Практические аспекты высокочастотной биржевой торговли Иосиф Иткин, Exactpro Systems 25 ноября 2013

Содержание Источники информации о HFT Характеристики биржевых систем высокочастотной торговли Фрагментация рынков и Fidessa Fragmentation Index Темная ликвидность (Dark Pools) События 6 мая 2010 года (Flash Crash) Механизмы снижения рисков 2

Источники информации о HFT The Future of Computer Trading in Financial Markets 3

Источники информации о HFT High Frequency Trading, Post-Flash Crash Studies Matrix, April

Источники информации о HFT High-Frequency Trading: A Practical Guide to Algorithmic Strategies and Trading Systems 5

Источники информации о HFT 6

Характеристики биржевых систем высокочастотной торговли Типичные требования к биржевой системе круг по МКАД 7 Суточный объем> 100 M orders Время отклика< 300 uS Пиковые нагрузки> 40 K orders / sec

Характеристики биржевых систем высокочастотной торговли Типичные требования к биржевой системе круг по МКАД 7.5 см 8 Суточный объем> 100 M orders Время отклика< 300 uS Пиковые нагрузки> 40 K orders / sec

Характеристики биржевых систем высокочастотной торговли Типичные требования к биржевой системе круг по МКАД 7.5 см в 1000 раз быстрее 9 Суточный объем> 100 M orders Время отклика< 300 uS Пиковые нагрузки> 40 K orders / sec

Типичные требования к биржевой системе Объем заявок: секунда – 4 метра сутки – 10 километров Характеристики биржевых систем высокочастотной торговли 10 Суточный объем> 100 M orders Время отклика< 300 uS Пиковые нагрузки> 40 K orders / sec

Определение HFT Алгоритмическая Торговля (AT) – использование компьютерных алгоритмов для достижения определенных трейдинговых целей путём разбивания заявок на кусочки и разнесения их в пространстве и времени Высокочастотная Торговля (HFT) – подмножество AT использующее сверхбыстрые компьютеры, близость и прямые подключения к рынкам 11

Dealing Сводить продавцов и покупателей на одном и том же рынке, но разделенных по времени Arbitrage Сводить продавцов и покупателей на разных рынках, но в один и тот же момент времени Как зарабатывать деньги на рынке 12

Инструкция: Как на самом деле зарабатывать деньги на рынке 13

Цитата: «There are three ways to make a living in this business: be first, be smarter, or cheat» Как на самом деле зарабатывать деньги на рынке 14

Быть первым 15

Быть первым 16

Быть первым 17

Быть первым 18

Быть первым 19

Быть первым 20

Regulation National Market System (Reg NMS) - USA Its aim was to foster both "competition among individual markets and competition among individual orders" in order to promote efficient and fair price formation across securities markets. Markets in Financial Instruments Directive - European Union The main objectives of the Directive are to increase competition and consumer protection in investment services Действуют с 2007 года Изменения в законодательстве 21

Фрагментация финансовых рынков 22

Фрагментация финансовых рынков 23

N – количество рынков, Mi - доля рынка FFI показывает среднее количество рынков, которые нужно использовать для наилучшего выполнения заявки a) Предположим Mi = 1/N b) Предположим Mi = x, Mo = 1-x and N=2 Фрагментация финансовых рынков 24

Фрагментация финансовых рынков 25

Фрагментация финансовых рынков 26

Темная ликвидность (Dark Pools) 27

Темная ликвидность (Dark Pools) 28

События 6 мая 2010 (Flash Crash) 29

События 6 мая 2010 (Flash Crash) 30

Разрыв контура Ограничения пропускной способности Налог на финансовые транзакции Минимальный период удержания Рандомизация Механизмы снижения рисков 31

Спасибо 32