LOG O ЛЕКЦИЯ 6. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов

1. Общая характеристика методов оценки эффективности инвестиционного проекта

Коммерческая деятельность, обеспечение развития бизнеса требуют постоянного контроля за эффективностью инвестиций. При оценке эффективности инвестиционных проектов необходимо решать следующие основные задачи: оценка реализуемости проекта, т. е. проверка удовлетворения всем реально существующим ограничениям технического, экологического, финансового и другого характера; оценка сравнительной эффективности проекта, т. е. оценка преимуществ рассматриваемого проекта по сравнению с альтернативными.

Этапы оценки эффективности инвестиционных проектов На первом этапе проводится сравнение рентабельности инвестиционного проекта со средним процентом банковского кредита. На втором этапе проводится сравнение рентабельности инвестиционного проекта со средним темпом инфляции в стране.

На третьем этапе проекты сравниваются по объему требуемых инвестиций. Цель такого сравнения минимизация потребности в кредитах, выбор менее капиталоемкого варианта проекта. На четвертом этапе проводится оценка проектов по выбранным критериям эффективности с целью выбора варианта, удовлетворяющего по критерию эффективности.

На пятом этапе оценивается стабильность ежегодных (квартальных) поступлений от реализации проекта.

Условия оценки эффективности инвестиций Оценка возврата инвестируемого капитала на основе показателя денежного потока, формируемого за счет сумм чистой прибыли и амортизационных отчислений в процессе эксплуатации проекта. Приведение к настоящей стоимости инвестируемого капитала и суммы денежного потока. Выбор дифференцированной ставки процента (дисконтной ставки) в процессе пересчета денежного потока для различных инвестиционных проектов. Вариация используемой ставки процента для дисконтирования в зависимости от целей оценки.

Размер дохода от инвестиций (денежный поток) формируется с учетом следующих четырех факторов: – средней реальной депозитной ставки; – темпа инфляции (или премии за инфляцию); – премии за риск; – премии за низкую ликвидность.

При расчете различных показателей эффективности инвестиций в качестве ставки процента, выбираемой для дисконтирования, используются, главным образом: средняя депозитная или кредитная ставка; индивидуальная норма доходности инвестиций с учетом уровней инфляции, риска и ликвидности инвестиций; альтернативная норма доходности по другим возможным видам инвестиций; норма доходности по текущей хозяйственной деятельности. При расчете различных показателей эффективности инвестиций в качестве ставки процента, выбираемой для дисконтирования, используются, главным образом: средняя депозитная или кредитная ставка; индивидуальная норма доходности инвестиций с учетом уровней инфляции, риска и ликвидности инвестиций; альтернативная норма доходности по другим возможным видам инвестиций; норма доходности по текущей хозяйственной деятельности.

Основные методы оценки эффективности инвестиционных проектов простые или статические методы; методы дисконтирования. приведенная стоимость ( PV ); чистая приведенная стоимость ( NPV ); срок окупаемости ( PB P ); внутренняя норма доходности ( IRR ); индекс рентабельности (прибыльности) ( PI ).

Приведенная стоимость( PV ) Срок окупаемости (РВР) Чистая приведенная стоимость ( NPV ) m k

Внутренняя норма доходности ( IRR ).

Индекс рентабельности ( PI )

СО Ң Ы РАХМЕТ!