Финансовая стратегия в области слияния и поглощения активов (на примере «АО «РД «КазМунайГаз») - презентация

1 Финансовая стратегия в области слияния и поглощения активов (на примере «АО «РД «Каз МунайГаз»)

2 Цель исследования Разработать практические рекомендации в области финансовой стратегии направленной на устойчивый рост компании АО «РД «Каз МунайГаз»

3 исследовать теоретические вопросы в финансовой стратегии в области слияний и поглощений. провести анализ отрасли и конкурентного окружения. провести количественный и качественный анализ компании АО «РД «КМГ». разработать финансовую стратегию развития компании АО «РД «КМГ» до 2012 г., позволяющий увеличить финансовые показатели. Задачи исследования

4 слияние (merger) приобретение (acquisition). М&А Понятие слияний и поглощений

5 Под поглощением (acquisition) понимается процесс, характеризуемый тем, что компания – объект поглощения прекращает свое существование, а компания покупатель приобретает ее активы и обязательства. Под слиянием (merger) понимается процесс, характеризуемый объединением двух или более юридических лиц (компаний) в одно юридическое лицо. При этом объединяющиеся компании прекращают свое существование, а их активы и обязательства переходят на баланс нового создаваемого юридического лица. Понятие слияний и поглощений

6 Возможность скорейшего достижения цели Быстрое приобретение активов Выход на новые географические рынки Способна ослабить конкуренцию Быстрая покупка доли рынка Преимущества слияний и поглощений

7 Значительные финансовые затраты Высокий риск в случае неверной оценки компании и ситуации Сложность интеграции компаний Возможность несовместимости культур двух компаний Недостатки слияний и поглощений

8 стратегический тактический операционный Реализация процесса М&А проходит три уровня

9 История образования АО «РД «Каз МунайГаз» АО «РД «КМГ» было образовано в 2004 г. – ОАО УМГ, ОАО ЭМГ В 2005 г. - реструктуризация активов В 2006 г. АО «РД «КМГ» -первоначальное публичное предложение/размещение акций на фондовом рынке В 2007 г. «РД «КМГ» приобрело 50% доли в Казгермунай и покупка 50%-ой доли в CCEL В 2008 года - программа обратного выкупа акций до октября 2009 года, заявленным в преддверии IPO. Приобрела 33% пакета акций в Петро Казахстан.

10 Размер уставного капитала составляет тенге. Вид ценных бумаг - Простые акции в количестве штук. Ценные бумаги выкупленные в 2009 году составляют штук. Основные показатели

11 Динамика финансовых показателей АО «РД «КМГ»

12 Выручка от реализации нефти в 2009 году по сравнению с 2008 годом снизилась на 20% и составила 473 млрд. тенге в основном в связи со снижением средней цены реализации на 33% и сокращением объемов реализации нефти на 2% или 174 тыс. тонн Динамика финансовых показателей АО «РД «КМГ»

13 Потребители продукции по состоянию на 1 января 2010 г.

14 Крупные западные нефтяные компании в 90-х гг: BG Group, Chevron, ENI, Exxon, Shell, Total и Лукойл. Менее крупные компании: Tethys Petroleum, BMB Munai, Max Petroleum, Roxi Petroleum, Jupiter Energy Ltd., Zhaikmunai. В 2009 году сделки c участием иностранных инвесторов: приобретение CNPC Exploration and Development 50%-ой доли в АО « Мангистаумунайгаз», покупка южнокорейской KNOC казахстанской АО «Сумбе». Конкурентные преимущества АО РД КМГ в борьбе за нефтегазовые активы на территории Казахстана

15 Наименование Казгермунай Денежные средства Текущие активы Долгосрочные активы Итого активов Текущие обязательства Долгосрочные обязательства Итого обязательств Чистые активы Приобретение Казгермунай (КGМ), 50%

16 Наименование 2009 Петро Казахстан Денежные средства Текущие активы Долгосрочные активы Итого активов Текущие обязательства Долгосрочные обязательства Итого обязательств Чистые активы Приобретение Петро Казахстан (PKI), 33%

17 Наименование CCEL Денежные средства Текущие активы Долгосрочные активы Итого активов Текущие обязательства Долгосрочные обязательства Итого обязательств Чистые активы Приобретение совместно- контролируемого предприятия (CCEL), 50%

18 Наименование показателей Изменение к 2008 Изменение к 2007 в сумме, тыс.тнк в % в сумме, тыс.тнк в % Активы Долгосрочные активы Текущие активы Итого активов Капитал Уставный капитал Нераспределенная прибыль Прочие резервы и прочие компоненты капитала Итого капитала Долгосрочные обязательства Текущие обязательства Итого обязательства и капитала Горизонтальный анализ баланса АО «РД «КМГ»

19 *Персонал *Финансовая устойчивость *Рентабельность *Менеджмент качества ISO 9001:2000 *Высокая репутация *Закрепление позиций на рынке *Разработка новых месторождений *Зависимость от нефтяной отрасли *Высокая себестоимость *Низкая ликвидность *Уменьшение цены на нефть *Сокращение добычи нефти *Конкурентное давление S O W T Общий SWOT-анализ

20 1. Эффект синергии (операционная и финансовая синергия); V(A+B)>V(A)+V(B) 2. Экономия на налогах; 3. Выгоды от сделок с ценными бумагами на фондовом рынке. Три основные причины слияний или поглощений

21 Показатели Без синергииС учетом синергии Доходы Операционные расходы EBIT Ожидаемый рост EBIT*4,26% WACC**9,13% Vs стоимость компании Расчет показателей при снижении операционных расходов с 83% до 75% дохода по формуле Гордона: V=FCF(1+g)/(WACC-g) стоимость синергии равна : Vs= – = млн.тнк

22 Показатели Без синергииС учетом синергии Доходы Операционные расходы EBIT Ожидаемый рост EBIT*4,26%5,00% WACC**9,13% Vs стоимость компании Расчет показателей при росте прибыли компании (EBIT) при объединении -5% стоимость синергии равна : Vs= – = млн.тнк.

23 Результаты проведенных анализов Снижения средней цены реализации составил 33%, что ниже темпа падения мировых цен в 36% в результате того, что сокращение объема поставок на внутренний рынок и рост объемов реализации на экспорт оказали положительный эффект на формирование средней цены реализации. Из проведенного SWOT-анализа : - необходимо укрепить свои позиции на нефтяном рынке, -выйти на смежные развивающиеся специализированные рынки, -усовершенствовать технологии производства с целью снижения себестоимости. Для реализации поставленных целей была предложена стратегия поглощения потенциальной компании «Х». В процессе поглощения, синергетический эффект достиг Vs= – = млн.тнк. А при росте EBIT на 6%, Vs составит = млн.тнк.

24 Стратегическая программа в качестве перспективы развития Компании Удержание лидирующих позиций на казахстанском рынке нефтегазовой отрасли Сохранение высоких темпов эффективного роста при рентабельности инвестиций на уровне 50% Формализация и развитие корпоративной политики Удержание доли экспортных поставок в структуре выручки от продаж на уровне 18%

25 Наименование показателей Ед.изм Добыча нефти тыс.тонн ПФ ОМГ тыс.тонн ПФ ЭМГ тыс.тонн Поставка нефти тыс.тонн Наименование показателей Ед.изм Выручка млн.долл США 3993,64165,84280,9 EBIDA млн.долл США 1740,81756,51876,0 Чистая прибыль (убыток) млн.долл США 1411,21575,21680,1 Цена за бар.нефти (Брент) млн.долл США 78,484,590,0 Прогнозные данные

26 Компания-покупатель должна четко представлять, что она делает (в терминах менеджмента, стоимости и т.д.), и это должен хорошо понимать менеджмент купленной компании. Новая система взаимоотношений между компаниями должна быть создана настолько быстро, насколько это возможно. Если существует необходимость принятия жестких решений относительно купленной компании, эти решения должны быть сделаны за 90 дней со дня заключения сделки. Отдельные проблемы решаются в рамках интеграции управления рисками, информационных систем и т.д. Международная практика финансового бизнеса показывает, что даже компании, осуществившие ряд поглощений, не обходятся без помощи внешних консультантов Рекомендации в области финансовой стратегии развития АО «РД «КМГ» до 2012 г.

27 СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ !