Основы оценки доходности и риска Корпоративные финансы

Что такое доходность Это доход от вложения по отношению к самому вложению Дробь В числителе = показатель дохода В знаменателе = сумма вложения

Что такое риск ? Риск – это вероятность неблагоприятного события Дробь Числитель = сумма неблагоприятных событий Знаменатель = сумма всех событий.

Оценка Доходности и Риска Доходность Периодическая доходность Средняя арифметическая доходность ( САР ) Средняя геометрическая доходность ( СГМ ) Риск Волатильность ( Стандартное отклонение ) Бета - коэффициенты

Периодическая Доходность Как оценить доходность инвестиции ? Капитализация = изменение стоимости инвестиционного актива Прибыль = периодический доход Суммарная Доходность

Средняя арифметическая доходность ( САД )

Формула сложных процентов ( компаундинг )

Пример Период Доходность ( годовых ) Вложенная сумма $ % % %

Средняя геометрическая доходность ( СГД )

Средняя доходность Важно помнить 3 вещи ! 1. САД СГД 2. между САД и СГД будет тем, чем изменчивость ( волатильность ) доходности инвестиционного актива 3. Возможна ситуация когда САД >0, а СГД

Влияние волатильности на САД и СГД

Риск 1. Волатильность Марковец : Риск связан с колеблемостью доходности актива на рынке Волатильность = Мера вариативности или неопределенности Россия и США. Где больше волатильность ? Обычно определяется в относительных терминах > или или < в сравнении с другим активом Волатильность = Стандартное отклонение Среднее значение Дисперсия вокруг среднего значения

Волатильность на рынках США, Испании, Египта и Мировом рынке.

Стандартное отклонение

Риск 1. Бета ( ) Мера относительного риска В сравнении с рынком Вопрос : Как сильно колеблется актив в сравнении с колебаниями всего рынка ? ( В среднем !) Актив с = 1 ведет себя также как и рынок Актив с > 1 умножает флуктуации рынка Актив с < 1 гасит флуктуации рынка

Бета на рынках США, Испании, Египта и Мировом рынке.

Риск 1. Бета ( ) Мера относительного риска В сравнении с рынком Вопрос : Как сильно колеблется актив в сравнении с колебаниями всего рынка ? ( В среднем !) Актив с = 1 ведет себя также как и рынок Актив с > 1 умножает флуктуации рынка Актив с < 1 гасит флуктуации рынка Симметричный показатель ! Если = 2 значит актив скачет в 2 раза больше, чем рынок. Очень распространенный !

Johnson & Johnson - Beta

Google - Beta

Apple - Beta

Рассчитайте по данным САД, СГМ, СО