Финансовый инжиниринг на рынке корпоративного контроля Сергей Лосев, К.э.н., начальник отдела инвестиционного проектирования ОАО ИК «ЕВРОФИНАНСЫ»

Типичные сделки на рынке корпоративного контроля 1. Привлечение инвестиций в обмен на долю в бизнесе 2. Продажа бизнеса 3. Приватизация государственных предприятий

Применение финансового инжиниринга От финансового инжиниринга инструментов к подготовке компании для продажи и конструировании процесса продажи

Типичные проблемы российской компании 1. Двойная бухгалтерия 2. Множество предприятий в холдинге – с беспорядочной структурой собственности – с нечеткой системой управления – с распределенными денежными потоками и объектами недвижимости – с беспорядочной системой внутреннего заимствования

Этапы решения проблемы 1. Осмысление приоритетов дальнейшего развития: создание прозрачного бизнеса или полная налоговая оптимизация 2. Процесс подготовки: – создание ясной структуры холдинга с выделением центральной компании, замыкающей на себе собственность и/или денежные потоки – более адекватная реальному бизнесу система бухгалтерского и налогового учета – возможно, раскрытие информации

Государство в процессе приватизации 1. Государство как владелец предприятия заинтересовано в решении не столько экономических, сколько социальных и политических задач 2. Соблюдение баланса интересов между государством и инвестором в условиях, когда – решения от имени государства принимаются различными структурами и чиновниками – решения государства часто основываются не на комплексном анализе экономической целесообразности, а на ряде формальных признаках

Особенности приватизации предприятий 1. Необходимость координации, согласования этапов и решений в процессе приватизации со всеми заинтересованными лицами 2. Соблюдение баланса интересов между государством и инвестором 3. Осуществление процедур на основе жесткого выполнения требований законодательства, не допускающего возможного последующего опротестования

Контактная информация ОАО «Инвестиционная компания «Еврофинансы» Корпоративное финансирование Адрес: Москва, Павелецкая площадь, д. 2 стр. 1, 12 этаж Телефон: (095) Интернет: corpfin.eufn.ru