РДК (ЗАО) Клиринг на биржевых товарных рынках: от обслуживания спот сделок к выполнению функций центрального контрагента для поставочных срочных контрактов II ЕЖЕГОДНАЯ ПРОФЕССИОНАЛЬНАЯ КОНФЕРЕНЦИЯ «БИРЖЕВОЙ ТОВАРНЫЙ РЫНОК РОССИИ – ТОЛЬКО НЕФТЬ ИЛИ ЧТО-ТО ЕЩЕ?» МОСКВА, 27 апреля 2010

РДК (ЗАО) Оспариваемые подходы ?На Товарных Биржах должны обращаться только срочные инструменты (фьючерсы, опционы), спот сделки – за электронными торговыми площадками (ЭТП) ?Расчетные фьючерсы и опционы востребованы участниками рынка, поставочные срочные контракты – неактуальны Актуальные тенденции и сохраняющаяся специфика на российских организованных товарных рынках Рост конкуренции среди товарных бирж (Биржа «Санкт-Петербург», МБНК, МФБ, МЭБ, НТБ, РТС, СПбМТСБ) и электронных торговых площадок Позитивные подвижки в области совершенствования законодательного и нормативного регулирования биржевой торговли и клиринга Отсутствие развитого срочного рынка Региональная и отраслевая монополизация – по многим сегментам рынка Биржевые цены пока так и не стали признанными индикаторами для широкой товарной номенклатуры

РДК (ЗАО) Биржевой рынок определяется наличием единых и комплексных правил по всему циклу операций от заключения сделки до ее исполнения (завершения расчетов и поставки) в качестве основы, подтверждающей рыночный принцип ценообразования Контроль обеспечения на этапе исполнения сделки (отход от стандартов внебиржевого рынка: предоплата продавцу либо предпоставка покупателю) Необходимость управления рисками на этапе исполнения биржевых сделок (в силу анонимности контрагентов на этапе их совершения) Обеспечение недискриминационного доступа к инфраструктуре на условиях прозрачных и стандартизированных требований Чем объясняется актуальность клиринговых услуг? услуга по определению подлежащих исполнению обязательств третьих лиц, в том числе путем неттинга, и совершению действий по исполнению (прекращению) таких обязательств Клиринг – услуга по определению подлежащих исполнению обязательств третьих лиц, в том числе путем неттинга, и совершению действий по исполнению (прекращению) таких обязательств

РДК (ЗАО) I. Стандартизация процесса исполнения обязательств по сделкам –создание предпосылок для концентрации ликвидности и интеграции рынков (мультипродуктовый клиринг) –рост прозрачности логистики поставок –ускорение и надежность денежных расчетов –снижение транзакционных издержек участников II. Применение схемы клиринга с «центральным контрагентом» (ССР) на рынке срочных контрактов и контроль принципа DVP (поставка против платежа) для спотового сегмента рынка III. Построение распределенной система управления рисками –единый клиринговый центр –уполномоченные расчетные банки –контролеры поставки (системные операторы товарных поставок) –гарантирующие поставщики / покупатели (на рынке срочных контрактов ) Роль клиринга на биржевом товарном рынке

РДК (ЗАО) Базовая схема организации спотового рынка нефтепродуктов на ЗАО «СПбМТСБ» БИРЖА ЗАО «СПбМТСБ» Участник торгов (Брокер) ДЕНЬГИ ТОВАР Договор об участии в торгах Договор об осуществлении клирингового обслуживания Договор об участии в торгах КЛИРИНГОВЫЙ ЦЕНТР РДК (ЗАО) КОНТРОЛЕР ПОСТАВКИ Продавец (Участник клиринга) Покупатель (Участник клиринга) Участник торгов (Брокер) Договор об осуществлении клирингового обслуживания РАСЧЕТНЫЙ БАНК

РДК (ЗАО) Уполномоченные расчетные банки и контролеры поставки Уполномоченные расчетные банки РДК (ЗАО): –ОАО «АЛЬФА-БАНК» –Банк ВТБ (ОАО) –ГПБ (ОАО) –Сбербанк России ОАО –ОАО «Россельхозбанк» –ОАО «АБ «РОССИЯ» –ОАО «ВБРР» Контролеры поставки в Секции «Нефтепродукты» ЗАО «СПбМТСБ»: –ОАО «АК «Транснефтепродукт» (с сентября 2008 года) –ОАО «НК «Роснефть» (с марта 2009 года) –ООО «Сургутэкс» (с апреля 2009 года) –ОАО «ГАЗПРОМ НЕФТЬ» (с августа 2009 года) –ООО «ЛУКОЙЛ-Резервнефтепродукт» (с октября 2009 года) –ООО «ЛУКОЙЛ-Аэро» (с ноября 2009 года) –ООО «ТНК-ВР Холдинг» (планируется).

РДК (ЗАО) Основные стандарты при проведении клиринга в РДК (ЗАО) по биржевым спотовым сделкам РДК (ЗАО) не выступает стороной по обязательствам по сделкам (не является центральным контрагентом) и определяет обязательства и требования каждого участника клиринга для проведения расчетов и поставки на двусторонней основе (между продавцами и покупателями) РДК (ЗАО) контролирует соблюдение принципа «поставка против платежа» в целях исключения рисков «потери основной суммы» контрагентами по сделке Разделение собственных и клиентских операций на торгах, включая возможность проведения участниками торгов сделок как по договорам комиссии (от своего имени и за счет клиентов), так и по договорам поручения (от имени и за счет клиентов). В последнем случае контрагентом по сделке становится компания, не являющаяся участником торгов на Бирже, что позволяет обеспечить прямой доступ на биржевой товарный рынок для достаточно широкого круга клиентов Проведение денежных расчетов по сделкам на основе фактической стоимости отгруженного товара, что снижает вероятность образования дебиторской задолженности в расчетах между поставщиком и покупателем по биржевым сделкам Возможность частичной оплаты товара поставщику по обязательствам из биржевой сделки при частичной отгрузке партии товара в течение срока исполнения этой сделки (а не по факту завершения полной отгрузки) Использование удаленных рабочих мест (при подаче поручений на проведение операций и при получении отчетов) для доступа к Системе клиринга и обеспечение юридически значимого электронного документооборота (ЭДО), что позволяет исключить бумажный документооборот и повысить оперативность оказания услуг

РДК (ЗАО) Текущая структура клиринговых операций РДК (ЗАО) на биржевом спот-рынке Контроль заявок на обеспеченность в ходе торгов на Бирже* Поставка Включение сделки в клиринговый пул Расчеты Он-лайн мониторинг денежных и товарных позиций Контроль обеспечения денежных обязательств покупателя Контроль факта передачи поставщику отгрузочных разнарядок и оплаты «за транспорт»** Выплата неустойки – 5% от объема сделки (в случаях, предусмотренных биржевыми спецификациями) ** взаиморасчеты по транспортировке нефтепродуктов по биржевым сделкам в настоящее время лежат в плоскости двусторонних отношений между продавцом и покупателем * продавцы в настоящее время обеспечивают свои товарные обязательства только в форме соответствующего товарного актива, выставленного на реализацию

РДК (ЗАО) Текущие показатели по клиринговым операциям РДК (ЗАО) – Секция «Нефтепродукты» СПбМТСБ

РДК (ЗАО) Приоритетные направления развития клиринга и расчетов на биржевом спот-рынке: использование различных банковских инструментов в целях обеспечения обязательств продавцов и /или покупателей по биржевым сделкам (прежде всего, банковские гарантии и аккредитивы); учет транспортных издержек по совершенным биржевым сделкам (при железнодорожной поставке, в том числе на условиях ФСО) и включение этой составляющей в клиринг – при определении денежного обязательства покупателя возможность перехода от ценообразования на базе НПЗ; введение денежного обеспечения для заявок на продажу (денежное покрытие товарных обязательств продавцов); создание условий для проведения расчетов по банковским счетам самих участников клиринга; двусторонний неттинг по денежным обязательствам участников клиринга, включая взаимозачет платежей по НДС; проведение клиринга по различным видам биржевых сделок, включая сырьевые и базисные СВОПы; проведение клиринга по широкому спектру биржевых инструментов товарного рынка с использованием единых клиринговых механизмов (в том числе, ведение единых денежных позиций участников).

РДК (ЗАО) Схемы применения банковских гарантий Обеспечение гарантийных взносов участников Гарантирующие банки РДК (ЗАО) бенефициар предельные лимиты ответственности Участники клиринга BGR – новый тип учетного актива RUB – российские рубли А001Р А002Р В001Р Общие позиционные денежные регистры

РДК (ЗАО) Схемы применения банковских гарантий Обеспечение расчетов по сделкам Гарантирующие банки Участник клиринга – покупатель по сделке Участник клиринга – продавец по сделке (бенефициар) В целях обеспечения расчетов по сделкам могут также использоваться аккредитивы и векселя РДК (ЗАО) Информация о получении банковской гарантии по сделке/сделкам (с указанием их номеров) Уведомления о завершении поставок реального товара по сделке/сделкам (с указанием фактической стоимости отгруженного товара)

РДК (ЗАО) Новый цикл обработки сделок для учета стоимости транспортировки товара (ж/д тариф) общем объеме денежного обязательства покупателя Ос = Ос + (q1 x t1) + (q2 x t2) + … + (qn x tn) Ос = Q x Pr

РДК (ЗАО) Базовые условия при внедрении на рынке поставочных фьючерсов Определение ключевых (региональных) базисных пунктов ценообразования Наличие оператора товарных поставок («труба», ж/д, FOB порт) устанавливающего «системные» ограничения Создание пула маркет-мейкеров Наличие гарантирующих продавцов/покупателей Построение системы управления рисками РДК (ЗАО) на срочном рынке предусматривает: Финансовые требования к участникам Ежедневная переоценка обязательств «по рынку» (mark-to-market) Контроль лимитов изменения цен, лимитов на долю рынка и др. Возможность ограничения операций участников Портфельное маржирование на базе SPAN Создание гарантийных фондов Процедуры принудительной ликвидации позиций

РДК (ЗАО) Схема заключения сделок с центральным контрагентом Клиринговая организация Участник клиринга 1 Участник клиринга 2 Заявка на продажу Заявка на покупку Сделка 1 Сделка 2 продавецпокупатель Участник клиринга 3 покупатель продавец Заявка на покупку Заявка на продажу покупатель продавец покупатель

РДК (ЗАО) Финансовое обеспечение исполнения обязательств «Свободное» обращение контракта Предпоставочный этап обращения Предпоставочный этап исполнения Поставка актива Коллективный гарантийный Фонд Последний день торгов, определение обязательств по договорам поставки T Начало поставки Т+5 Оплата поставки Окончание поставки Т+30 Первый день торгов Депозитная маржа Поставочная маржа Исполнение обязательств по фьючерсному контракту на каждом этапе его существования обеспечивается различными видами гарантийного обеспечения Коллективный гарантийный фонд Фонд Клиринговой организации Покупатели: Оплата поставки + транспортировки 100% Депозитная маржа «Увеличенная депозитная маржа» Продавцы: Поставочная маржа Покупатели: Поставочная маржа

РДК (ЗАО) Гариков Денис Игоревич, заместитель Генерального директора РДК (ЗАО) Телефоны: (495) , Факс: (495) Интернет-представительство: СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ!