Курс: Анализ финансового состояния Тема 7: Анализ источников финансирования активов предприятия Преподаватель: Ворникова Н.И., магистр в экономике, лектор. - презентация

1 Курс: Анализ финансового состояния Тема 7: Анализ источников финансирования активов предприятия Преподаватель: Ворникова Н.И., магистр в экономике, лектор Кишинэу, 2015

2 Задачи анализа источников финансирования активов предприятия: изучение состава, структуры и динамики источников формирования капитала предприятия; выявление факторов изменения их величины;

3 определение стоимости отдельных источников привлечения капитала и его средневзвешенной цены, а также факторов изменения последней; оценка уровня финансового риска (соотношение заемного и собственного капитала); оценка произошедших изменений в пассиве баланса с точки зрения повышения уровня финансовой устойчивости предприятия; обоснование оптимального варианта соотношения собственного и заемного капитала.

4 Финансовое состояние предприятия зависит не только от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены, но и от источников их финансирования.

5 По степени принадлежности используемый капитал (источники финансирования активов) подразделяется на: собственный,заемный.

6 По продолжительности использования различают капитал: долгосрочный, долгосрочный, краткосрочный. краткосрочный.

7 Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Собственный капитал является основой независимости предприятия.

8 Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда производство носит сезонный характер.

9 Кроме того, следует учитывать, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного капитала (эффект финансового рычага): может расширить производство, повысить доходность собственного капитала.

10 В то же время если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за их своевременным возвратом и привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов.

11 Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, а также сроков их использования, во многом зависит финансовое положение предприятия.

12 В процессе анализа пассива баланса предприятия в первую очередь следует изучить изменения в его составе, структуре и дать им оценку (вертикальный анализ).

13 При внутреннем анализе финансового состояния необходимо изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения отдельных слагаемых и дать оценку этим изменениям за отчетный период.

14 Оценка изменений, которые произошли в структуре капитала, может быть разной с позиций инвесторов и с позиции предприятия. Для банков и прочих инвесторов ситуация более надежная, если доля собственного капитала у клиента больше 50%. Это исключает финансовый риск.

15 Предприятия же, как правило, заинтересованы в привлечении заемных средств для осуществления своей деятельности на расширенной основе.

16 Для определения максимально допустимого уровня обязательств предприятия используется коэффициент автономии. Коэффициент автономии характеристика устойчивости финансового состояния предприятия, характеризующая степень его финансовой независимости.

17 Коэффициент автономии может рассчитываться 2 способами:

18 1) вариант: Коэффициент автономии (его также называют коэффициент соотношения заемного и собственного капитала) рассчитывается: Обязательства/Собственный капитал<=0,5-1, т.е. сумма обязательств не должна превышать сумму собственного капитала предприятия.

19 Коэффициент автономии показывает, насколько организация независима от кредиторов. Чем больше значение коэффициента, тем в большей степени организация зависима от заемных источников финансирование, тем менее устойчивое у нее финансовое положение.

20 В случае, если значение коэффициента автономии больше 1, предприятие может потерять возможность принимать самостоятельные решения относительно текущей деятельности и перспектив предприятия, т.к. принятие решений становится прерогативой кредиторов, или оно может стать неплатежеспособным, что может привести к банкротству.

21 Снижение коэффициента автономии свидетельствует о том, что организация все больше полагается на собственные источники финансирования. Снижение коэффициента автономии свидетельствует о том, что организация все больше полагается на собственные источники финансирования.

22 Допустимый уровень часто определяется условиями работы каждого предприятия, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств. Поэтому дополнительно необходимо определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период.

23 Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее оборотных средств, что означает довольно высокую интенсивность поступления на предприятие денежных средств, т.е. в итоге - увеличение собственных средств. Поэтому при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения собственных и заемных средств может намного превышать 1.

24 Существует и другой вариант расчета Коэффициента автономии (коэффициента финансовой независимости) как отношение собственного капитала к общей сумме капитала организации.

25 Ка = Собственный капитал/ Активы Чем выше его значение, тем более устойчивое положение у организации и тем менее она зависима от кредиторов.

26 Общепринятое нормативное значение данного показателя в нашей стране – 0,5 и более. Оптимальным считается значение коэффициента в интервале от 0,6 до 0,7. В США и странах Европы достаточно высоким считается значение в пределах 0,5-0,6. В Японии и Южной Кореи Ка=0,3 является достаточным (здесь большое значение играет репутация и своевременное выполнение обязательств перед кредиторами).

27 Коэффициент привлечения заемного капитала: Данный коэффициент показывает удельный вес заемных средств в общей сумме источников финансирования. Коэффициент характеризует степень зависимости компании от заемных средств. Он показывает, сколько заемных средств приходится на один лей собственных активов.

28 Кпз = заемный капитал / сумма активов Значение данного показателя должно быть менее 0,5. Чем выше этот коэффициент, тем больше займов у компании и тем рискованнее ситуация, которая может привести в конечном итоге к несостоятельности предприятия.

29 Коэффициент покрытия внеоборотных активов: Кпв = (собственный капитал + долгосрочные займы) / внеоборотные активы Превышение перманентного капитала над внеоборотными активами свидетельствует о платежеспособности предприятия в долгосрочной перспективе. Превышение перманентного капитала над внеоборотными активами свидетельствует о платежеспособности предприятия в долгосрочной перспективе.

30 Финансовое положение предприятия можно считать устойчивым, если значение коэффициента не менее 1,1. Величина данного коэффициента ниже 0,8 свидетельствует о глубоком финансовом кризисе.

31 Общий показатель платежеспособности позволяет провести оценку изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности.

32 Показывает способность покрыть все обязательства предприятия (краткосрочные и долгосрочные) всеми его активами. Коэффициент общей платежеспособности = Активы/ Обязательства предприятия

33 Нормативный уровень данного показателя >2.

34 Привлечение заемных средств в оборот предприятия - нормальное явление. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что средства не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются.

35 В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов, применению санкций и ухудшению финансового положения.

36 Следовательно, разумные размеры заемного капитала способны улучшить финансовое состояние предприятия, а чрезмерные - ухудшить его. Поэтому в процессе анализа необходимо изучить состав, давность появления кредиторской задолженности, наличие, частоту и причину образования просроченной задолженности поставщикам ресурсов, персоналу предприятия по оплате труда, бюджету, установить сумму выплаченных санкций за просрочку платежей.

37 Одним из основных применяемых инструментов анализа является так называемый эффект финансового рычага. Эффект финансового рычага (ЭФР) - это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего.

38 Финансовый рычаг (плечо финансового рычага, кредитный рычаг, кредитное плечо, финансовый леверидж) это отношение заёмного капитала к собственным средствам (иначе говоря, соотношение между заёмным и собственным капиталом). ЭФР = (1 – Ставка Подоходного налога) × (Экономическая рентабельность активов – Ставка банковского процента) × (Заемный Капитал/Собственный Капитал)

39 При анализе кредиторской задолженности следует учитывать, что она является одновременно и источником покрытия дебиторской задолженности. Если первая превышает вторую, то это свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность.

40 Предприятие будет функционировать эффективно в том случае, если будет выполняться следующее условие: Сумма Дт Задолженности<<Суммы Кт Задолженности

41 Уровень задолженности предприятия (УЗП) – показатель демонстрирующий приемлемый уровень обязательств предприятия для сохранения его финансовой устойчивости. Он должен быть меньше либо равен 2/3: УЗП = Общие обязательства/Пассив 2/3

42 Таким образом, анализ структуры пассива баланса необходим для оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости.

43 Спасибо за внимание!!!