Рогов М.А., 20061 Пример базы сценариев стресса и система лимитов на спокойном и шоковом рынке М.А. Рогов кандидат экономических наук, доцент Риск-менеджер. - презентация

1 Рогов М.А., Пример базы сценариев стресса и система лимитов на спокойном и шоковом рынке М.А. Рогов кандидат экономических наук, доцент Риск-менеджер Объединенные машиностроительные заводы (ОМЗ) Генеральный консультант проекта создания Корпоративной системы управления рисками для ОАО "Газпром" (НП "Исследовательская группа "РЭА - Риск-Менеджмент"). Доцент Государственного университета Дубна Член Правления российского отделения PRMIA РИСК-МЕНЕДЖЕР ГОДА Лауреат награды Рейтингового агентства ЭКСПЕРТ РА за Достижения в развитии риск-менеджмента в России

2 Рогов М.А., Пример базы сценариев стресса и система лимитов на спокойном и шоковом рынке БЛАГОДАРНОСТЬ СОАВТОРАМ БАЗЫ СЦЕНАРИЕВ СТРЕССА : НП «Исследовательская группа «РЭА – Риск-Менеджмент», проректор РЭА им. Г.В. Плеханова Чугунов Александр Васильевич, Президент, проректор РЭА им. Г.В. Плеханова Чеготов Михаил Владимирович – кандидат физико-математических наук, Старший риск-аналитик Артюхов Сергей Владимирович, Риск-аналитик Макаров Дмитрий Геннадьевич, Риск-аналитик

3 Рогов М.А., Сценарный подход к оценке процентного риска в условиях стресса

4 Рогов М.А., Виды сценариев стресса Важнейшие исторические Расчетные исторические Важнейшие гипотетические Стандартные гипотетические

5 Рогов М.А., Исторические сценарии стресса VaR подход Стресс - такое изменение фактора риска, которое превышает уровень VaR с заданном уровнем доверия VaR - показатель, который удовлетворяет формуле: где Δ – это случайная величина, характеризующая величину изменения фактора риска, γ – это уровень доверия.

6 Рогов М.А., Фрагмент базы сценариев стресса

7 Рогов М.А., График количества стрессовых событий по валютам и ставкам

8 Рогов М.А., Корреляция количества стрессов и индикатора глобального фактора риска

9 Рогов М.А., Прогнозирование стрессов процентных ставок на основе корреляции их количества и индикатора глобального фактора риска

10 Рогов М.А., Важнейшие исторические кризисы с 1990-х Европейский стресс Падение на рынках облигаций Азиатский финансовый кризис Российский дефолт Ситуация на рынке (LTCM, ситуация в Японии) "Мыльный пузырь" на рынке IT Террористические атаки США, 11 сентября Война в Ираке Падение на рынках облигаций

11 Рогов М.А., Важнейшие гипотетические сценарии Террористическая атака США 11 сентября 2001 г. Террористические акты в Нью-Йорке (важнейших городах США) Локальные террористические акты Террористические акты на Ближнем Востоке Рост цен на нефть, инфляционные ожидания Рост цен на нефть, рецессия на мировом рынке Рост цен на нефть, связанный с террористическими актами "Тяжелое приземление" Данный сценарий описывает одно из ожиданий рынка, связанных с неопределенностью развития экономической ситуации в Китае.

12 Рогов М.А., Фрагмент базы исторических сценариев стресса

13 Рогов М.А., Фрагмент базы важнейших гипотетических сценариев стресса по процентным ставкам

14 Рогов М.А., Конструктор сценариев стресса

15 Рогов М.А., База сценариев для расчета лимитов Рынок стабильный. (Бэктетсинг VaR хорош, прогноза стресса нет.) VaR-лимит на процентный риск портфеля Ожидание рыночных стрессов. (Бэктетсинг VaR плох и/или прогнозируется стресс.) Лимит на уровень потерь под воздействием процентного риска в условиях стресса Расчет и контроль лимита по базе сценариев стресса.

16 Рогов М.А., Виды лимитов Лимиты по видам финансовых активов Лимит по обязательствам Кредитный лимит Лимиты по контрагентам Лимиты по клиентам Лимит по убыткам (stop-loss) Лимит по прибыли (stop-profit) Лимит по объему операций Лимит на максимальный размер разовой сделки VaR-лимиты Лимиты, установленные по результатам стресс- тестирования

17 Рогов М.А., VaR-лимиты 1. Интуитивный контроль риска 2. Пассивная защита от риска 3. Активное (упреждающее) управление риском: –оптимизация структуры (диверсификации) портфеля с ограничением на величину VaR –установка лимитов на размер позиции и контроля за их соблюдением

18 Рогов М.А., Трехуровневая система лимитов 1 уровень. VaR-лимит 2 уровень. Буферный лимит, устанавливаемый над уровнем VaR-лимита 3 уровень. Лимит на уровень потерь в условиях стресса (стресс-лимит)

19 Рогов М.А., СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ! Для тех, кого утомил – букет моего любимого Марка Шагала Михаил Рогов +7 (903)