Оцінювання вартості бізнесу продовження Квітень 2006. - презентация

1 Оцінювання вартості бізнесу продовження Квітень 2006

2 Тема 9. - Квітень Agenda Методи ринкового порівняння Майновий підхід до оцінювання Оцінювання грошових потоків Заключення Мотивація та її вплив на оцінювання Слайд

3 Тема 9. - Квітень Цілі оцінювання вартості бізнесу

4 Тема 9. - Квітень Вибір методу оцінювання підприємства-цілі МотивЦіль НедооцінкаОцінювання підприємства без додаткової премії ДиверсифікаціяОцінювання підприємства без додаткової премії ОпераційнаОцінювання підприємств окремо. синергіяОцінювання двох підприємств із синергією. Фінансова синергіяПодаткові вигоди : + PV(податкового щита) Позикового фінансування: + PV(DFL) Перерозподіл CF: + NPV(проектів) КонтрольВартість ефективно керованого підприємства Особистий інтересВартість підприємства: без додаткової премії

5 Тема 9. - Квітень Agenda Методи ринкового порівняння Майновий підхід до оцінювання Оцінювання грошових потоків Sector Issues Мотивація та її вплив на оцінювання Слайд 8

6 Тема 9. - Квітень Методи ринкового порівняння метод капіталізації прибутку; метод EBITAD Price to Book (PBR) Price to Cash (PCR) Enterprise Value (EV)/Sales оцінювання премії

7 Тема 9. - Квітень Ринок капіталу Ринкові індекси

8 Тема 9. - Квітень Agenda Методи ринкового порівняння Майновий підхід до оцінювання Оцінювання грошових потоків Sector Issues Мотивація та її вплив на оцінювання Слайд 8

9 Тема 9. - Квітень Основні фази оцінювання історична прогнозування залишкова вартість FCF 1 +FCF 2 +FCF r(1 + r) 2 (1 + r) 3 FCF n (1 + r) n Час

10 Тема 9. - Квітень Agenda Методи ринкового порівняння Майновий підхід до оцінювання Оцінювання грошових потоків Заключення Мотивація та її вплив на оцінювання Слайд 8

11 Тема 9. - Квітень Модель EBO (EdwardsBellOhlson approach)

12 Тема 9. - Квітень Модель опціонного ціноутворення Блека–Скоулза Black–Scholes Option Pricing Model

13 Тема 9. - Квітень 2006 Most Mergers Fail! McKinsey & Co. estimates 61% fail and only 23% succeed because: Inadequate due diligence by acquirer No compelling strategic rationale Overpay, or projected synergies not realized

14 Тема 9. - Квітень Any questions?..