1 Институт Центрального контрагента на биржевом валютном рынке: современное состояние и перспективные направления развития

2 Институт центрального контрагента и его роль на финансовых рынках Центральный контрагент (ЦК) выступает посредником между сторонами сделки, т.е. продавцом для каждого покупателя и покупателем для каждого продавца, которые при этом заменяют свои договорные отношения друг с другом соответствующими договорами с ЦК. ЦК гарантирует исполнение обязательств перед каждым добросовестным участником по заключаемым с ним сделкам вне зависимости от исполнения своих обязательств другими участниками рынка. ЦК обеспечивает юридическую прозрачность заключения сделок в процессе торгов. Участники рынка всегда знают, с кем заключают сделку. ЦК избавляет участников от необходимости оценивать риски и устанавливать лимиты друг на друга. Участники оценивают риски только Центрального контрагента. Операции с ЦК позволяют участникам оптимизировать движение денежных средств между разными рынками, тем самым повышая эффективность их использования. Использование механизма неттинга позволяет снизить операционную нагрузку на бэк-офис участника. Внедрение на рынке института ЦК способствует снижению торговых спредов, что повышает ликвидность рынка. 2

3 Функции центрального контрагента Управление рисками (формирование и поддержка эффективной системы управления рисками (СУР)) ЦК гарантирует исполнение обязательств перед каждым добросовестным участником рынка вне зависимости от исполнения своих обязательств другими участниками рынка. Повышение эффективности рынка. ЦК способствует повышению ликвидности рынка, снижению издержек участников рынка при заключении сделок, а также формированию инструментов и услуг, позволяющих повысить эффективность использования участниками рынка своих ресурсов.

4 НКЦ – кредитная организация – центральный контрагент на валютном рынке ММВБ Дата организации и начала операционной деятельности: НКЦ учрежден в октябре 2005г., с декабря 2007г. выполняет функции ЦК на валютном рынке ММВБ Организационно – правовая форма: закрытое акционерное общество Основной вид деятельности: оказание клиринговых услуг участникам финансового рынка. Структура акционерного капитала: ЗАО «Московская Межбанковская Валютная Биржа» % Уставный капитал: Уставный капитал млн. руб. (на г. ~ 107 млн. евро) Объем собственных средств млн.руб. (на г. ~ 191 млн. евро) Среднедневной объем торгов на валютном рынке в 2010г. ~ 9 млрд. долларов США Рост доли валютного рынка ММВБ, обслуживаемого НКЦ, в общем объеме операций с иностранной валютой на российском межбанковском рынке - с 16,2% (в 2008г.) до 27,6% (во II квартале 2010г.) Лицензии: На осуществление банковских операций Профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление клиринговой деятельности

5 Показатели финансовой устойчивости и эффективности бизнеса НКЦ Норматив Н1 (Норматив достаточности капитала) – среднее значение за 2009 год = 29,8%, фактическое значение на = 35,42% нормативное значение – не менее 10% (Инструкция ЦБ РФ 110-И) Норматив Н2 (Норматив мгновенной ликвидности) на = 98,47% нормативное значение – не менее 15% (Инструкция ЦБ РФ 110-И) Норматив Н3 (Норматив текущей ликвидности) на =101,87% нормативное значение – не менее 50% (Инструкция ЦБ РФ 110-И) Рентабельность собственных средств (ROE) = 24,5% (по годовой отчетности за 2009 год). значение по годовой отчетности за 2008 год = 17,27%. Рентабельность активов (ROA) = 0,49% (по годовой отчетности за 2009 год). значение по годовой отчетности за 2008 год = 0,19%.

6 Динамика изменения собственных средств НКЦ

7 Схема организации клиринга с участием НКЦ на валютном рынке ММВБ Участник торгов Участник клиринга ММВБ Торговые функции: 1.Регистрация заявок 2.Сверка заявок 3.Регистрация сделок 4.Формирование и направления выписок из реестра сделок НКЦ НКЦ Клиринговые функции: 1.Контроль параметров ЕТС 2.Ведение позиций 3.Расчет лимитов 4.Контроль обеспеченности заявок 5.Зачет обязательств по итогам торгов, вычисление нетто– обязательств и нетто-требований участников 6.Расчет и удержание блокированных средств участников 7.Формирование и направление биржевых свидетельств 8.Контроль исполнения обязательств на основе PVP Фонд покрытия рисков НКЦ Фонды ММВБ Банк России Акцепт сделок Реестр сделок Контроль обеспечен- ности заявок Направление заявок Информация о сделках (выписка из реестра сделок) Предварительное депони- рование Отчет о блок. средствах Извещение о расчете коммис. НКЦ, Биржевое свидетельство Перечисление денежных средств

8 Инструменты по сделкам, по которым НКЦ выступает в роли ЦК USD/RUB – USD/RUB_TOD: расчеты в день торгов (ставка обеспечения: 5%) – USD/RUB_TOM: расчеты в деньT+1 (ставка обеспечения : 7,5%) – USD/RUB_TOD_TOM: СВОП (ставка обеспечения : 12,5%) EUR/RUB – EUR/RUB_TOD: расчеты в день торгов (ставка обеспечения : 5%) – EUR/RUB_TOM: расчеты в деньT+1 (ставка обеспечения : 7,5%) – EUR/RUB_TOD_TOM: СВОП (ставка обеспечения : 12,5%) EUR/USDEUR/USD – EUR/USD_TOD: расчеты в день торгов (ставка обеспечения : 5,5%) – EUR/USD_TOM: расчеты в деньT+1 (ставка обеспечения : 8,25%) – EUR/USD_TOD_TOM: СВОП (ставка обеспечения : 13,75%) KZT/RUBKZT/RUB – KZT/RUB_TOM: расчеты в день торгов (ставка обеспечения :100%) UAH/RUBUAH/RUB – UAH/RUB_TOM: расчеты в день торгов (ставка обеспечения :100%) BYR/RUBBYR/RUB – BYR/RUB_TOM: расчеты в день торгов (ставка обеспечения :100%)

9 Время проведения ЕТС и клиринга по итогам ЕТС НКЦ (исполнение) РасчетыРасч. Расч Расчет обязательств EUR за RUB Участники клиринга Расчетный банк Расчет обязательств Завершение расчетов по USD/RUB Завершение расчетов по EUR/RUB Внесение EUR, USD или RUB в обеспечение 9.30 EUR за USD Торги инструментом TOM торги инструментами TOD и SWAP Торги инструментами TOD и SWAP Торги инструментом TOM Торги инструментомTOM USD за RUB УК платит в EUR и USD по инструменту EUR/USD УК платит в EUR и RUB по инструменту EUR/RUB УК платит в USD и RUB по инструменту USD/RUB НКЦ платит в EUR, USD и RUB Торги инструментами TOD и SWAP

10 Схема используемых счетов для расчетов по итогам клиринга ЗАО АКБ «Национальный Клиринговый Центр» Расчетная палата ММВБ Участники клиринга (участники ФПР) Отделение 5 Московского ГТУ Банка России Иностранные банки корреспонденты Корреспондентский счет НОСТРО в рублях в РП ММВБ (балансовый счет 30402). 2. Корреспондентский счет НОСТРО в рублях в Отделении 5 Московского ГТУ Банка России (балансовый 30102). 3. Корреспондентские счета ЛОРО Участников клиринга – Участников ФПР в рублях для хранения средств ФПР (балансовый счет 30109). 4. Корреспондентские счета в банках нерезидентах в иностранной валюте (балансовый счет 30114).

11 Работа Казначейства НКЦ с использованием системы Банковских электронных срочных платежей - БЭСП. Проведение казначейских операций с использованием БЭСП позволяет: - получать информацию в режиме реального времени о состоянии корреспондентского счёта, о сумме установленного лимита внутридневного кредита и кредита овернайт и, как следствие, более точно планировать денежные потоки; - значительно снизить риск ликвидности и кредитный риск; -увеличить скорость прохождения платежей; -проведение платежей в режиме реального времени способствует более точному планированию ликвидности и соответственно более эффективному использованию свободных денежных средств; -увеличить операционный день при заключении сделок с региональными контрагентами.

12 Упрощение расчетов с регионами за счет использования БЭСП Использование БЭСП позволило НКЦ начать осуществлять расчеты с региональными участниками клиринга без проведения совместно с Банком России расчетной сессии. В настоящее время перевод денежных средств между региональными расчетными центрами по суммарным обязательствам участников клиринга осуществляется НКЦ посредством БЭСП после определения таких обязательств/требований участников клиринга по итогам торгов. Расчеты с региональными участниками клиринга также могут осуществляться НКЦ посредством БЭСП (при наличии у участника клиринга доступа к БЭСП).

13 Преимущества использования Центрального контрагента на рынке (по материалам Банка Финляндии) Торговые преимущества: – Поддержка (при функционировании ЦК) полной анонимности сторон сделки после её заключения; – Наличие ЦК на рынке приводит к сужению торговых спредов. Это позволяет участникам рынка предлагать своим клиентам более узкие спреды по инструментам, тем самым повышая ликвидность рынка. Преимущества, связанные со снижением рисков: – Минимизация кредитного риска контрагента. ЦК берет на себя риски неисполнения обязательств участниками, допустившими дефолт; – Участнику необходимо оценить риски одного контрагента, а не всех. Балансовые преимущества : – Более высокая доходность на используемый на рынке капитал участника за счет снижения издержек при операциях с ЦК; – Высвобождение капитала при использовании модели частичного депонирования и расчетов T+n позволяет эффективнее выполнять требования регулирующих органов в части достаточности собственных средств.

14 Основные элементы системы СУР НКЦ как Центрального контрагента НКЦ – надежный партнер участников финансового рынка, обладающий эффективными инструментами управления рисками, включая: систему рейтингования участников клиринга, на основании которой устанавливаются лимиты нетто-операций участникам клиринга. Фонд покрытия рисков объёмом ~ 15 млн. долларов США (на г); расчеты с участниками клиринга по принципу PVP; контроль обеспеченности сделок; механизм предварительного депонирования; установление границ допустимых однодневных курсовых колебаний ( по согласованию с ЦБ РФ); механизм проведения дополнительной сессии с участием Банка России в случае невыполнения обязательств недобросовестным участником.

15 НКЦ - член Европейской Ассоциации Клиринговых Домов – Центральных контрагентов (EACH) EACH создана в 1991 году крупнейшими Европейскими клиринговыми домами с целью установления профессионального диалога, связанного с проблематикой клиринга и управления рисками. Членство НКЦ в EACH сделало возможным: – Признание соответствия системы управления рисками НКЦ стандартам EACH и рекомендациям Комитета по платежным и расчетным системам Банка Международных Расчетов и Международной Ассоциации Комиссий по ценным бумагам; – Участие НКЦ в разработке международных стандартов и правил функционирования ЦК, постоянная самооценка банка и обеспечение его соответствия разрабатываемым международным стандартам способствует их внедрению на российском финансовом рынке и процессу создания Международного финансового центра в России.

16 Перспективы развития деятельности НКЦ как ЦК на российском финансовом рынке В среднесрочной перспективе НКЦ планирует выход на другие рынки Группы ММВБ, такие как: – Срочный рынок – Фондовый рынок (в т.ч. рынок РЕПО) В планах банка на долгосрочную перспективу также рассматривается возможность распространения функций ЦК на внебиржевые рынки.

17 Совершенствование системы управления рисками НКЦ в соответствии с международными стандартами. Проведенная самооценка на предмет соответствия Рекомендациям, разработанным Комитетом по платежным и расчетным системам при Банке Международных Расчетов и Техническим Комитетом Международной организации Комиссий по ценным бумагам для Центральных Контрагентов (CPSS/IOSCO Recommendations) показала, что деятельность НКЦ как центрального контрагента в целом соответствует принятым международным стандартам. НКЦ внедряет в практику работы проведение на постоянной основе стресс-тестирование с целью оценки влияния на деятельность НКЦ следующих рисков: – кредитного риска; – валютного риска; – риска ликвидности; – процентного риска; – ценового (фондового) риска; – риска центрального контрагента, связанного с возможными убытками при замещении дефолтных сделок. Впоследствии система стресс-тестирования финансовой устойчивости НКЦ будет включать и оценку операционного риска. НКЦ будет постоянно увеличивать собственный капитал с тем, чтобы отвечать по этому параметру растущим потребностям рынка. К 2011 году планируется увеличить совокупный капитал до уровня, превышающего 9 млрд. рублей.

18 Система стресс-тестирования финансовой устойчивости НКЦ Система стресс-тестирования позволяет проверить готовность НКЦ к кризисам, повысить обоснованность принимаемых стратегических и оперативных решений в области управления рисками и качество планирования собственного капитала Порядок выполнения периодического стресс-тестирования и использование его результатов: Сценарный анализ на основе повторения исторических событий (кризисов) и моделирования гипотетических событий; Количественная оценка рисков через анализ экстремальной рыночной волатильности или предельных потерь; Оценка достаточности собственных средств (капитала) и капитала 1-го уровня на покрытие рисков; Рекомендации органам управления НКЦ по поддержанию показателей достаточности капитала через корректировку лимитов системы размещения свободных денежных средств, изменение структуры активов и параметров СУР биржевых рынков; Рекомендации органам управления НКЦ при планировании капитала под развитие, по структуре капитала и использованию прибыли.

19 Институт Центрального контрагента и создание Международного финансового Центра. Центральный контрагент: – понятная и транспарентная форма взаимоотношений на рынках для иностранного капитала; – гарант устойчивости функционирования финансового рынка; – единые стандарты и правила операционного взаимодействия на разных рынках; – юридическая прозрачность операций на рынке; – повышение эффективности рынка, сокращение транзакционных издержек его участников; – обеспечение соответствия требованиям международных организаций (таких как Международная Ассоциация Комиссий по Ценным бумагам (IOSCO) и Комитет по расчетам и платежным системам Банка Международных Расчетов (CPSS)).

ЗАО АКБ «Национальный Клиринговый Центр» Благодарим за внимание! Наш адрес: Россия, , Москва, Большой Кисловский переулок, 13 Телефон: +7 (495) http: //