Скачать презентацию
Идет загрузка презентации. Пожалуйста, подождите
Презентация была опубликована 9 лет назад пользователемЗахар Ларькин
1 Тема 2 «Валютные рынки» 1. ПОНЯТИЕ ВАЛЮТНОГО РЫНКА И ЕГО СТРУКТУРА. 2. ОСНОВНЫЕ УЧАСТНИКИ ВАЛЮТНОГО РЫНКА И ИХ ОПЕРАЦИИ. 3. ВАЛЮТНЫЕ ОПЕРАЦИИ НА НАЦИОНАЛЬНОМ ВАЛЮТНОМ РЫНКЕ. 4. ОСНОВНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ ВАЛЮТНОГО РЫНКА И СТРАТЕГИИ УЧАСТНИКОВ РЫНКА. 5. РЕГУЛИРОВАНИЕ ОТКРЫТЫХ ВАЛЮТНЫХ ПОЗИЦИЙ БАНКОВ БАНКОМ РОССИИ (САМОСТОЯТЕЛЬНОЕ ИЗУЧЕНИЕ).
2 1. Понятие валютного рынка и его структура.
3 С институциональных позиций валютный рынок представляет собой совокупность различных экономических субъектов, которые осуществляют валютные операции. Иначе говоря, это совокупность банков, компаний и других организаций, которые проводят валютные операции. С функциональной точки зрения валютный рынок - это экономические отношения, которые складываются между различными участниками (субъектами) при осуществлении операций покупки-продажи иностранной валюты, международных расчетов, кредитно-депозитных операций и других финансовых операций, номинированных в иностран ных валютах.
4 Таблица 1 - Основные отличия национального валютного рынка от мирового валютного рынка Критерии Национальный валютный рынок Мировой валютный рынок Валюта обращения Национальная валютаВ общем виде все обращающиеся валюты. Кроме этого, от дельно выделяются из общего перечня валют резервные ва люты, а также международные счетные валютные единицы Порядок конвертации валют Национальные условия конвертируемости национальной валюты Условия взаимной конвертируемости валют Порядок формирования курса Режим курса национальной валюты Регламентация режимов валютных курсов Формирование паритета валюты Паритет национальной валюты Унифицированный режим валютных паритетов Регулирующие органы Национальные уполномоченные органы, осуществляющие регулирование валютных отношений в стране Международные организации, осуществляющие межгосудар ственное валютное регулирование Уровень включенности в валютную систему Включенность в национальную валютную систему Включенность в мировую валютную систему Формы регулирования и контроля Наличие или отсутствие валютных ограничений, валютный контроль Межгосударственное регулирование валютных ограничений Регулирование валютной ликвидности Национальное регулирование валютной ликвидности страны Возможное межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности Порядок использования международных кредитных средств обращения Государственная регламентация использования международных кредит ных средств обращения Унификация правил использования международных кредитных средств обращения Основы осуществления международных расчетов Национальные особенности осуществления международных расчетов страны Унификация основных форм международных расчетов
5 Валютный рынок также является механизмом, который обеспечивает формирование валютных курсов под воздействием спроса и предложения, что, с одной стороны, является проявлением рыночной экономики и дает возможность получения прибыли участникам рынка в виде курсовых разниц, а с другой позволяет государству использовать его как инструмент при проведении денежно-кредитной политики.
6 В зависимости от наличия или отсутствия валютных ограничений различают свободный (открытый) и несвободный (закрытый) валютные рынки. Под валютными ограничениями обычно понимают различные административные, законодательные, экономические и организационные меры, направленные на установление определенного порядка проведения валютных операций. Для различных национальных рынков является способ формирования обменного курса национальной валюты по отношению к другим валютам. Выделяют два принципиально различающихся режима валютного курса: фиксированный и плавающий.
7 Основные функции, которые выполняют валютные рынки: - формирование валютных курсов и их регулирование на основе рыночного соотношения между спросом и предложением; - обслуживание внешнеэкономической деятельности; - диверсификация валютных активов; - страхование (хеджирование) валютных рисков; - получение прибыли операторами в виде курсовых разниц при совершении конверсионных операций.
8 Первая функция осуществляется благодаря рыночному механизму спроса и предложения, именно под воздействием соотношения спроса и предложения определяются курсы обмена одной валюты на другую. Кроме этого, национальный регулятор с помощью валютных интервенций может оказывать воздействие на курс национальной валюты, проводя валютные интервенции, и таким образом, увеличивая предложение иностранной валюты на рынке, происходит укрепление курса национальной валюты. Функция обслуживания внешнеэкономической деятельности проявляется в том, что экономическим агентам для осуществления расчетов по внешнеэкономическим контрактам необходимо покупать различную иностранную валюту, которая и является активом валютного рынка. Функция диверсификации валютных активов заключается в том, что валютный рынок предоставляет своим операторам возможность формировать портфели активов, выраженных в разных валютах, и таким образом снижать валютный риск.
9 Функция страхования (хеджирования) валютных рисков обеспечивается наличием спотового и срочного сегментов валютного рынка; с помощью открытия разнонаправленных позиций на спотовом и срочном сегментах валютного рынка снижается валютный риск. Последняя функция проявляется в возможности операторов получать прибыль в виде положительных курсовых разниц в результате осуществления операций покупки-продажи различных иностранных валют.
10 Валютные рынки По способу проведения операций В зависимости от срочности валютных сделок организованный (биржевой) неорганизованный (внебиржевой) кассовый (наличный) срочный
11 2. Основные участники валютного рынка и их операции
12 Основными участниками валютного рынка выступают: коммерческие банки, имеющие лицензии на право осуществления банковских операций со средствами в иностранных валютах; финансовые институты, обладающие статусом кредитных организаций по национальному законодательству и в соответствии с этим имеющие право проводить отдельные банковские операции со средствами в иностранных валютах; центральные банки, которые не только проводят непосредственно валютные операции, но и, будучи надзорными органами, устанавливают правила проведения валютных операций на внутренних валютных рынках; валютные биржи; промышленные, торговые, финансовые компании, частные лица и иные хозяйствующие субъекты; различные международные и государственные организации (органы власти)
13 3. Валютные операции на национальном валютном рынке
14 Валютой Российской Федерации согласно содержанию Закона РФ «О валютном регулировании и валютном контроле» считаются: денежные знаки в виде банкнот и монеты Банка России, находящиеся в обращении в качестве законного средства наличного платежа на территории Российской Федерации, а также изымаемые либо изъятые из обращения, но подлежащие обмену указанные денежные знаки; средства на банковских счетах и в банковских вкладах. К иностранной валюте относятся: денежные знаки в виде банкнот, казначейских билетов, монеты, находящиеся в обращении и являющиеся законным средством наличного платежа на территории соответствующего иностранного государства (группы иностранных государств), а также изымаемые либо изъятые из обращения, но подлежащие обмену указанные денежные знаки; средства на банковских счетах и в банковских вкладах в денежных единицах иностранных государств и международных денежных или расчетных единицах.
15 Все валютные операции, осуществляемые уполномоченными банками, можно разделить на два основных типа: операции, проводимые за счет и по поручению клиентов операции, проводимые в собственных интересах банков покупка-продажа иностранной валюты по поручению клиентов для обслуживания их внешнеэкономических контрактов; осуществление международных расчетов, предоставление кредитов в иностранной валюте клиентам-резидентам, в рублях- клиентам-нерезидентам, предоставление гарантий. В качестве основных форм международных расчетов выступают банковский перевод, аккредитив, инкассо. покупку-продажу иностранной валюты в собственных интересах как с целью хеджирования (страхования) валютных рисков, так и в арбитражных или спекулятивных целях, кредитно- депозитные операции, номинированные в иностранной валюте на межбанковском рынке.
16 4. Основные финансовые инструменты валютного рынка и стратегии участников рынка
17 Сделки покупки-продажи иностранной валюты Наличные сделки покупки-продажи Срочные сделки покупки-продажи spottomorrow Сделки с разрывами в датах валютирования forward futures option swop
18 Наличная сделка это конверсионная сделка, расчеты по которой должны быть осуществлены сторонами не позднее двух рабочих дней после ее заключения - Дата расчетов по сделке называется датой валютирования. today (расчеты «сегодня», или дата валютирования совпадает с датой заключения сделки) tomorrow (расчеты «завтра») spot (расчеты «послезавтра»)
19 Срочная сделка - это сделка, расчеты по которой превышают два рабочих дня после ее заключения В настоящее время для мирового валютного рынка характерно большое разнообразие срочных инструментов, на отечественном внутреннем валютном рынке используются более простые варианты срочных инструментов.
20 Форвардный контракт (forward) соглашение (срочный контракт) между двумя сторонами о будущей поставке валютных средств (в данном случае базисного актива) на определенных условиях, который заключается вне биржи. По своим характеристикам форвард - контракт индивидуальный. В целом можно сказать, что вторичный рынок форвардов в России не развит или слабо развит.
21 Фьючерсный контракт (futures) - соглашение (срочный контракт) между двумя сторонами о будущей поставке валютных средств, которое заключается на бирже. Биржа сама разрабатывает его условия, и они являются стандартными для каждого базисного актива. Исполнение фьючерсов гарантируется биржей. После того как контракт заключен, он регистрируется в расчетной палате биржи. С этого момента стороной сделки становится биржа (расчетная палата). Поскольку фьючерсные контракты стандартны, они высоколиквидные. Это означает, что участник легко может закрыть открытую позицию с помощью офсетной (встречной) сделки. Если участник контракта желает осуществить поставку, он не ликвидирует свою позицию до дня поставки. Заметим, что в мировой практике незначительное количество заключенных сделок заканчиваются реальной поставкой базисного актива.
22 Опцион (option) предоставляет одной из сторон сделки (покупателю опциона) право выбора исполнить контракт или отказаться от его исполнения. Иными словами, опцион является срочным инструментом, который заключается между двумя сторонами о будущей поставке базисного актива (в нашем случае валютных средств) на определенных условиях, но при этом одной из сторон предоставляется право исполнить контракт или отказаться от него. За это право покупатель платит продавцу опциона премию.
23 Своп (swap) - соглашение между двумя контрагентами об обмене в будущем платежами в соответствии с определенными в контракте условиями. При этом валютный своп обмен номинала и фиксированных процентов в одной валюте на номинал и фиксированные проценты в другой валюте.
24 В банковской практике выделяют еще один вид сделок сделки с разрывами в датах валютирования. Это связано с тем, что для определения их типа (отнесения к наличному или срочному типу) предусмотрен отдельный порядок. Согласно этому порядку при заключении сделки с разрывами в датах валютирования, т. е. по которой даты исполнения сторонами своих обязательств не совпадают, датой исполнения сделки считается дата исполнений всех обязательств по сделке (т. е. дата, на которую обя зательства каждой из сторон по условиям сделки считаются исполненными). Иными словами, тип сделки в данном случае следует определять по последней дате исполнения.
25 В зависимости от целей, которые преследуют участники валютного рынка, выделяют четыре стратегии поведения на рынке: инвестирование арбитраж спекуляции хеджирование
26 Стратегия инвестирования предполагает размещение средств в различных иностранных валютах на длительные сроки. В своей деятельности инвесторы используют фундаментальные прогнозы ситуации на мировом валютно-финансовом рынке. Критерием выбора активов для них является достижение приемлемого, по их мнению, дохода при заданном уровне риска. Международные инвесторы используют преимущества диверсификации активов не только по видам инструментов и по различным валютам, но и по страновой принадлежности эмитентов и заемщиков. Арбитраж означает широкий круг операций с финансовыми активами, в том числе с иностранной валютой, состоящих в одновременном открытии противоположных (или различных по срокам) позиций на одном или нескольких взаимосвязанных сегментах финансовых рынков с целью получения гарантированной прибыли из различий в котировках (курсах).
27 Основной целью спекулятивных операций является получение прибыли за счет разницы в курсах финансовых инструментов во времени. Деятельность спекулянтов предполагает сознательное принятие риска за счет длительного поддержания открытых позиций. Спекулянт продает (покупает) актив (иностранную валюту) в надежде на то, что в будущем удастся закрыть позицию при помощи контрсделки, осуществленной по более благоприятному курсу. Следующей базовой стратегией операций на финансовом (в том числе и на валютном) рынке является хеджирование, т. е. защита (примени тельно к операциям на валютном рынке) от валютных рисков. Хеджи рование предполагает перенос на контрагента рисков, которые данный оператор не желает брать на себя. Второй стороной по сделке покрытия могут выступать как хеджеры, страхующие свои позиции в обратном направлении, так и спекулянты или арбитражеры.
28 5. Регулирование открытых валютных позиций банков Банком России (самостоятельное изучение)
Еще похожие презентации в нашем архиве:
© 2024 MyShared Inc.
All rights reserved.