1 ТРЕТИЙ ВЫПУСК ОБЛИГАЦИЙ ОАО «Агентство по ипотечному жилищному кредитованию» Москва, 29 ноября 2004 года

2 АИЖК: итоги и перспективы роста А.Н. Семеняка Генеральный директор ОАО «Агентство по ипотечному жилищному кредитованию»

3 Агентство по ипотечному жилищному кредитованию ОАО «Агентство по ипотечному жилищному кредитованию» было создано в 1997 году в соответствии с постановлением Правительства от К уставной деятельности Агентство приступило в 2001 г. Единственным акционером является Российская Федерация Распоряжением Правительства РФ от 23 января 2003 г. 91-р Агентство включено в список важнейших компаний с государственным участием Господдержка ипотечного кредитования осуществляется путем предоставление АИЖК гарантий Правительства РФ и увеличения уставного капитала.

4 Основные функции и направления деятельности Агентства Агентство создано для выполнения следующих функций: - обеспечение ликвидности российских банков, предоставляющих долгосрочные жилищные кредиты населению на всей территории России, за счет покупки прав требований по таким кредитам; - создание вторичного рынка ипотечных жилищных кредитов; - стандартизация порядка предоставления, оформления и обслуживания ипотечных жилищных кредитов; - предоставления методической и технической помощи участникам рынка; - инициирование и поддержка законодательных реформ в области ипотечного жилищного кредитования; - привлечение денежных средств путем выпуска облигаций Агентства под государственные гарантии и ипотечных ценных бумаг.

5 Схема выдачи и рефинансирования ипотечных жилищных кредитов 1. Банк или иной первичный кредитор выдает кредит и оформляет закладную 2. Банк продает закладную Региональному оператору 3. Региональный оператор формирует пул закладных, выданных в данном субъекте РФ, и продает его АИЖК 4. АИЖК формирует из закладных залоговое покрытие и выпускает ипотечные ценные бумаги 5. Средства от размещения на рынке ипотечных ценных бумаг являются источником финансирования федеральной системы ИЖК Финансовый рынок ПК Региональный оператор Региональный оператор АИЖК Н А С Е Л Е Н И Е ПК 6. Агентство сохраняет за собой право обратной продажи дефолтной закладной по цене равной остатку основного долга

6 Региональная инфраструктура рынка ипотечных кредитов Октябрь 2004 года - подписаны Соглашения с 68 регионами 2005 год – система рефинансирования будет охватывать всю территорию РФ Единые стандарты и инфраструктура Карта территориального охвата

7 Динамика объемов рефинансирования ипотечных кредитов Ежемесячный выкуп закладных динамично растет: в 2003 году – в 50 раз за 9 месяцев 2004 года – в 4,7 раз за 10 месяцев выполнен план 2004 года ежемесячный прирост в среднем на 10% Портфель ипотечных кредитов (план-прогноз): декабрь 2005 г. – 17,7 млрд. руб.

8 Система рефинансирования и развитие ипотеки в регионах (по данным ЕГРП) Усредненная доля АИЖК в общем количестве залогов составляет 26,3% Вывод: каждый четвертый ипотечный кредит в регионах доступен населению благодаря общефедеральной системе рефинансирования ипотечных жилищных кредитов АИЖК Субъект РФДоля АИЖК в общем количестве залогов Алтайский край44,2% Архангельская область20,0% Белгородская область33,3% Брянская область32,9% Вологодская область56,7% Воронежская область54,5% Оренбургская область53,3% Республика Бурятия33,9% Самарская область15,0% Томская область73,7%

9 Источники финансирования деятельности АИЖК 2003 год: –Размещение корпоративных облигаций Агентства на сумму 1,07 млрд. руб., обеспеченных государственной гарантией Российской Федерации; 2004 год: –Размещение в мае корпоративных облигаций на сумму 1,5 млрд. руб., обеспеченных государственной гарантией Российской Федерации; –Текущее размещение третьего выпуска корпоративных облигаций Агентства на сумму 2,25 млрд. руб., обеспеченных государственной гарантией Российской Федерации; 2005 год: –В проекте Федерального бюджета предусмотрено предоставление государственных гарантий по обязательствам Агентства на сумму 4,7 млрд. руб. и увеличение уставного капитала на сумму 0,7 млрд. руб.; –Дебютный выпуск ипотечных ценных бумаг.

10 Перспективы ипотечного кредитования Ориентиры Правительства РФ: Задачи по ипотечному кредитованию (млрд. руб.) 60,0344,0 Количество семей заемщиков (тыс.) К 2010 году ожидается: Ипотечные кредиты/ВВП (накопленным итогом) 5,5% Доля заемщиков в общем числе домохозяйств 6,8%

11 Важно сохранить достигнутые темпы роста 10% прироста в месяц Более 200% в год В 1000 раз за период гг. 1/3 российских семей смогут воспользоваться ипотечным кредитом до конца 2010 года Выполнение задачи по формированию рынка доступного жилья, поставленной в Послании Президента РФ Федеральному Собранию РФ

12 Концепция деятельности АИЖК 2002 – единые стандарты ипотечного кредитования 2003 – формирование инфраструктуры первичного и вторичного рынка ипотечного кредитования 2004 – увеличение объемов выкупа закладных и формирование ипотечного покрытия 2005 – секъюритизация собственного ипотечного покрытия и выкуп рисковой части выпуска ИЦБ 2006 – выкуп рисковой части выпусков ИЦБ других инициаторов (при соответствии стандартам АИЖК) 2007 – поручительства по размещаемом на рынке рисковой части выпуска ИЦБ других инициаторов 2008 – 2010 – тоже, но только для заемщиков со средними доходами 2010 и далее – тоже, но только для целевых групп и заемщиков с более низкими доходами

13 Портфель ипотечных кредитов как базовый актив для погашения облигаций А.Н. Милютин ОАО «Агентство по ипотечному жилищному кредитованию»

14 Основные риски портфеля ипотечных кредитов АИЖК риск потерь при дефолте (кредитный риск) стандартизация кредитов LTV (КЗ) 57% комплексное страхование залога и заемщика регресс на регионального оператора риск досрочного погашения моделирование стандарты кредитования юридические риски обращение взыскания на предмет залога риск ликвидности кредитов региональная диверсификация ожидаемое снижение процентных ставок страновые и политические и макроэкономические риски

15 Стандарты выдачи ипотечных кредитов Валюта кредитования – российские рубли Срок – до 27 лет Ставка – фиксированная, 15% годовых LTV – до 70% П/Д – до 50%

16 Характеристики портфеля кредитов АИЖК Остаток основного долга (ООД)3,9 млрд. руб. Количество закладных шт. Средний размер кредита370,682 руб. Средневзвешенный по ООД номинальный срок до погашения 192 мес. (16 лет) Ожидаемый срок до погашения с учетом модели досрочного погашения 77 мес. (6 лет) Средневзвешенная по ООД LTV57%57% Средневзвешенный по ООД срок с момента выдачи кредита 6 мес. По состоянию на 11/2004

17 Портфель закладных По состоянию на г.Закладные (шт.) Сумма по остатку основного долга (млн.руб.) Закладные на обслуживании АИЖК Дефолтные закладные74,6 (или 0,1%) в том числе: выкуплены региональным оператором 32,31 погашены заемщиком10,4 на балансе АИЖК31,89 Кумулятивный watchlist52

18 Региональное распределение портфеля закладных По состоянию на г. в портфеле Агентства присутствовали закладные из 45 регионов России. Около 60% общего портфеля составляли закладные из 6 регионов.

19 Аналитика досрочного погашения Закладная – купонная амортизируемая облигация Анализируемый пул однороден Основные методы расчетов досрочного погашения: соотношение планового платежа к фактическому CPR (CCPR) PSA Адекватность моделей макроэкономические факторы демографические факторы характеристики кредитных продуктов развитие ипотечных рынков и возможностей рефинансирования

20 PSA (Public Securities Association) Использует концепцию CCPR, но статистически точнее Возможность индексации и сравнения, нормативный (100 PSA) Портфель АИЖК - ~ 400PSA Сравнительно высокие уровни досрочного погашения: Наличие дополнительных доходов у заемщиков Низкая долговая нагрузка Волатильность микроэкономической ситуации Аналитика досрочного погашения

21 Денежный поток с учетом досрочного погашения Ускоренная амортизация кредитов Плановый срок погашения портфеля – 16 лет Ожидаемый срок с учетом модели досрочного погашения – 6 лет Недостаточный период накопления статистики не позволяет на сегодня точно оценить риск досрочного погашения

22 Прогнозируемые денежные потоки портфеля АИЖК и амортизация облигаций Амортизация по размещаемому выпуску - накопленный поток от погашения основного долга по пулу

23 Меры по повышению кредитного качества ипотечных активов Улучшение макроэкономических условий и рост реальных доходов населения Контроль за соблюдением стандартов Диверсификация портфеля ипотечных кредитов Судебная практика по обращению взыскания на предмет ипотеки

24 Облигационный заем А.Л. Мерзленко Директор, Управление инвестиционно - банковских услуг «Ренессанс Капитал»

25 Размещаемые ценные бумаги Процентные документарные облигации на предъявителя серии А3 с обязательным централизованным хранением Эмитент ОАО «Агентство по ипотечному жилищному кредитованию» ГарантМинистерство Финансов РФ Объем выпуска2,25 млрд. рублей Даты купонных выплат 15 января, 15 апреля, 15 июля и 15 октября ежегодно, начиная с г. по г. Цена размещения1 000 рублей Ставка купонного дохода Определение величины процентной ставки осуществляется на конкурсе Максимальная процентная ставка 12,5% Описание инструмента

26 Дата начала размещения 2 декабря 2004 года Дата погашения Первые 30% номинальной стоимости - 15 апреля 2008 года, вторые 30% номинальной стоимости - 15 апреля 2009 года, оставшиеся 40% номинальной стоимости 15 октября 2010 Место размещения Московская Межбанковская Валютная Биржа Андеррайтер Банк внешней экономической деятельности СССР Платежный агент Банк внешней экономической деятельности СССР Депозитарий Национальный депозитарный центр Описание инструмента

27 Регламент размещения* – 13.00Прием заявок на конкурс – Формирование в Системе торгов реестра поданных Членами Секции заявок на конкурс и его передача представителям эмитента 13:30 – 14:00 Подписание реестра представителем финансового консультанта 14:00 – 16:00 Определение ставки отсечения совместно организаторами и эмитентом – Удовлетворение техническим андеррайтером заявок, поданных на конкурс * - подлежит утверждению ММВБ

28 Определение величины процентной ставки Объем размещения Удовлетворение заявок Единая процентная ставка объем отдельной заявки объем заявок нарастающим итогом Максимальная процентная ставка 12.5%

29 Совместные организаторы Совместные Ведущие менеджеры Еврофинанс МоснарбанкНОМОС-БАНКБанк Петрокоммерц Всероссийский банк развития регионов Промышленно-строительный банк СПб Международный Московский Банк Платежный агент ВНЕШЭКОНОМБАНК Финансовый консультант ИК ГОРИЗОНТ Участники проекта Информационная поддержка Инвестиционный МеморандумАналитические обзоры