Проблемы структурирования и финансирования проектов ГЧП в России Людмила Тюрина Старший менеджер отдела проектного финансирования и инфраструктуры 16 июня 2014 г.

Страница 2 Актуальные проблемы будущих проектов ГЧП Проблемы структурирования и финансирования проектов ГЧП в России Вопросы Текущие проблемы Низкая конкуренция среди инвесторов в конкурсах по крупным проектам ГЧП Имеется существенный риск нарушения инвестором обязательств по исполнению контрактов и финансированию на условиях, зафиксированных в конкурсном предложении Государство (концедент) имеет ограниченные возможности по контролю инвестора после подписания соглашения о ГЧП Каким образом можно разделить риски проекта с финансирующими организациями, чтобы обеспечить максимальный контроль с их стороны? Как повысить интерес инвесторов на ранних стадиях подготовки проекта? Каким образом финансирующие организации могут быть привлечены к структурированию проекта? Какой критерий кроме цены следует использовать? Какие требования к структуре консорциума следует устанавливать? После реализации первых проектов ГЧП в России усилия должны быть направлены на увеличение «value for money» и минимизацию риска срыва новых проектов Должна ли применяться процедура параллельного конкурентного финансирования? Стоит ли применять последовательный конкурсный отбор частного партнера и финансирующих организаций? Стоит ли применять процедуру поэтапного вскрытия конкурсных заявок (аналог трехэтапного конкурса BAFO за рубежом)?

Страница 3 Проблемы, касающиеся разработки проектной документации Возможность разработки или корректировки существующей проектной документации является важным стимулом к привлечению иностранных строительных компаний в проект Должна ли проектная документация быть разработана государством и в дальнейшем оптимизирована победителем после завершения конкурса? Вопросы Каким образом минимизировать риск задержки строительства объекта? Как оценивать предлагаемую инвесторами оптимизацию в рамках конкурса? Как минимизировать риск получения отрицательного заключения в рамках госэкспертизы проектной документации? Должен ли инвестор разрабатывать проектную документацию после завершения конкурсных процедур? Каким образом распределить риск несоответствия конкурсного предложения и окончательной проектной документации? ? Проблемы структурирования и финансирования проектов ГЧП в России

Страница 4 Проблемы, касающиеся приемки работ и оплаты стоимости строительства Вопросы Текущие проблемы Строительные компании рассматривают EPC-контракты с фиксированной стоимостью как проекты с высокой рискованностью Должно ли соглашение о ГЧП включать (частичную) индексацию стоимости строительства и ее корректировку на изменение курсов валют? Несоответствие графиков приемки работ и оплаты по EPC-контракту и соглашению о ГЧП могут вызвать дефолт частного партнера Инвесторам необходимо получать платежи от государственного партнера (концедента) для выплаты авансовых платежей по EPC- контракту Как амортизировать авансовые платежи? Как синхронизировать приемку работ и оплату по EPC контракту и соглашению о ГЧП? На каких условиях авансовые платежи могут быть предоставлены частному партнеру? Какие статьи капитальных затрат должны индексироваться? Проблемы структурирования и финансирования проектов ГЧП в России

Страница 5 Основные вопросы, связанные с финансированием Какой тип заемного финансирования является предпочтительным? Плавающая или фиксированная процентная ставка долга в платежном механизме ? Банковские кредиты Инфраструктурные облигации Фиксированная ставка Плавающая ставка Относительно дорогостоящие в текущих экономических условиях Сложность выпуска облигаций несколькими траншами Отсутствие возможности приспособить график погашения к получению выручки по проекту Рынок инфраструктурных облигаций в России ограничен Высокая процентная ставка по долгосрочным заимствованиям Как учитывать изменения процентной ставки при рефинансировании? Что следует считать базовой ставкой? Неопределенная сумма бюджетных обязательств публичного партнера Проблемы структурирования и финансирования проектов ГЧП в России

Страница 6 Контакты Людмила Тюрина Старший менеджер, группа проектного финансирования и инфраструктуры Тел.:+7 (495) Моб.:+7 (985) Факс:+7 (495)