляющегося Сезонные факторы для ряда секторов Наиболее интересные для инвестиций в апреле сектора: Голубые фишки (Сбербанк, Лукойл, Газпром) Ликвидные бумаги (Ростелеком, МТС, МРСК, ФСК, Мечел, ПИК, Уралкалий, Акрон) Малоликвидные акции (АвтоВАЗ, фармпроизводители, ритейлеры)

14 13 Отказ от ответственности Данные, приведенные в настоящем документе, не являются рекомендацией о вложении денег. Информация предоставлена исключительно в ознакомительных целях. Любая информация, представленная в настоящем документе, носит ознакомительный характер и не является предложением, просьбой, требованием или рекомендацией к покупке, продаже, или предоставлению (прямому или косвенному) ценных бумаг или их производных. Продажа или покупка ценных бумаг не может осуществляться на основании информации, изложенной в настоящем документе, и указанных на нем цен. Информация в настоящем документе не может быть использована в основе какого-либо юридически связывающего обязательства или соглашения, включая, но не ограничиваясь обязательством по обновлению данной информации. Банк вправе в любое время и без уведомления изменять информацию и сведения, приведенные в настоящем документе. Информация в настоящем документе не может воспроизводиться, распространяться или издаваться любым информируемым лицом в целях какого-либо предложения, мотива, требования или рекомендации к подписке, покупке или продаже любых ценных бумаг или их производных. Будет считаться, что каждый, получивший информацию, провел свое собственное исследование и дал ей свою собственную оценку. Сбербанк России не берет на себя никакой ответственности за любые прямые или косвенные убытки, затраты или ущерб, понесенные в связи с использованием информации, размещенной в настоящем документе, включая представленные данные. Информация также не может быть рассмотрена в качестве рекомендации по определенной инвестиционной политике или в качестве любой другой рекомендации. 2011, ОАО Сбербанк России. Николай Кащеев Начальник аналитического отдела Илья Фролов Рыночная конъюнктура, электроэнергетика, телекоммуникации Евгений Локтюхов Рыночная конъюнктура, нефть и газ, металлургия Департамент казначейских операций и финансовых рынков Аналитический отдел