Опционы: понятие, виды, стратегии покупки / продажи Белоглазова Ю., ДС-01 МЭ. - презентация

1 Опционы: понятие, виды, стратегии покупки / продажи Белоглазова Ю., ДС-01 МЭ

2 Введение Преимущество опционов заключается в их многофункциональности. Они позволяют приспособиться к любой рыночной ситуации. Не важно, что происходит в данный момент - идет ли рынок вверх, вниз или колеблется на месте - всегда найдется нужная опционная стратегия. Опционы могут быть как очень спекулятивным, так и абсолютно консервативным способом инвестирования. Их можно использовать исключительно для страховки/хеджирования, либо как очень прибыльный финансовый инструмент.

3 Понятие Опцион - это контракт, который дает право, но не обязательство, купить или продать основной актив (акции, фьючерсные контракты, индексы и т.д) по заранее определенной цене и на заранее определенный срок. Это также юридический контракт с четкими правилами и условиями.

4 Пример – Вы хотите купить дом К сожалению, у Вас не достаточно наличных денег, чтобы заплатить за дом сразу, и Вы собираетесь взять кредит, получение которого займет приблизительно три месяца. Тем не менее Вы договариваетесь с владельцем о сделке, которая дает Вам право приобрести дом через три месяца по цене равной $. Владелец соглашается, при условии, что Вы дадите залог в размере 5 000$. Рассмотрим 2 теоретические ситуации

5 1 – в земле под Вашим домом нашли нефть В результате, рыночная стоимость дома взлетела до $1 миллиона. Поскольку Вы предварительно заключили договор с владельцем (другими словами, владелец продал Вам опцион на покупку дома), он обязан продать Вам дом за 50000$. Купив дом за $ и затем его перепродав, Вы сможете получить прибыль в размере $ ($1 миллион $ - $5,000). В результате, рыночная стоимость дома взлетела до $1 миллиона. Поскольку Вы предварительно заключили договор с владельцем (другими словами, владелец продал Вам опцион на покупку дома), он обязан продать Вам дом за 50000$. Купив дом за $ и затем его перепродав, Вы сможете получить прибыль в размере $ ($1 миллион $ - $5,000).

6 2 – дом оказался непригодным Исследовав дом более тщательно, Вы обнаруживаете, что он совсем не пригоден для эксплуатирования. В нем протекает крыша во время дождя, в подвале полно крыс и т.д. В этом случае, не смотря на то, что Вы первоначально думали, что нашли дом своей мечты, Вы не обязаны его покупать. Поскольку Вы приобрели опцион на покупку дома, а как мы уже знаем опцион это право, но не обязательство совершать сделку, Вы можете легко отказаться от своих первоначальных планов. Конечно, в этом случае Вы потеряете задаток в размере 5 000$, затраченный на покупку опциона. Этот задаток и является максимальным риском в данной ситуации. Исследовав дом более тщательно, Вы обнаруживаете, что он совсем не пригоден для эксплуатирования. В нем протекает крыша во время дождя, в подвале полно крыс и т.д. В этом случае, не смотря на то, что Вы первоначально думали, что нашли дом своей мечты, Вы не обязаны его покупать. Поскольку Вы приобрели опцион на покупку дома, а как мы уже знаем опцион это право, но не обязательство совершать сделку, Вы можете легко отказаться от своих первоначальных планов. Конечно, в этом случае Вы потеряете задаток в размере 5 000$, затраченный на покупку опциона. Этот задаток и является максимальным риском в данной ситуации.

7 Пример иллюстрирует 2 очень важных принципа опциона Когда Вы покупаете опцион, то получаете право, но не обязательство на выполнение контракта Опцион - это контракт, который всегда в своей основе имеет базовый актив Вы можете позволить опциону истечь вне денег, то есть позволить сроку действительности контракта закончится (в нашем примере с домом срок действия опциона равнялся трем месяцам), в этом случае опцион становится ничего не стоящим и Вы теряете 100 % своих инвестиций - деньги, затраченные на его покупку. Поэтому опционы называют производными, что означает, что опцион делает свою ставку на что - то еще. В нашем примере базовым активом является дом. В реальной жизни опционные базовые активы- это акции, фьючерсы, индексы, электронно-торгуемые фонды, процентные ставки и т.д.

8 Использование опционов: спекуляция и хеджирование Спекуляция Хеджирование Можно заработать большие деньги в короткие сроки Разработка рыночной стратегии в соответствии с реалиями существующего рынка Использование маржинального плеча (обладая одним опционным контрактом Вы получаете возможность управлять 100 акциями компании) Предположим, что Вы приобрели пакет акций технологических компаний в расчете на их рост, но при этом не готовы нести потери, если цена акций понизится. Используя опционы, Вы можете заранее установить максимум потерь, на которые Вы готовы пойти, и если курс пойдет ниже установленной планки, Вы ничего не потеряете. При этом прибыль на рост не ограничена.

9 Типы опционов По действию По исполнению call опцион (подразумевает покупку базового актива) put опцион (подразумевает продажу базового актива) - Европейский опцион - опцион, который может быть реализован только в последний день срока его действия - Американский опцион - опцион, который может быть исполнен в любое время до окончания срока его действия - Квазиамериканский опцион - опцион, владелец которого имеет право его исполнить только в заранее оговоренные в опционном контракте даты в период до исполнения опциона (окна)

10 Участники опционного рынка 1. Покупатели опционов Колл 2. Продавцы опционов Колл 3. Покупатели опционов Пут 4. Продавцы опционов Пут Важное различие!!!! Покупатели опционов Колл/Пут не обязаны выкупать или продавать базовый актив. Продавцы опциона Колл/Пут обязаны выкупить или продать базовый актив, если того потребуют держатели проданных Вами опционов.

11 Терминология Strike price (цена исполнения) - цена, по которой базовый актив может быть куплен или продан In-the-money (в деньгах), out-the-money (вне денег), at-the-money (около денег) Опцион Колл - in-the-money, если цена базового актива выше цены исполнения и out-the-money, если цена базового актива ниже цены исполнения. Опцион Пут - in-the-money, если цена базового актива ниже цены исполнения и out-the-money, если цена базового актива выше цены исполнения. Опцион Колл - in-the-money, если цена базового актива выше цены исполнения и out-the-money, если цена базового актива ниже цены исполнения. Опцион Пут - in-the-money, если цена базового актива ниже цены исполнения и out-the-money, если цена базового актива выше цены исполнения. Intrinsic Value называют ту сумму, на которую опцион находится в деньгах Premium (Премия) – стоимость опциона

12 Пример (call option) Акция компании АВС стоит 40$. Колл опцион со страйком 40$ и сроком 1 месяц стоит 2$ (премия). Инвестор считает, что стоимость акции увеличится, поэтому платит 200$ за покупку одного опциона колл на 100 акций Допустим, что стоимость акции увеличится до 50$ Прибыль = (50-40)* = 800$

13 Пример (put option) Акция компании АВС стоит 40$. Пут опцион со страйком 40$ и сроком 1 месяц стоит 2$ (премия). Инвестор считает, что стоимость акции уменьшится, поэтому платит 200$ за покупку одного опциона пут на 100 акций Допустим, что стоимость акции увеличится до 30$ Прибыль = (40-30)* = 800$

14 СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ!