Способы реализации инвестиций: МСФО IPO Корпоративное управление

Факторы, позитивно влияющие на решение об инвестировании Источник: По данным опроса 154 иностранных компаний(105 компаний – нынешних инвесторов в российскую экономику и 49 компаний – не инвесторов) (ДП)

МСФО – для чего? МСФО – Международные стандарты финансовой отчетности Издаются с 1973 года СМСФО в целях создания - единого для всего мира - комплекта стандартов финансовой отчетности - удовлетворяющих требованиям пользователей

Пользователи финансовой отчетности 1 Государство; Работники; Акционеры; Займодавцы; Общественность;

Пользователи финансовой отчетности 2 Конкуренты; Менеджмент; Клиенты; Поставщики

Принципы МСФО Прозрачность; Достоверность; Полнота; Приоритет экономического содержания над юридической формой; Консерватизм

Информация, составляющая МСФО Огромный объем информации; - полезной пользователям Консолидированная отчетность – отчетность Группы предприятий как единой компании; МСФО является языком финансового мира

Влияние МСФО Снижение информационного риска; Снижение стоимости инвестиций в среднем на 3%; Шаг на пути построения эффективной системы управленческого учета; Шаг к стратегическому управлению компанией; Шаг к корпоративному управлению

МСФО в мире РФ – Программы Правительства 1998, 2004 г.г.; Казахстан, Узбекистан, Латвия, Австралия – переход на МСФО; ЕС – перевод на МСФО консолидированной финансовой отчетности (с ); США - конвергенция; Чили – запрет МСФО

МСФО и фондовый рынок IOSCO (Международная организация комиссий по рынкам ценных бумаг): 1999 год - рекомендация всем регуляторам рынка ценных бумаг: ФСФР SEC … Применять МСФО для целей котирования во всех странах мира

Результат действий IOSCO ЕС: Консолидированная отчетность на Лондонской, Франкфуртской, Парижской биржах принимается только в соответствии с МСФО; США: Допущение к листингу с выверкой по US GAAP (правило 20F); РФ: Требование ФСФР о составлении отчетности по МСФО для листов A и B; В 2-х чтениях принят закон «О консолидированной финансовой отчетности»

IPO – публичное размещение акций IPO – выгоды: «выход» инвестора; возможность быстрого роста, повышение кредитоспособности и статуса; привлечение финансирования на: внутреннем внешнем рынках Пример: Пятерочка – IPO на AIM Лондонской фондовой бирже, Май 2005 г.

Требования для IPO Раскрытие информации Наличие кредитной истории Размер компании Отчетность по МСФО Заключение аудитора Стоимость IPO – от 3 до 5% от привлеченных инвестиций

Corporate Governance – Корпоративное управление Отношения менеджмента компании с: Собственниками; Государством; Работниками.

Лучшие практики корпоративного управления 1 Наличие: Долгосрочной стратегии; Комитета по внутреннему аудиту в подчинении Совета Директоров; Отчетности по МСФО; Независимых членов в составе Совета Директоров; Источник: Принципы корпоративного управления ОЭСВ

Лучшие практики корпоративного управления 2 Публичная открытость компании; Социальная ответственность бизнеса; Привязка вознаграждения менеджмента к долгосрочному росту компании (EVA) или рыночной капитализации (курс акций), а не выручке и текущей прибыли; Не ущемление прав «доли меньшинства» Пример: Связьинвест, Сургутнефтегаз

Опрос «Что является основным направлением, которое должен развивать Совет Директоров?» Источник: Исследование ОЭСВ и Мирового банка в России,

Вопросы? Сергей Модеров Руководитель отдела финансового учета по международным стандартам Института проблем предпринимательства