Требования международных инвесторов к качеству управления компанией Кузнецов Михаил Генеральный директор ЗАО «ЦКР АНД» - презентация

1 Требования международных инвесторов к качеству управления компанией Кузнецов Михаил Генеральный директор ЗАО «ЦКР АНД»

2 2 БАНКОВСКИЙ БИЗНЕС В УСЛОВИЯХ КРИЗИСА: КТО ВЫЖИЛ, А КТО НЕТ? JP Morgan Chase Morgan Stanley Goldman Sachs Bear Stearns Lehman Brothers Merrill Lynch Более активные советы директоров и комитеты по аудиту (> экспертизы в части риск менеджмента и финансов), Большее кол-во независимых директоров, CEO отказался от бонусов в , и снизил личный интерес в рисковых ситуациях, Полномочия совета по управлению рисками, Стратегия с упором на розничный и корпоративный банкинг, меньшая доля инвестбанковского бизнеса. Жадность институциональных инвесторов (агрессивная акционерная стратегия); Высокая доля рисковых операций, Ориентация (в том числе системы вознаграждений) на краткосрочную прибыль; Слабая профессиональная экспертиза советов директоров; Менеджмент под давлением совета брал на себя большие риски; Основная стратегия – игра «вкороткую» на повышение. NeAd Research Paper 0109

3 3 БАНКОВСКИЙ БИЗНЕС В УСЛОВИЯХ КРИЗИСА: КТО ВЫЖИЛ, А КТО НЕТ? NeAd Research Paper 0109

4 4 Реакция на глобальный кризис Более тесная связь стратегии компании и управления рисками, Повышение роли СД организации ВК и УР Повышение требований к составам СД (независимость) Создание комитетов по аудиту и по управлению рисками как в финансовых, так и нефинансовых компаниях Связь системы мотивации топ - менеджмента с системой управления рисками (дисконт бонусов на риск, схемы отложенного вознаграждения) Более широкое привлечение экспертов комитетами по аудиту и по управлению рисками СД

5 Инвестиционная привлекательность России СТРАНА ОБЩИЙ РЕЗУЛЬТАТ Китай111 Бразилия224 Индия332 Другие развивающиеся страны Азии45- Латинская Америка (кроме Бразилии)567 Центральная и Восточная Европа (включая Турцию) 643 Южная Африка779 Африка (кроме Южной Африки)885 Средний Восток998 Россия и СНГ10 6 Привлекательность развивающихся рынков для фондов частных инвестиций в последующие 12 месяцев Источник: Emerging Markets Private Equity Survey 2010 & 2009, Ассоциация фондов прямых инвестиций на развивающихся рынках (EMPEA) и фонд Coller Capital. В исследовании отражены мнения 151 частного инвестора из разных стран.

6 Значение корпоративного управления для инвесторов Опрос инвесторов, BNY Mellon, февраль-март 2010 г. Источник: Опрос «Emerging Market IPOs: Investor Perceptions and IR Considerations», BNY Mellon, февраль-март 2010 г., Качество менеджмента Корпоративное управление Качество бизнеса Базовые драйверы роста Конкуренты Прозрачность 39% Основные нефинансовые факторы, влияющие на решения портфельных управляющих крупнейших инвестиционных фондов об инвестициях в IPO в странах БРИК 17% 67%

7 Корпоративное управление в России: общие наблюдения Стандарты корпоративного управления постепенно повышаются Большинство российских компаний пока устраивает «средний» уровень корпоративного управления Уровень прозрачности российского бизнеса в 2009 г. (при-)остановился на отметке 56% Средний балл GAMMA/РКУ российских компаний по состоянию на Источник: Исследования Службы рейтингов корпоративного управления Standard & Poors.

8 Доходность семи последних российских IPO Эмпирические данные, Standard & Poors, сентябрь 2010 г. Портфель «Российские IPO» Портфель «GAMMA-5+ и выше» В анализе использованы данные Bloomberg.

9 9 Пример « Воровайка» наносит ущерб мне лично» Евгений Юрченко, генеральный директор «Связьинвеста» «Функции принятия решений стали перемещаться из «Связьинвеста» в Marshall Capital Partners…», Компании, контролируемые фондом, стали основными подрядчиками предприятий «Связьинвеста» по всем СМР в регионах …. …Цена сделки с АКАДО была определена переговорщиками на уровне гораздо более высоком, чем стоимость контрольного пакета самого «Центртелекома». «Фактически управление государственной компанией перешло в частные руки ….. »

10 КОНТАКТЫ , г.Москва, ул.Брянская, 5 Тел.: +7(495) , Кузнецов Михаил Евгеньевич, генеральный директор Моб. Тел Факс: +7(495) Сайт: