В. Дихтяр Финансовый менеджмент РОССИЙСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ ДРУЖБЫ НАРОДОВ ИНСТИТУТ ГОСТИНИЧНОГО БИЗНЕСА И ТУРИЗМА Раздел 1. Анализ и планирование в системе финансового менеджмента Тема 1.4Бюджетирование, управление собственными оборотными средствами и рабочим капиталом Москва 2014

2 Планирование ( ) предпосылка воплощения Ģ нельзя полагаться на случай Š-подход к ŘŹ предупреждение трудностей выявление и использование долговременных возможностей необходима надежная ĭ: Q(ĭ) Q( ) ψ-факторы: появление ΔV

3 Этапы планирования прогнозирование: прогнозирование: t (как далеко вперед?); направление (каковы тенденции?); величина (как велики будут Δ?). выбор вариантов развития: выбор вариантов развития: Q-оценкa альтернатив ( ) исходя из (Ф) формулирование формулирование Ģ + сроки достижения разработка разработка Ҧ и составление графика Ҧ намеченная и упорядоченная серия действий для реализации Ģ: анализ ζ очередность ζ приоритет в F Бюджет ß : контроль за выполнением Ҧ и Q(FM) ие ß- ие ώ-оценка Ҧ и распределение Ŕ.

4 Стратегическое F-планирование þ разработки Ş F + основных методов осуществления интегральный þ подготовки и принятия Ř формулирование Ģ и определение путей осуществления Ř исследование последствий уже принятых Ř

5 Особый механизм F-планирования регулирование -Ř в виде Ş, концепций, приоритетов, направлений поиск -вариантов выбор лучшего (*) из них построение на основе выбора общей Ş развития формирование механизма ее реализации

6 F-планирование F занимают центральное место в прогнозировании и : прогнозы и в форме F-документов отвечают за : Ř имеет F-последствия F-прогнозы: для оценки будущих F- потребностей Операционный цикл : Ş-цели конкретные Ҧ Цикл ß-ия на Ҧ О начинает влиять

7 ß денежной наличности перечень всех ожидаемых поступлений и расходов за весь прогнозируемый период T прогноз fl

8 Роль ß в планировании средство средство оценки Ą выполнение координирующей роли, объединяя усилия всех подразделений для выполнения общих Ş-целей развития сильное мотивационное средство

9 Типы ß ов Краткосрочные - на месяц, квартал Долгосрочные - на несколько лет вперед Категории ß Гибкие: при заданном q(h) сравниваются фактические и ß-е операции. Сводный: операционный и финансовый

10 Сводный ß ßие = Þ разработки ßтов = = {интегрированные частные ß } сводный ß = мастер- ß = {Ģ + ζ: Δ, Ŋ(Ĩ) на Т} Ş-цели ß = + способ организации контроля:, É, Δ в соответствии с

11 продаж ß продаж производства ß производства затрат труда ß затрат труда Административные É -- - ß - É на реализацию ω реализованной продукции -- - ß - прибылей и убытков ß прибылей и убытков ние BL ßние BL - наличности ß - наличности С ß С общезаводских É ß общезаводских É Ŕ сырья и материалов Ŕ ß Ŕ

12 Общая схема разработки сводного ß 1. Подготовка прогноза продаж 2. Расчет ожидаемого объема производства на - период 3. Оценка затрат É сырья и материалов, É труда, общезаводских накладных É, É О 4. Оценка fl 5. Проектирование счета и É баланса

13 ß производства Ř: сколько Ŕ оставить на конец T 1. D (спрос) на 2. дефицит 3. É по содержанию излишних Ŕ

14 ß затрат труда, сырья и материалов После завершения ß производства расчет Ŕ(сырья и материалов) É(труда): функция различных трудовых норм и форм оплаты труда и методов управления ν, используемых на Ф ß общезаводских накладных É все виды É, кроме прямых É труда, Ŕ состоит из переменных и фиксированных накладных É

15 ß Ŕ на конец года Цифры, характеризующие величину Ŕ на конец года, уже были использованы в ß производства и в ß É сырья и материалов. ß É на реализацию и распределение учитывает все É: 1. на реализацию 2. общие и административные É 3. другие операционные É

16 Ā с Ā Краткосрочные F- вложения Ā D Ŕ Авансированные É - с K с и займы К D Начисленные É D (долги) перед бюджетом =СТСТ Собственные оборотные средства C Т

17 Ā с : деньги и F-вложения (1) на всех счетах и в кассах Ф валютные остатки пересчитываются по текущему курсу остатки на заблокированных счетах не учитываются Краткосрочные F-вложения: учитывают В- депозиты, В-векселя, облигации b.. (только ликвидные)

18 при отгрузке g в кредит в рублях: другая валюта пересчитывается отражается реальная величина Ā D : вычитаются безнадежные долги Затраты Ŕ É при закупке и производстве h (= прямые переменные затраты) директ-костинг: метод оценки Ŕ и себестоимости ( вероятность убытков необходимо учесть) Ā с : A D (счета к получению) = D(задолженность) (2)

19 K с + K f (погашение в ближайший год) К D = кредиторская задолженность (счета к оплате): вследствие получения K(товарных) от Λ Начисленные затраты É: текущий + прошлые T, не оплаченные на t 0 ω(все неоплаченные, но потребленные Ŕ) даже при отсутствии документов δ перед бюджетом: Ϯ, не оплаченные на t 0 с

20 Экономическая интерпретация С Т С Т > 0 Ā с > с ликвидные Ā > с можно вернуть долги без продажи Ā f или f и С А С Т < 0 Ā с < с Ф вынуждена продавать Ā f или f и С А С Т < 0 вероятность (проблемы К) ликвидность Ф

21 Ā Nс A D Авансы ξ (выданные) Ŕ Авансированные É – Nс К D Авансы ξ (полученные) Начисленные É D перед бюджетом = CWCW Краткосрочные F-вложения K с и займы Учитываются в К-позиции Рабочий капитал С W = C T – [Ā с, с ] (не используемые в ходе Ą)

22 Рабочий капитал С W C T Ā Nс = Ā с - Ā с Ā Nс = Ā с - Ā с (не потребляются в ходе Ą напрямую) : в обмен приобретается h для потребления Краткосрочные F-вложения: обращаются на μ F Nс = с - с управление и Ĩ c относятся не к О, а только к -управлению Nс = с - с ( не потребляются в ходе Ą напрямую) K с и займы: не связаны с потреблением Ŕ, т.е. с О С W = Ā Nс - Nс

23 Экономическая интерпретация C W (1) C W потребность в F(Ą с ) Ā Nс F для поддержания Ā(Ą с ) Nс Ā (финансируемые за счет Ą с ) Зам.: полный объем F(Ą с ) = Ā f + C W C T : ликвидность Ф (не отражает потребность в F(Ą с )) С W : потребность в F(Ą с ) (не отражает ликвидность Ф)

24 Анализ C W оценка эффективности Ą(Ф) и результатов управления Ŕ прогнозирование π и fl ΔC W = динамика C W : связана с О и fl О fl О = N + Am – ΔC W = - ΔĀ Nс + Δ Nс (т.е. N = fl О + ΔC W – Am = ΔĀ Nс - Δ Nс ΔC W = N + Am – fl О = ΔĀ Nс - Δ Nс

25 fl Ǫ с + бартер + взаимозачеты Ǫ только с Могут быть учтены Ǫ не только в Т, но до и после него Ǫ, совершенные только в Т Аm включается в É π Аm не влияет напрямую на Δfl не учитывается ΔС Т С Т fl не учитываются Ĩ и К- Ǫ Ĩ fl Денежный поток fl и прибыль π (отличия)