Определение меры риска инвестиционного портфеля ценных бумаг: методика Value-at-Risk Где отсутствует точное знание, там действуют догадки, а из десяти. - презентация

1 Определение меры риска инвестиционного портфеля ценных бумаг: методика Value-at-Risk Где отсутствует точное знание, там действуют догадки, а из десяти догадок девять - ошибки М. Горький

2 Value at Risk (стоимость, подверженная риску) в качестве формы оценки рисков последние годы прочно занимает лидирующие позиции в спектре инструментария практических разработок и теоретических исследований. Одним из основных методологических преимуществ этого подхода является его адаптивность. VAR представляет собой не столько единый показатель, но целый методологический блок, предоставляющий широчайший спектр возможностей, в том числе по оценке рисков в условиях развивающихся рынков. В частности, в условиях российского рынка ценных бумаг основанные на VAR модели представляются эффективным и перспективным инструментом управления рисками.

3 Суть Value at Risk Сутью Value at Risk (рисковая стоимость) является четкий и однозначный ответ на вопрос, возникающий при проведении финансовых операций: какой максимальный убыток рискует понести инвестор за определенный период времени с заданной вероятностью? Величина VaR определяется как наибольший ожидаемый убыток, который с заданной вероятностью может получить инвестор в течение n дней. Ключевыми параметрами VaR является период времени, на который производится расчет риска, и заданная вероятность того, что потери не превысят определенной величины.

4

5 Определение меры риска VaR (Value-at-Risk) для единичного актива: 95% VaR=1.65*W*Vt Где : 95 % - это девяносто пятипроцентный доверительный уровень W - Волатильность V - размер позиции t - период оценки Определение меры риска VaR портфеля из многих активов: VaR 95% портфеля = E - S*Wp VaR 95% портфеля = E - S*Wp E - среднее изменение S - число стандартных отклонений, требуемых для заданного доверительного уровня Wp - волатильность портфеля

6 Инвестиционный портфель сформирован из пяти случайно выбранных российских ликвидных акций: Газпром Роснефть Сбербанк ВТБ Лукойл Период оценки риска портфеля - произвольно взятый отрезок времени: с 17 ноября по 17 декабря.

7

8

9

10

11

12

13

14

15

16

17

18 Общее число акций в портфеле: Стоимость портфеля руб.

19

20 В портфеле все длинные позиции. Стоимость портфеля Стоимость портфеля на момент расчетов на момент расчетов составляет: руб. составляет: руб. С вероятностью 95 % С вероятностью 95 % обладатель портфеля может потерять: обладатель портфеля может потерять: за 1 день не более 391 рубль, за 1 день не более 391 рубль, а за 22 дня – не больше рублей. а за 22 дня – не больше рублей.

21 метод, где идентификация и количественная оценка является крайне важным элементом системы управления рисками. VAR – безусловно, удачная мера риска, возможно, наилучшая из разработанных на данный момент, содержащая в концентрированном виде большой объем информации;