Биржевые СДЭМ стандартизация, принципы торговли, порядок регистрации и учета Алексеев Сергей Начальник отдела моделирования НП АТС тел.(495) /06 Россия, , Москва, Краснопресненская наб., д. 12, подъезд 7

2 План доклада Рынок мощности: новые риски субъектов ОРЭМ Определение и классификация СДЭМ Стандартный контракт Схема проведения биржевой торговой сессии Порядок регистрации и учета биржевых СДЭМ

3 Риски субъектов ОРЭМ: рынок э/э Объемы покупки в РСВ и индекс равновесной цены ( ) Текущий уровень либерализации рынка электроэнергии – около 15%. Цена, по которой продаются и покупаются эти объемы весьма изменчива. Способ хеджирования (страхования) рисков неблагоприятной цены на РСВ – двусторонние договоры на электроэнергию (СДД). Индексы хабов I ценовой зоны (январь-март 2008 г.)

4 Уровень либерализации рынка мощности сейчас - 0 %. в I полугодии 2008 года – 15 % во II полугодии 2008 года – 25 % Риски субъектов ОРЭМ: мощность Для участников ОРЭМ возникают риски купли-продажи мощности по неопределенной цене. Двойственная природа свободного договора на мощность: держателя договора он страхует от риска неблагоприятного изменения цены в КОМ заключение договора напрямую влияет на цену КОМ для остальных участников (скорее всего - увеличивает) Инструмент для страхования риска неопределенности цены – заключение свободного договора на мощность (СДМ, СДЭМ)

5 СДЭМ СДЭМ – свободный договор купли-продажи электроэнергии и мощности Основные параметры СДЭМ: указание на контрагентов по договору – ГТП продавца и покупателя период поставки объем поставки мощности объем и график поставки электроэнергии Биржевые СДЭМ централизованная торговля и заключение договоров на одной или нескольких торговых площадках часть условий договора жестко зафиксирована Внебиржевые СДЭМ контрагенты самостоятельно ищут друг друга значительная свобода в определении условий договора

6 Внебиржевой СДЭМ: пример Пример внебиржевого СДЭМ Компания 1 – продавец, Компания 2 - покупатель период поставки – с 1 по 30 апреля 2008 года объем мощности – 75 МВт-мес. объем электроэнергии – МВт-ч график поставки э/э – согласно приведенному на рисунке

7 Стандартный контракт Стандартный контракт на бирже СДЭМ – это 1. Предмет торговли на бирже 2. Совокупность фиксированных значений параметров СДЭМ. Заявка на покупку или продажу стандартного контракта – это предложение выступить контрагентом по СДЭМ, некоторый набор условий которого заранее предопределен. Параметры биржевого СДЭМ Длительность периода поставки Начало периода поставки Объем поставки мощности в каждый месяц Объем поставки электроэнергии в каждый час Тип графика поставки э/э Купить или продать? ГТП контрагентов ЗСП, в которой находится покупатель по СДЭМ Количество стандартных контрактов Цена покупки (продажи) Определяют участники, указывая их в своих заявках Определяют АТС и Биржа, создавая контракт.

8 Стандартный контракт: спецификация Спецификация стандартного контракта – определение допустимых значений его параметров Длительность периода поставки Месячный (M), квартальный (Q), полугодовой (H), годовой (Y) Объем поставки мощности в месяц 0.25 МВт Объем поставки э/э в каждый час 0.25 МВт-ч Тип графика поставки э/э Во все часы суток (Base-Load, BL), в пиковые часы (Peak, PE), в полупиковые и пиковые часы (Peak-Offpeak, PE) Последствия стандартизации СДЭМ СДЭМ становится менее гибким – часть параметров жестко фиксирована Предмет торговли унифицирован, а потому становится возможно централизовать торговлю на бирже и увеличить ликвидность

9 Заявка на биржу: пример Пример: заявка на продажу 10 контрактов EMBL08-04 в ЗСП «Центр» по цене рублей за 1 контракт – это предложение потенциального продавца на заключение СДЭМ со следующими условиями: E - ГТП покупателя должна находиться в I ценовой зоне (Europe) M – длительность периода поставки равна 1 месяцу (Monthly) BL – электроэнергия поставляется ровным графиком (Base-Load) – период поставки длится с 1 по 30 апреля 2008 года Объем поставляемой мощности составляет 10 * 0.25 = 2.5 МВт Объем поставляемой электроэнергии в каждый час составляет 10 * 0.25 = 2.5 МВт-ч, а всего за период поставки – 30 * 24 * 2.5 = МВт-ч. Цена в сделке должна быть не ниже рублей за 1 контракт ГТП покупателя по СДЭМ должна находиться в ЗСП «Центр»

10 Ограничения в аукционе СДЭМ Заявка на покупку может быть подана только в отношении своей ЗСП Заявку на продажу в «чужой» ЗСП может быть подана только в отношении ГТП генерации Для всякой ГТП генерации существуют ограничения на поставку мощности в ГТП контрагентов, относящихся к «чужим» ЗСП («квота на переток»). Определяются СО раз в год, но могут корректироваться при существенном изменении состояния сети Для всякой ГТП существуют ограничения на объем покупаемой и продаваемой мощности («лимит на открытые позиции»), исходя из: модельных ограничений наличия финансовых гарантий Для ГТП генерации существует возможность подачи заявки на продажу «в любой ЗСП» По итогам расчета аукциона для каждой пары «Контракт + ЗСП поставки» должен соблюдаться натуральный (и автоматически – стоимостной ) баланс спроса и предложения.

11 Модель аукциона Аукцион СДЭМ – залповый маржинальный аукцион ценовых заявок участников с учетом описанных ограничений. Цена формируется для пар «Контракт + ЗСП поставки» Заявки на покупку Заявки на продажу Объем Цена Маржинальная цена

12 Аукцион СДЭМ: пример Г1 Г2 П2 ЗСП 1 ЗСП 2 Исходные условия: в обращении есть некий контракт ограничений на переток из ЗСП 1 в ЗСП 2 нет ограничений на объемы открытых позиций отсутствуют Заявки участников: Г1 продает 50 контрактов в ЗСП 2 по цене 100 тыс. руб. Г2 продает 100 контрактов в ЗСП 2 по цене 110 тыс. руб. П2 покупает 120 контрактов в ЗСП 2 по цене 120 тыс. руб. Цена Результат: цена в ЗСП 1 не определена цена в ЗСП 2 = 110 тыс. руб. Г1 продает П2: 110 тыс. руб. Г2 продает П2: 110 тыс. руб.

13 Схема проведения торгов 1.Участник заявляет в АТС пропорции распределения свободных объемов мощности между биржами. 2.АТС определяет лимиты и квоты для Биржи и вместе с актуальным реестром участников отправляет их ей. 3.Биржа открывает торговую сессию и начинает прием заявок участников. В процессе приема заявок Биржа постоянно проверяет критерий запуска расчета аукциона. 4.Когда критерий запуска выполняется, Биржа останавливает прием заявок и проводит расчет аукциона. 5.Биржа отправляет в АТС результат расчета аукциона – реестр сделок. 6.АТС проверяет полученный реестр на и отправляет Бирже подтверждение. Вместе с подтверждением биржа получает актуальный реестр лимитов и квот (с учетом вновь зарегистрированных СДЭМ). 7.Биржа закрывает торговую сессию и публикует результаты для участников. 8.АТС учитывает зарегистрированные СДЭМ в РСВ и рынке мощности.

14 Биржа Схема проведения торгов АТСБиржа Участник ОРЭМ Распределение свободных объемов мощности Заявки в аукцион Реестр актуальных ограничений Реестр заключенных сделок

15 График проведения торгов Торговый день на бирже продолжается с 10:00 до 18:00 Дни биржевой торговли – рабочие дни с 1 по 25 число каждого месяца. В торговых сессиях месяца M-1 торгуются контракты на месяцы с M по M+6 Проверка критерия запуска аукциона начинается не ранее, чем через 30 минут после открытия приема заявок в эту сессию. В течение торгового дня может быть проведено несколько сессий. Если некая сессия закрыта, то следующая может открыться в начале следующего часа, но не ранее, чем через 15 минут после закрытия предыдущей сессии. В конце торгового дня (в 18:00) проводится обязательный аукцион с участием всех заявок, которые были поданы к этому моменту. Критерий запуска аукциона: «объем поданных заявок (как на продажу, так и на покупку) составляет не менее 10% от суммарного по всем ГТП лимита открытых позиций на продажу, распределенных на данную биржу»

16 Альтернатива: клиринг на бирже Биржа не отсылает в АТС реестр сделок после каждой сессии, а самостоятельно осуществляет для участников сокращение встречных сделок по одинаковым контрактам, а также корректировку их позиции по рынку (mark- to-market). Пример Г1Г2П2 Сессия 110 Сессия 120 Расчетная цена = (120 * * 120)/( ) = Сессия из примера на стр. 12 П2 продал Г2: 10 по 120 тыс. руб. КонтрактыДеньги Г1OI = $ = -50 * ( – 110) = Г2OI = $ = -70 * ( – 110) + 10 * ( ) = П2OI = $ = 120 * ( ) – 10 * ( – 120) = 184.7

17 Альтернатива: клиринг на бирже В АТС с некоторой периодичностью (например, один раз в месяц после 25 числа каждого месяца) отправляется финальный реестр, который содержит меньшее число сделок. В расчетную организацию биржей отправляется реестр взаимных денежных обязательств участников. Реестр СДЭМ, отправляемый в АТС: Г1 продает П2: тыс. руб. Г2 продает П2: тыс. руб. Реестр платежей, отправляемый в расчетную организацию : Г1 платит П2: 38.5 тыс. руб. Г2 платит П2: тыс. руб.

18 Учет биржевых СДЭМ в АТС Как учитывается зарегистрированный СДЭМ в АТС? Объем мощности, купленной и проданной по СДЭМ, будет учтен при очередном ежемесячном расчете объемов купли-продажи мощности по договорам с ЦФР. В части объема электроэнергии, купленного и проданного по каждому СДЭМ, для контрагентов будут выполнены следующие операции: для продавца по СДЭМ формируется обязательство на покупку договорного объема электроэнергии по цене в ЗСП продавца; для покупателя по СДЭМ формируется требование на продажу договорного объема электроэнергии по цене в ЗСП продавца. При этом, цена в ЗСП для целей формирования «сделок в обеспечение СДЭМ» определяется для каждого часа как среднее арифметическое значений равновесных цен РСВ по узлам, отнесенным к данной ЗСП, и имеющим номинальное напряжение не менее 220 кВ.

Спасибо за внимание! Алексеев Сергей Начальник отдела моделирования НП АТС (495) /06, доб