1 Оценка текущей ситуации и возможные сценарии развития мировой экономики в годах К заседанию Экспертного совета при Правительственной комиссии по экономическому развитию и интеграции С.М. Дробышевский Институт экономики переходного периода

2 Оценка текущей ситуации – итоги 2009 года Преодоление рецессий в ведущих экономических странах мира (США, Евросоюз, Великобритания, Япония), выход темпов роста ВВП стран в положительную область. Сохранение высоких темпов роста экономик ведущих развивающихся стран (Китай, Индия, Бразилия). Стабилизация ситуации в частном финансовом секторе (банковском и страховом) США, Великобритании и ведущих экономик Европы, недопущение нарастания потерь банков вследствие краха пирамиды синтетических производных финансовых инструментов. Стабилизация рынка ипотеки в США, остановка числа персональных банкротств заемщиков. Восстановление спроса на сырьевые товары на мировом рынке (с учетом ухода с рынков наиболее популярных сырьевых товаров финансовых спекулянтов). Ограниченные масштабы распространения кризиса на остальные развивающиеся рынки (страны Центральной и Восточной Европы, Латинской Америки, Азии).

3 Оценка текущей ситуации – риски Сохранение крайне медленных темпов восстановления ведущих экономик затрудняет переход правительств и центральных банков к выходу из антикризисных мер. Ряд фундаментальных проблем в финансовой сфере, ставших причиной кризиса в годах, остались не решенными, их влияние на экономическую ситуацию ослабло скорее вследствие сокращения масштабов деловой активности финансовых институтов, а не как результат действий регуляторов. Крайне высокие дефициты бюджетов ведущих мировых экономики и накопление государственного долга порождают проблему бюджетной устойчивости и устойчивости мировых резервных валют в среднесрочной перспективе. Без принятия четких стратегий выхода из антикризисных мер формируются условия для дальнейшего усиления данной проблемы. Сохранение рисков замедления экономики Китая, вызванное как внешними (новый виток сокращения совокупного спроса в мировой экономике), либо внутренними (ускорение инфляции и ограничение банковского кредита) факторами. Сохранение рисков локальных или региональных кризисов на развивающихся рынках (ОАЭ, отдельные страны Латинской Америки или Юго-восточной Азии).

– Ипотечно- финансовый кризис Великая депрессия Модель финансового заражения 2010-??? – Кризис государствен ного долга Долговые кризисы 1990-х годов Модель валютного кризиса II поколения 2009 – Начало Exit Strategies Оценка текущей ситуации - диагноз Аналоги

5 Стратегии выхода Нет exit strategies, новый антикризисный план: США, ЕС, Великобритания Продолжение антикризисных мер: Япония, Россия, страны Юго-восточной Азии (Корея, Вьетнам), Индия Фактические exit strategies: Австралия, Канада, Бразилия, Новая Зеландия, страны Балтии, Швеция, Норвегия, Дания Китай?

6 Сценарии: инерционный Решительная и ответственная политика ведущих экономических стран мира по сокращению бюджетного дефицита, проведение скоординированной денежно- кредитной политики. Координация и согласование стратегий выхода из антикризисных мер в разных странах. Достижение соглашений в рамках G8 или G20 о новых требованиях к глобальному финансовому рынку, повышение качества регулирования финансовых институтов. Отсутствие чувствительных локальных или региональных кризисов на рынках развивающихся стран. Сохранение баланса между ведущими экономическими центрами мира (США – ЕВРОПА – КИТАЙ). Нарушение этого баланса в настоящих условиях не дает однозначных и быстрых преимуществ какой-либо из сторон. Темпы роста: 2010 г. – 0,5-1,0%, гг. – 2,5-3,0% Цены на нефть: долларов за баррель (Urals), 2010 г. – долларов за баррель Курс доллар / евро: 2010 г. – 1,15-1,25 (1,0-1,15), гг. – 1,35-1,4 Россия: стабилизация и сокращение спроса на углеводороды, рост спроса на металл, приток капитала с 2011 г.

7 Сценарии: быстрого выхода Условия: Смена технологического уклада в ведущих мировых экономиках, открытие новых технологий и форм социально-экономического развития (например, переход к энергосбережению, информационному обществу и информационным технологиям на рубеже х годов, массовый вывод производства в Китай в х годах и т.д.) Появление новых заметных в масштабе мировой экономики рынков сбыта или экономических игроков (например, Вторая мировая война для США, Япония в х годах, Китай в 2000-х годах и т.д.) Продолжение инерционного сценария? (с гг.) Темпы роста: 2010 г. – 2,5%, гг. – 4-5% Цены на нефть: 2010 г долларов за баррель (Urals), гг. – 100 долларов за баррель Курс доллар / евро: 2010 г. – 1,3-1,4, гг. – 1,6-2,0 Россия: приток капитала с 2010г., сырьевая модель

8 Сценарии: затяжного выхода (нового кризиса) Ошибки при реализации стратегий выхода из кризиса, допущенные экономическими властями развитых стран, например, преждевременное резкое повышение базовых процентных ставок, неспособность правительств противостоять дальнейшему наращиванию бюджетного дефицита и т.д. Кризис государственного долга в ряде ведущих экономик мира. Реализация вследствие этого скрытых рисков в экономике США или Европы: дальнейший рост безработицы, кризис в секторе коммерческой недвижимости, новый виток списания токсичных активов финансовыми учреждениями и т.д. Прекращение эффекта от фискальных стимулов в экономике Китая, что при стагнирующем внешнем спросе приведет к резкому замедлению китайской экономики с возможными негативными социальными и политическими последствиями, а также спад агрегированного спроса на сырьевые товары всему миру. Реализация значимых для мирового финансового мира локальных или региональных кризисов на развивающихся рынках, например, усиление финансовых проблем в ОАЭ или других странах Персидского залива, «традиционные» (по типу 1990-х годов) кризисы в Латинской Америки, Юго-восточной Азии или других развивающихся странах. Темпы роста: гг. – 0% ( гг. –