Курс: Корпоративные Финансы и налогообложение Курс: Корпоративные Финансы и налогообложение Тема 2: Структура капитала: порядок формирования и его оценки. - презентация

1 Курс: Корпоративные Финансы и налогообложение Курс: Корпоративные Финансы и налогообложение Тема 2: Структура капитала: порядок формирования и его оценки Преподаватель: Ворникова Н.И., магистр в экономике, лектор Кишинэу, 2015

2 Содержание: Сущность капитала предприятия. Виды капитала. Потребность предприятия в капитале. Структура капитала. Критерии, определяющие структуру капитала предприятия. Стоимость капитала: содержание и методика определения. Влияние финансового рычага на рентабельность собственного капитала.

3 Капитал является базой создания и развития предприятия и в процессе функционирования обеспечивает интересы государства, собственников и персонала.

4 Особую роль в организации деятельности предприятия играет собственный капитал, обеспечивающий его оперативную и имущественную самостоятельность.

5 Капитал предприятия является главным измерителем его рыночной стоимости. В этом качестве выступает прежде всего собственный капитал предприятия, определяющий объем его чистых активов.

6 Капитал предприятия может быть представлен в виде: 1)Собственного капитала, 2)Заемного капитала (долгосрочные и текущие обязательства).

7 Финансовая структура капитала это структура основных источников средств, т. е. соотношение собственного и заемного капитала.

8 Структура капитала, используемого предприятием, определяет многие аспекты не только финансовой, но также операционной и инвестиционной деятельности, оказывает активное воздействие на конечный результат этой деятельности.

9 Управление финансовой структурой капитала предприятия можно свести к трём моментам: а) определение общей потребности в капитале, т. е. необходимости привлечения дополнительных ресурсов для финансирования активов; б) оценка стоимости капитала при его заимствовании из различных источников финансового рынка; в) оптимизация финансовой структуры капитала т.е. установление такого соотношения его собственных и заёмных источников, при котором обеспечивается наиболее высокий уровень финансовой устойчивости предприятия.

10 При этом, уровень задолженности предприятия (УЗП) должен быть меньше либо равен 2/3: УЗП = Общие обязательства/Пассив 2/3

11 Для определения максимально допустимого уровня обязательств предприятия используется коэффициент автономии, который рассчитывается: Обязательства/Собственный капитал<=0.5, т.е. сумма обязательств не должна превышать сумму собственного капитала предприятия. В противном случае предприятия может потерять возможность принимать самостоятельные решения относительно текущей деятельности и перспектив предприятия, т.к. принятие решение становится прерогативой кредиторов, или оно может стать неплатежеспособным, что может привести к банкротству.

12 Объем используемого собственного капитала на предприятии характеризует одновременно и потенциал привлечения им заемных финансовых средств, обеспечивающих получение дополнительной прибыли.

13 Динамика капитала предприятия является важнейшим показателем уровня эффективности его хозяйственной деятельности.

14 Способность собственного капитала к самовозрастанию характеризует высокий уровень формирования и эффективное распределение прибыли предприятия, его способность поддерживать финансовое равновесие за счет внутренних источников.

15 В то же время, снижение объема собственного капитала является, как правило, следствием неэффективной, убыточной деятельности предприятия.

16 Собственный капитал характеризует общую стоимость средств предприятия, принадлежащих ему на праве собственности и используемых им для формирования определенной части активов.

17 Собственный капитал – это остаточная величина в активах предприятия после выплаты обязательств.

18 Собственный капитал включает в себя различные по своему экономическому содержанию, принципам формирования и использования источники финансовых ресурсов: уставный, добавочный, резервный капитал, нераспределенная прибыль.

19 Собственные средства предприятия представляют собой обязательства перед собственниками. Всю информацию о капитале можно найти в пассиве баланса.

20 Собственные оборотные средства формируются в период создания организации, когда их источником служит уставный капитал. В дальнейшем, собственным источником формирования оборотных средств становятся прибыль.

21 Добавочный капитал – сумма превышения рыночной стоимости акций над номинальной. Резервный фонд – часть собственных средств, которая предназначена для покрытия непредвиденных убытков, а так же выплаты доходов инвесторам при недостатке прибыли на эти цели.

22 Нераспределенная прибыль – значительная часть собственных средств, которая используются для технического и социального развития предприятия. Путем её распределения формируются фонды накопления, социального, экономического развития.

23 Неосновной капитал – это разница от переоценки долгосрочных материальных активов предприятия и субсидии, дотации государства.

24 На величину собственного капитала влияют следующие показатели: Неоплаченный капитал – задолженность учредителей по вкладам в УК. Неоплаченный капитал приводит к уменьшению собственного капитала предприятия. Изъятый капитал – стоимость собственных акций, выкупленных у акционеров.

25 Основные цели выкупа акций: уменьшение вероятности выкупа предприятия конкурентами, для уменьшения суммы УК предприятия, выкуп с последующей продажей по более высокой цене, для использования выкупленных акций на выплату дивидендов и на поощрение работников, для увеличения нормы прибыли на одну акцию и роста стабилизации курса акций.

26 Непокрытый убыток прошлых лет бывает: прошлых лет и отчетного периода. Использованная прибыль отчетного периода – промежуточные дивиденды, выплаченные до окончания отчетного периода.

27 Уставный капитал предприятия - это организационно-правовая форма капитала, объем которого определяется Уставом предприятия.

28 Уставный капитал включает: Номинальную стоимость выпущенных акций Сумму вложений государственных средств Частные паевые взносы

29 Порядок формирования УК регламентируется законодательными актами РМ и учредительными документами предприятия.

30 Размер вкладов учредителей при его создании определяется учредительными документами.

31 Вкладами в УК могут быть: Денежные средства Полностью оплаченные ценные бумаги Иное имущество (имущественные права)

32 Решение об изменении размера УК принимаются собственниками предприятия, которые отражаются в бухгалтерском учете только после внесения соответствующих данных в реестр Государственной регистрации.

33 Уставный капитал общества может быть увеличен путем: увеличение номинальной стоимости размещенных акций; увеличение посредством размещения акций дополнительной эмиссией. При увеличении номинальной стоимости акций доли их владельцев не меняются.

34 Источниками увеличения УК могут быть: собственный капитал общества в части, превышающий его УК; вклады, поступившие от приобретателей акций.

35 Увеличение номинальной стоимости размешенных акций осуществляется в равной пропорций в отношении всех его собственников, если в его уставе не предусмотрено, что указанное увеличение стоимости распространяется не на все классы акций.

36 Резервы подразделяются на 3 группы: 1)Резервы предусмотренные законодательством 2)Резервы предусмотренные Уставом 3)Прочие резервы

37 Предприятие создает резервный капитал, размер которого должен быть определен уставом и составлять не менее 10 процентов уставного капитала общества.

38 Резервный капитал формируется путем ежегодных отчислений из чистой прибыли до достижения им размера не менее уровня установленного законодательно, Уровень резервного капитала может быть больше установленного законодательством лимита и определяется уставом общества.

39 Размер отчислений устанавливается общим собранием акционеров и должен составлять не менее 5 процентов чистой прибыли предприятия.

40 Резервный капитал должен быть размещен в высоколиквидных активах, обеспечивающих его использование в любое время.

41 Резервный капитал может быть использован только для покрытия убытков общества и/или для увеличения его уставного капитала.

42 Финансовая устойчивость предприятия связана с понятием «цена капитала». Цена (стоимость) капитала это общая сумма средств, которую необходимо уплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему.

43 Цена капитала характеризует: уровень цены, которую предприятие должно уплатить владельцам, норму прибыли инвестированного капитала.

44 Цена источников привлеченных средств рассчитывается в процентах к привлеченным средствам. Зная цены отдельных источников и их долю в общей сумме авансированного капитала, можно определить средневзвешенную цену капитала: где Цк цена капитала предприятия; j количество источников средств; Цj цена каждого источника; qj доля источников в общей сумме капитала.

45 Оценка финансовой структуры капитала неразрывно связана с расчетом финансового риска. Расчет эффекта финансового рычага дает количественную оценку финансового риска.

46 Для измерения суммарных экономических результатов, достигаемых при различном соотношении собственного и заёмного капитала в пассиве баланса предприятия, используется показатель «финансовый левередж». Он измеряет эффект, заключающийся в росте рентабельности собственного капитала с помощью увеличения доли заёмных средств в общей его сумме.

47 Финансовый риск комплексное понятие, включающее вероятность: потери прибыли в связи с чрезмерными объемами заемного капитала; уплаты процентов и основной части долга не в срок.

48 Расчета финансового рычага: где СНП ставка подоходного налога; ЭР экономическая рентабельность; Кз заемный капитал; Кс собственный капитал; СРСП средняя расчетная ставка процента; ЭФР эффект финансового рычага.

49 Спасибо за внимание!