1 РАО «ЕЭС России»: Инвестиционная фаза реформы Председатель Правления РАО «ЕЭС России» А.Б.Чубайс X Ежегодная конференция инвесторов «Россия: Взгляд в будущее» Москва

2 1. Инвестиционная фаза реформы: суть, концепция, объемы и механизмы ………………………………… Структурные преобразования ……………………………………………… Либерализация рынков ……………………………………………………… Выводы ………………………………………………………………………………. 15

3 Инвестиционная фаза реформы: суть Реформа электроэнергетики: инвестиционная фаза ( гг) Завершение структурных преобразований Либерализация рынков электроэнергии Привлечение масштабных долгосрочных инвестиций в электроэнергетику России

4 Инвестиции: Концепция и объемы Концепция реформирования Ежегодные необходимые объемы инвестиций в электроэнергетику: в 2006 г. – около $7 млрд., с 2008 г. – ежегодно около $20 млрд. Концепция разворачивания инвестиций Бюджетные инвестиции Частные инвестиции Конкурентные секторы отрасли (в первую очередь – теплогенерация) Естественно- монопольные секторы отрасли Масштабное привлечение инвестиций – не после завершения реформы, а в ходе ее завершающего этапа !!

5 Инвестиции в электроэнергетику России: Потребности Источник: Расчеты РАО «ЕЭС России», материалы к заседанию Правительства РФ г : Потребности электроэнергетики в инвестициях – около 2,3 трлн руб. (более $85 млрд), из них потребности генерации – около 1,28 трлн. руб (более $47 млрд) , ГВт Вводы генерирующих мощностей в России: Факты и потребности 1,6 2,5 3,9 6,6 7, ГВт Динамика вводов мощностей в гг.

6 Инвестиции в конкурентные секторы: Основные механизмы Теплогенерация – важнейший объект инвестирования 2/3 производства электроэнергии в России Дополнительные эмиссии акций ОГК и ТГК Механизм гарантирования инвестиций Прямые частные инвестиции в локальные проекты Private placement Public placement Проектное финансирование

7 Кандидаты на первоочередное размещение допэмиссий Компания Доля ОАО РАО «ЕЭС России» до проведения допэмиссии Минимально возможная доля ОАО РАО «ЕЭС России» после проведения допэмиссии Максимально возможный объем допэмиссии в долях от текущего УК компании ОАО «ОГК-3»59,72%25% + 1 акция138,7% ОАО «ОГК-4» 89,6% * 50% + 1 акция79,2% ОАО «ОГК-5»87,7%75% + 1 акция16,8% ОАО «Мосэнерго»50,9%25% + 1 акция103,5% ОАО «ТГК-9»50,03%25% + 1 акция99,9% * - После завершения формирования компании (3 кв г.) Главные принципы при определении точных объемов, сроков и очередности допэмиссий: Реальный спрос на акции допэмиссий со стороны инвесторов Состояние рыночной конъюнктуры: максимизация цены размещения Обеспечение финансирования инвестпроектов компаний в заданных объемах и в необходимые сроки ! Цифры, указанные в столбцах 3-4, обозначают предельно возможные параметры допэмиссий и не являются самоцелью

8 Инвестиции в конкурентные секторы Механизм гарантирования инвестиций Суть механизма: компенсация инвестору разницы между ценой электроэнергии, которая сложилась на рынке, и той ценой, которая необходима для окупаемости инвестиционного проекта Общий объем генерирующих мощностей, которые будут построены с применением МГИ в гг.: Около МВт Энергосистемы, в которых будут реализованы первые проекты: Тюменская, Тульская, Свердловская, Кузбасская, Томская Механизм гарантирования инвестиций (МГИ) одобрен Постановлением Правительства в декабре 2005 г год – первые конкурсы по привлечению инвестиций через МГИ

9 Целевые инвестиционные средства (ЦИС) КредитыВозврат НДС и прочие источники Допэмиссии акций ФСК, СО и ГидроОГК в пользу государства * Федеральная Сетевая Компания (ОАО «ФСК ЕЭС») Системный Оператор (ОАО «СО-ЦДУ ЕЭС») ОАО «ГидроОГК» * Необходимый объем средств федерального бюджета на приобретение акций в гг.: 160 млрд руб. * Необходимый объем средств федерального бюджета на приобретение акций в гг.: 5,02 млрд руб. * Необходимый объем средств федерального бюджета на приобретение акций в гг.: 39 млрд руб. Инвестиции в естественно-монопольные секторы: Основные механизмы

10 Структурные преобразования и создание рынков: Главные итоги к середине 2006 года Реформа электроэнергетики ( гг) Структурные преобразованияСоздание рынков Созданы 7 из 7 ОГК, 13 из 14 ТГК, 4 из 4 МРСК Созданы и работают Федеральная Сетевая Компания и Системный Оператор Завершено разделение по видам деятельности 57 из 72 региональных энергокомпаний Выведены на российский фондовый рынок акции 83 новых компаний – генерирующих, сетевых, сбытовых, сервисных, управляющих (в т.ч. акции ОГК-3, ОГК-5, ТГК-3) Создан и работает конкурентный сектор свободной торговли (ССТ) оптового рынка электроэнергии (годовой объем торгов – около $3,5 млрд) Начал работу конкурентный балансирующий рынок электроэнергии Все крупные генкомпании выведены на оптовый рынок (с ) Сформирована новая модель оптового рынка электроэнергии и мощности, основанная на системе двусторонних договоров и конкурентных рынках Разработаны правила функционирования розничных рынков электроэнергии

11 Структурные преобразования: Краткосрочная перспектива (с 1 августа 2006 г.) Структурные преобразования Подготовка к размещению акций первых ТеплоОГК и ТГК Первая реорганизация - пропорциональное выделение Собрание акционеров РАО «ЕЭС России» (ноябрь 2006 г.) Выделение 1-3 генкомпаний с пропорциональным распределением акций (кандидаты: ОГК-3, ОГК-5, ТГК-5) Решение о допэмиссии и размещении акций 3-5 ТеплоОГК и ТГК на фондовом рынке Совет Директоров РАО «ЕЭС России» ( г.) Заседания Совета Директоров РАО «ЕЭС России» (июль-сентябрь) Утверждение конкрентных параметров допэмиссии и размещения акций ОГК и ТГК из перечня, утвержденного г.

12 Размещение акций оставшихся ОГК и ТГК Структурные преобразования Вторая реорганизация – Пропорциональное разделение Собрание акционеров РАО «ЕЭС России» (2008 г.) Заседания Совета Директоров РАО «ЕЭС России» ( гг.) Реорганизация РАО ЕЭС через разделение Пропорциональное распределение активов компании между акционерами Передача функций государству и инфраструктурным организациям энергетики Решения о допэмиссии и размещении акций ОГК и ТГК Структурные преобразования: Среднесрочная перспектива ( гг.) Возможные дополнительные решения: Продажа миноритарных пакетов акций теплогенерирующих компаний Создание SPV при прямых инвестициях на базе имущества теплоэлектростанций

13 Либерализация рынков: Краткосрочная перспектива (с 1 августа 2006 г.) Запуск краткосрочных РДД – сроком до конца года Структура рынков с Регулируемые двусторонние договоры (РДД) Конкурентные рынки Статус Гарантирующего поставщика (ГП) Транслянция цены оптового рынка на потребителей РР при отклонении от договорного объема Рынок на сутки вперед (РСВ) Балансирующий рынок (БР) Новые правила на розничном рынке (РР) В расходную часть госбюджета-2007 необходимо заложить средства на ликвидацию перекрестного субсидирования !!

14 Изменения и дополнения в структуре рынков Переход на долгосрочные РДД сроком на 3 года Рынок мощности (РМ) Рынок системных услуг (РСУ) Розничный рынок (РР) Вся новая генерация – на свободный рынок (РСВ либо СДД) Синхронизация процессов либерализации оптового и розничных рынков Устранение перекрестного субсидирования Конкурентный РСУ через аукционы СО От продажи мощности по тарифам – к конкурентной торговле мощностью на аукционах, проводимых СО От годичных – к долгосрочным аукционам Постепенная либерализация рынка – в пределах 5 – 15% в год (с – на 5%) Добровольный выход из РДД в СДД, РСВ Либерализация рынков: Среднесрочная перспектива ( гг.)

15 Инвестиционная фаза реформы: Эффект для инвесторов – Эффект для энергетики Финансовая стабильность в условиях свободного рынка Предсказуемая окупаемость и рентабельность инвестпроектов Рост капитализации и инвестиционной привлекательности энергокомпаний Реализация масштабных инвестиционных проектов, обеспечение растущего спроса на электроэнергию инвесторы энергокомпании Гарантии прибыли на вложенный капитал Выгодные условия привлечения инвестиций Инвестиционная фаза реформы