Оценка эффективности инвестиционных проектов. Показатели эффективности инвестиций. Критерии принятия инвестиционных решений

2 Задачи оценки эффективности инвестиционных проектов: 1. Оценка реализуемости проекта 2. Оценка абсолютной эффективности (целесообразности проекта) 3. Оценка сравнительной эффективности (насколько этот проект лучше альтернативных)

3 Эффективность проекта следует рассматривать на различных уровнях: 1. Проект как самостоятельная система Проект Коммерческая эффективность

4 Эффективность проекта следует рассматривать на различных уровнях: 2. Проект как часть более крупной системы Проект Коммерческая эффективность Народнохозяйственная эффективность

5 Эффективность проекта следует рассматривать на различных уровнях: 3. Проект как совокупность более мелких систем Проект Коммерческая эффективность Народнохозяйственная эффективность Эффективность участия в проекте

6 Показатели эффективности инвестиционных проектов 1. Абсолютные 2. Относительные 3. Прочие Финансовый эффект = Финансовые выгоды – Финансовые затраты Финансовый эффект = Финансовые выгоды Финансовые затраты

7 NPV – Net Present Value (чистый дисконтированный доход, чистая приведенная ценность) NPV = (B i с - C i с ) - (B i без - C i без ) (1+Rate) i i=1 ( или 0) n B - Benefits (Выгоды); с - с проектом; С - Costs (Затраты); без - без проекта; i - номер периода

8 NPV – Net Present Value (чистый дисконтированный доход, чистая приведенная ценность) - построен на основании «здравого смысла» - достаточно устойчив – не теряет экономического смысла при любых комбинациях исходных данных - не характеризует скорость роста средств инвестора + __

9 IRR – Internal Rate of Return (внутренняя норма доходности, внутренняя норма дисконта) IRR

10 IRR – Internal Rate of Return (внутренняя норма доходности, внутренняя норма дисконта) 1. NPV = 0

11 IRR – Internal Rate of Return (внутренняя норма доходности, внутренняя норма дисконта) IRR - ?

12 IRR – Internal Rate of Return (внутренняя норма доходности, внутренняя норма дисконта) 1.NPV = 0 2. Rate > 0

13 IRR – Internal Rate of Return (внутренняя норма доходности, внутренняя норма дисконта)

14 IRR – Internal Rate of Return (внутренняя норма доходности, внутренняя норма дисконта) 1.NPV = 0 2. Rate > 0 3. NPV имеет корень

15 IRR – Internal Rate of Return (внутренняя норма доходности, внутренняя норма дисконта)

16 IRR – Internal Rate of Return (внутренняя норма доходности, внутренняя норма дисконта) 1.NPV = 0 2. Rate > 0 3. NPV имеет корень 4. Корень NPV единственный

17 IRR – Internal Rate of Return (внутренняя норма доходности, внутренняя норма дисконта) + - имеет конкретный экономический смысл - характеризует скорость роста __ - нет формулы расчета - не всегда существует

18 PI – Profitability Index (индекс доходности) PI – отношение прироста сальдо от операционной и финансовой деятельности к приросту сальдо инвестиционной деятельности. + - имеет конкретный экономический смысл рентабельности инвестиций - характеризует устойчивость проекта

19 PBP – Payback Period (срок окупаемости) продолжительность наименьшего периода, в течение которого ЧДД становится и в дальнейшем остается неотрицательным. + - наглядность - популярность - не оценивает общий эффект от проекта - не характеризует скорость роста средств инвестора __

20 Необходимые условия эффективности инвестиционных проектов: NPV > 0 IRR > rate (если IRR существует) PI > 1 Tокуп < T