Development of the Insurance Sector, Russian Federation EuropeAid/124436/C/SER/Ru This project is funded by the European Union and implemented by a Consortium led by Hulla and Co, Human Dynamics K.G. 1 Управление Активами и пассивами докладчик Мариан Вишневский, группа проекта ТАCIS оклад 12/1 Доклад 12/1

Development of the Insurance Sector, Russian Federation EuropeAid/124436/C/SER/Ru This project is funded by the European Union and implemented by a Consortium led by Hulla and Co, Human Dynamics K.G. 2 ALM - Соответствие/управление активами и пассивами ALM – практика управления бизнесом направленная на координацию решения и действия, предпринятые относительно активов и пассивов. ALM может быть определено как непрерывный процесс формулировки, осуществления, контроля и пересмотра стратегий, связанных с активами и пассивами, направленный на достижение финансовых целей организации с учетом рискоустойчивости организации и других сдерживающих факторов (определение Общества Актуариев)

Development of the Insurance Sector, Russian Federation EuropeAid/124436/C/SER/Ru This project is funded by the European Union and implemented by a Consortium led by Hulla and Co, Human Dynamics K.G. 3 ALM - Соответствие/управление активами и пассивами Любые требования относительно активов, покрывающих пассивы или технические резервы, являются частью ALM: безопасность, доход, диверсификация, спред, «отсутствие чрезмерной надежности», «благоразумие», инвестиционная политика, принимающая во внимание структуру долгов, рискоустойчивость в короткий и длительный период. Два компонента: анализ портфеля обязательств по страхованию и инвестиционной стратегии Общество Актуариев: Специальный Профессиональный гид для актуариев по управлению активами и пассивами actuarial-specialty-guides/2003/september/spg0308alm.pdf

Development of the Insurance Sector, Russian Federation EuropeAid/124436/C/SER/Ru This project is funded by the European Union and implemented by a Consortium led by Hulla and Co, Human Dynamics K.G. 4 ALM – простой пример Несоответствие по времени: для t=0,1,2,3 потоки наличности активов, для t=4,5,6 потоки наличности пассивов Несоответствие в количестве: большее количество потоков наличности пассивов, чем активов Риски для отражения в требованиях к капиталу: реинвестиционный риск, различная продолжительность, Хеджированный портфель: когда активы и пассивы обеспечивают соответственные потоки наличности, защищенные от изменений фактора риска (например, в ставке процента). Для такого портфеля основной и оборотный капитал должен быть независимым от изменений процента.

Development of the Insurance Sector, Russian Federation EuropeAid/124436/C/SER/Ru This project is funded by the European Union and implemented by a Consortium led by Hulla and Co, Human Dynamics K.G. 5 Методы ALM Детерминированный или стохастический Никакого уникального подхода, который подходит всем компаниям Примеры: –Продукты, обеспеченные определенными активами –Сопоставление срока действия/продолжительности/риска инфляции/потока наличности, активов и пассивов –Минимальная оптимизация отклонения портфеля активов с различными ограничениями (распределение, дефицит, рост пассива и т.д.) –Стресс-тесты –Модели VaR, TVaR, основанные на вероятном распределении прибыли и потери –Модели, разрешающие действия руководства в неблагоприятной ситуации –«Портфель соответствия» возросших активов и пассивов

Development of the Insurance Sector, Russian Federation EuropeAid/124436/C/SER/Ru This project is funded by the European Union and implemented by a Consortium led by Hulla and Co, Human Dynamics K.G. 6 Несколько замечаний о «портфеле соответствия» Определение –«Портфель соответствия» активов – это портфель активов, который был изменен таким образом, чтобы обеспечить создание настолько близкого, насколько это возможно «зеркала» пассивов в соответствии с различными факторами риска. Оба портфеля должны изменяться одинаково. Причины создания «портфеля соответствия»; преимущества –«Портфель соответствия» часто используется как приблизительное значение оценки и проектирования пассивов. –«Портфель соответствия» помогает лучше понять природу пассивов –Он может использоваться в анализе устойчивости (анализе влияния различных факторов) Процесс – построение сценариев вычисления будущих пассивов, – выбор активов, которые соответствуют им – использование различных оптимизационных алгоритмов, чтобы найти лучший портфель активов – тестирование точности приближения статистики

Development of the Insurance Sector, Russian Federation EuropeAid/124436/C/SER/Ru This project is funded by the European Union and implemented by a Consortium led by Hulla and Co, Human Dynamics K.G. 7 Спасибо […]! Вопросы?