VIII Алматинская межбанковская конференция, 26 сентября 2007 года 1 Конкурентные преимущества и перспективы развития казахстанского фондового рынка Идель. - презентация

1 VIII Алматинская межбанковская конференция, 26 сентября 2007 года 1 Конкурентные преимущества и перспективы развития казахстанского фондового рынка Идель Сабитов Первый Вице-президент Казахстанской фондовой биржи (KASE)

2 VIII Алматинская межбанковская конференция, 26 сентября 2007 года 2 ИНВЕСТОРСКАЯ БАЗА СПЕКТР ИНСТРУМЕНТОВ ИНФРАСТРУКТУРА РЫНКА НАЛОГОВАЯ СРЕДА ТАРИФНАЯ ПОЛИТИКА РЫНОЧНЫЕ ПЕРСПЕКТИВЫ

3 VIII Алматинская межбанковская конференция, 26 сентября 2007 года 3 Активы институциональных инвесторов на конец 2006 года достигли 78,5 млрд USD, из них 89,0% приходится на банковские активы, 9,1% – на пенсионные активы. Принципиальный показатель – рост активов ПИФов ИНВЕСТОРСКАЯ БАЗА

4 VIII Алматинская межбанковская конференция, 26 сентября 2007 года 4 Отказ от использования категории листинга KASE в качестве критерия при инвестиции пенсионных активов (ПА) падение скорости роста списков ценных бумаг KASE + снижение активности "пенсионщиков" на бирже + заметное удорожание местной базы фондирования ИЗМЕНЕНИЕ КРИТЕРИЕВ ИНВЕСТИРОВАНИЯ "ПЕНСОВ"

5 VIII Алматинская межбанковская конференция, 26 сентября 2007 года 5 Принятые меры к заметному росту доходности ПА не привели, однако способствовали сокращению доли ПА на организованном рынке СНИЖЕНИЕ АКТИВНОСТИ "ПЕНСОВ" НА РЫНКЕ Средневзвешенный К2, % Вид операции 8 мес года 8 мес года АКЦИИ покупка9,93,7 продажа22,45,1 в среднем 16,14,4 КОРПОРАТИВНЫЕ ОБЛИГАЦИИ покупка32,216,2 продажа20,12,6 в среднем 26,19,4 Доля участия ПА на рынке KASE, %

6 VIII Алматинская межбанковская конференция, 26 сентября 2007 года 6 ИНВЕСТОРСКАЯ БАЗА – ПИФы Динамика количества ПИФовДинамика активов ПИФов, млрд тенге

7 VIII Алматинская межбанковская конференция, 26 сентября 2007 года 7 KASE обслуживает "ценнобумажные" рынки: акций корпоративных облигаций государственных ценных бумаг прямого и автоматического репо с государственными и корпоративными ценными бумагами СПЕКТР ИНСТРУМЕНТОВ

8 VIII Алматинская межбанковская конференция, 26 сентября 2007 года 8 Общий оборот KASE по акциям за семь месяцев 2007 года – 5 384,9 млн USD, по корпоративным облигациям – 2 630,9 млн USD КОРПОРАТИВНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ

9 VIII Алматинская межбанковская конференция, 26 сентября 2007 года 9 КАПИТАЛИЗАЦИЯ РЫНКА (млрд USD)

10 VIII Алматинская межбанковская конференция, 26 сентября 2007 года 10 СПЕКТР ИНСТРУМЕНТОВ – ЛИСТИНГОВЫЕ КОМПАНИИ

11 VIII Алматинская межбанковская конференция, 26 сентября 2007 года 11 СПЕКТР ИНСТРУМЕНТОВ – ЛИСТИНГОВЫЕ КОМПАНИИ (2)

12 VIII Алматинская межбанковская конференция, 26 сентября 2007 года 12 ЛИСТИНГ KASE: ОЖИДАНИЕ ЭМИТЕНТОВ I полугодие 06I полугодие 07 Компании: всегоновыхвсегоновых потребительский сектор 5253 Промышленность 2231 Финансы 25416– Энергетика 22–– Телекоммуникации 22–– сырьевой сектор 3–1– IT ––1– Здравоохранение ––1– коммунальный сектор 111– ИТОГО * Классификация компаний – по Global Industry Classification Standard (GICS) S&P

13 VIII Алматинская межбанковская конференция, 26 сентября 2007 года 13 Основные проблемы: недостаток акций в свободном обращении ("free- float") как результат приватизации консервативная инвестиционная политика основных институциональных инвесторов ("покупать облигации и держать их до погашения") СПЕКТР ИНСТРУМЕНТОВ – ПРОБЛЕМЫ

14 VIII Алматинская межбанковская конференция, 26 сентября 2007 года 14 "отработанное" профильное законодательство, быстро модифицируемое по мере движения рынка брокерская индустрия, "сохраненная" в "тощие" годы конца XX века и накопившая исторический опыт выживания и получения доходов в условиях неликвидного рынка единственный (по закону) Центральный депозитарий практически бесконфликтная система регистрации прав по ценным бумагам KASE как инфраструктурное ядро рынка ценных бумаг Казахстана ИНФРАСТРУКТУРА РЫНКА

15 VIII Алматинская межбанковская конференция, 26 сентября 2007 года 15 Н е подлежат налогообложению доходы: доход от прироста стоимости при реализации методом открытых торгов на фондовой бирже акций и облигаций, находящихся на день реализации в официальных списках фондовой биржи доход от прироста стоимости при реализации ценных бумаг, допущенных на специальную торговую площадку РФЦА, в случае совершения сделок с ними на данной площадке дивиденды по акциям и вознаграждение по облигациям, приобретенным на специальной торговой площадке РФЦА дивиденды и вознаграждения, ранее обложенные у источника выплаты доходы от операций с государственными ценными бумагами и агентскими облигациями НАЛОГОВАЯ СРЕДА, ЛЬГОТЫ ДЛЯ ИНВЕСТОРОВ

16 VIII Алматинская межбанковская конференция, 26 сентября 2007 года 16 KASE – самоокупаемая и самофинансируемая организация Основные тарифы KASE определяются потребителями ее услуг – акционерами (членами) KASE через Биржевой совет Биржевой совет устанавливает смету доходов и расходов KASE и контролирует ее исполнение ОСНОВЫ ТАРИФНОЙ ПОЛИТИКИ

17 VIII Алматинская межбанковская конференция, 26 сентября 2007 года 17 По "открытой" сделке – 0,015% от суммы сделки с каждой из ее сторон, но не менее 0,5 МРП (примерно 4,5 USD) По "прямой" сделке – 0,05% от суммы сделки с каждой из ее сторон, но не менее 0,5 МРП (примерно 4,5 USD) Льгота (1): по операциям физических лиц комиссионные сборы не начисляются Льгота (2): KASE применяет "фиксированный" способ оплаты комиссионных сборов КОМИССИОННЫЕ СБОРЫ

18 VIII Алматинская межбанковская конференция, 26 сентября 2007 года 18 За последние три года ставка комиссионного сбора по "открытым" сделкам была снижена на 70% КОМИССИОННЫЕ СБОРЫ (2)

19 VIII Алматинская межбанковская конференция, 26 сентября 2007 года 19 Вступительный листинговый сбор – 0,025% от суммарной цены размещения (номинальной стоимости), но не менее 100 МРП (около 900 USD) Ежегодный листинговый сбор – 0,025% от суммарной цены размещения (номинальной стоимости), но не менее 100 МРП (около 900 USD) ЛИСТИНГОВЫЕ СБОРЫ

20 VIII Алматинская межбанковская конференция, 26 сентября 2007 года 20 Льгота (1): максимальный вступительный листинговый сбор – МРП (около USD) Льгота (2): максимальный ежегодный листинговый сбор – МРП (около USD) по крупнейшему выпуску ценных бумаг МРП (около 900 USD) за каждый остальной выпуск ценных бумаг того же эмитента Льгота (3): бесплатное размещение ценных бумаг на KASE в течение трех месяцев со дня их листинга ЛИСТИНГОВЫЕ СБОРЫ (2)

21 VIII Алматинская межбанковская конференция, 26 сентября 2007 года 21 KASEMICEXLSENASDAQNYSE to enter min max to hold min max *Оценки грубые ЛИСТИНГОВЫЕ СБОРЫ (3)

22 VIII Алматинская межбанковская конференция, 26 сентября 2007 года 22 Хроническая недооценка акций на рынке до 2006 года – теперь лишь ностальгическое воспоминание о былом потенциале доходности ЧУДЕСА НА РЫНКЕ АКЦИЙ КОНЧИЛИСЬ индекс KASE_Shares Изменение KASE_Shares и курса 5 акций-фаворитов, % HSBK KKGB BTAS RDGZ KZTK ДатаBTASHSBKKKGBKZTKRDGZ Price-to-Book Ratio

23 VIII Алматинская межбанковская конференция, 26 сентября 2007 года 23 ЛИКВИДНОСТЬ И ЕЩЕ РАЗ ЛИКВИДНОСТЬ Динамика сравнительного коэффициента ликвидности на рынке акций KASE Одной из своих главных задач биржа видит повышение ликвидности на рынке акций. Прекращение c 01 марта 2007 года использования на KASE метода франкфуртских торгов для ликвидных акций с ужесточением требований к маркет-мейкерам по спрэдам, вовлечение в рынок "физиков" без взимания с них комиссионного сбора – далеко не полный перечень мер, которые способствовали росту ликвидности акций на KASE. За первые 8 месяцев 2007 года оборот акций на бирже вырос относительно соответствующего периода 2006 года в 5,4 раза. кризис

24 VIII Алматинская межбанковская конференция, 26 сентября 2007 года октября 2007 года KASE презентует новый индекс своего рынка акций – KASE. Индекс продолжит числовой ряд KASE_Shares и будет введен биржей в качестве признания определенного уровня развития рынка. Индекс KASE – это взвешенный по free-float реал-тайм индекс, который вычисляется исключительно по ценам сделок с акциями двенадцати наименований. Именно эти акции за предыдущий квартал являлись на KASE наиболее ликвидными. Биржа будет стремиться сделать индекс KASE инструментообразующим уже в 2008 году. НОВЫЙ ИНДЕКС РЫНКА АКЦИЙ – KASE

25 VIII Алматинская межбанковская конференция, 26 сентября 2007 года 25 ПРЕДСТАВИТЕЛЬСКИЙ СПИСОК ИНДЕКСА АКЦИЙ KASE Код акцииТип акцииКраткое наименование эмитента 1 ATFBпростаяАО "АТФБанк" 2 ATFBp8привилегированнаяАО "АТФБанк" 3 BTASпростаяАО "Банк ТуранАлем" 4 CCBNпростаяАО "Банк ЦентрКредит" 5 HSBKпростаяАО "Народный сберегательный банк Казахстана" 6 KKGBпростаяАО "Казкоммерцбанк" 7 KKGBpпривилегированнаяАО "Казкоммерцбанк" 8 KZTKпростаяАО "Казахтелеком" 9 KZTKpпривилегированнаяАО "Казахтелеком" 10 RDGZпростаяАО "Разведка Добыча "КазМунайГаз" 11 TEBNпростаяАО "Темiрбанк" 12 TEBNpпривилегированнаяАО "Темiрбанк" Представительский список планируется пересматривать не чаще одного раза в квартал

26 VIII Алматинская межбанковская конференция, 26 сентября 2007 года 26 Новая модель РФЦА – создание единого рынка, который объединяет СТП РФЦА и основную площадку KASE. При этом биржа функционирует как коммерческая организация. KASE проводит IPO и выходит на рынок в качестве образцовой голубой фишки. KASE + РФЦА = ЕДИНЫЙ РЫНОК

27 VIII Алматинская межбанковская конференция, 26 сентября 2007 года 27 KASE будет стремиться к максимальному приближению своих листинговых требований и листинговых процедур к наилучшей листинговой практике крупнейших фондовых бирж мира. Рынок акций через систему листинговых требований будет разделен на несколько частей, в том числе сектор "голубых фишек" ("Blue_Chips"), сектор акций субъектов среднего предпринимательства ("Mid_Cap") и так называемый сектор "start-up", предназначенный для акций "молодых", "растущих" компаний. РЕСТРУКТУРИЗАЦИЯ ЛИСТИНГА

28 VIII Алматинская межбанковская конференция, 26 сентября 2007 года 28 Биржа должна быть той торговой площадкой, на которой казахстанские и иностранные эмитенты ценных бумаг могут привлечь в ходе одного публичного размещения (IPO) не менее эквивалента 50 млн долларов США. KASE ПРИГЛАШАЕТ ВСЕХ НА IPO

29 VIII Алматинская межбанковская конференция, 26 сентября 2007 года 29 Идея:А. Джолдасбеков Сценарий:И. Сабитов А. Цалюк Базы данных:KASE, ИРБИС, АФН Обработка данных:Д. Мукашева Р. Дзюбайло С. Яковлев А. Цалюк Текст:А. Джолдасбеков И. Сабитов А. Цалюк Дизайн:А. Цалюк © KASE, 2007 СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ